昨日分享的烯草酮的思考，龙头先达股份强势涨停！这就是研究思考，只有深入题材的思考才能增加自己的认知！而今日表现最亮眼的Peek材料，上周四就已经跟大家分享了，就不重复了，有兴趣的朋友可以倒回去看看！今天就不重复了！今天更多的还是想写一下算力的思考！

一、核心驱动

1、政策支持：上海发布《智算云产业创新发展实施意见》，目标到 2027 年自主可控算力占比超 70%，北京推出 “算力券” 政策，企业最高可获 3000 万元支持，这直接降低了企业使用算力的成本！深圳计划2025年发放5亿元“训力券”；东莞计划三年提供5000万元算力券，并设立50亿元人工智能基金群，支持算力产业发展！

2、巨头抢购算力资源：从多个独立信源处获悉，今年一季度，腾讯向字节跳动购买了价值约20亿元的GPU(图形处理器)算力资源，除了腾讯，一位知情人士称，阿里也在今年一季度DeepSeek爆红之后，向字节跳动下了GPU订单。

二、算力抢购背后的原因

1. 业务需求增长

• AI应用的爆发：随着生成式AI技术的快速发展，如DeepSeek等应用的爆红，企业对高性能算力的需求急剧增加。算力是支撑AI模型训练、推理以及复杂数据处理的核心
• 产品优化与创新：腾讯的元宝项目、阿里的云服务等都需要强大的算力支持来提升用户体验和产品性能

2. 市场竞争加剧

• 技术制高点的争夺：算力资源的储备直接影响企业在AI领域的竞争力。通过抢购算力资源，巨头们希望在未来的AI技术竞争中占据主导地位。
• 资源整合与共享：在算力资源供不应求的情况下，企业通过合作与资源整合来提升自身竞争力。例如，腾讯向字节跳动采购GPU算力资源，用于其元宝项目的更新。

3. 供应链风险

• 外部管制的影响：美国政府对华出口AI芯片的进一步管制，使得中国企业更加依赖国产芯片，同时也促使企业提前囤积高性能GPU资源。
• 保障供应链稳定：通过提前储备算力资源，企业可以降低因外部供应中断带来的风

4. 战略布局与未来规划

• 技术生态布局：巨头们通过抢购算力资源，不仅满足当前业务需求，还为未来的AI技术发展、云计算和大数据应用等做好准备。
• 全球化与国产替代：一方面，企业通过布局算力资源拓展全球化市场；另一方面，推动国产芯片的研发和应用，减少对外部技术的依赖。

5. 成本与收益考量

• 算力资源的稀缺性：GPU资源尤其是高性能的英伟达H20卡供不应求，价格上涨。企业通过提前采购锁定资源，避免未来成本进一步上升。
• 新增营收来源：字节跳动通过对外出售部分算力资源，形成了新的营收增长点

三、市场

1、市场需求与订单增长

AI 算力产业大会签约金额创新高：2025 年 4 月 9 日的 “2025 AI 算力产业大会” 现场签约金额突破 500 亿元，创下历史新高，标志着 AI 算力产业进入爆发期，反映出市场对算力的强劲需求和产业的良好发展态势。

大额算力订单：海南华铁截至 2025 年 3 月末累计签订算力服务金额已达 66.7 亿元，曾在 3 月 4 日宣布签订了一项合同总金额为 36.9 亿元的算力服务协议。此外，莲花控股、超讯通信、城地香江、宏景科技、平治信息等公司也纷纷签订大额算力服务协议或中标相关项目，金额从数亿元到数十亿元不等，订单的增长为算力企业的发展提供了有力的支撑，也预示着算力市场的广阔前景。

2、技术突破与产品发布

华为发布新一代 AI 芯片：在 2025 AI 算力产业大会上，华为正式发布了新一代 AI 芯片昇腾 910C，采用中芯国际 7nm 工艺制造，国产化率提升至 55%。该芯片在 AI 推理性能上达到了 NVIDIA H100 的 60%，通过深度优化可进一步提升至 70%，并采用达芬奇架构 3.0，算力密度提升 40%，功耗降低 20%，还通过 CUNN 内核优化，性能提升 30%，支持 PyTorch 一键转换，适用于大规模 AI 训练和推理场景，推动了国产算力芯片的发展。

DeepSeek 推出兆瀚 DeepSeek 一体机：DeepSeek 在大会上重磅推出兆瀚 DeepSeek 一体机，这是一款集成昇腾 910 系列芯片和大模型能力的软硬一体化解决方案，能适配昇腾 910、鲲鹏等国产芯片，实现算力资源的高效纳管和调度，可应用于智慧城市等多个领域，为国产算力的应用和推广提供了新的解决方案。

3、巨头投资与市场规模增长

国内头部加码：阿里巴巴、腾讯等国内头部云厂商 2024 年资本开支大幅增长，单季度投入均超过 2023 年全年总额。三大运营商算力投资占比亦持续提升，中国联通2025年算力资本开支计划增长 28%，中国移动2025年算力预算为373亿元，占总资本开支的 25%，中国电信 2025 年算力投资将实现 22% 增长，且 “不设上限”，加速了算力基础设施的建设和发展。

全球 AI 算力市场规模将突破3000亿美元：IDC 数据显示，2025 年全球 AI 算力市场规模将突破3000亿美元，五年复合增长率达 32.9%，生成式 AI 市场增长迅猛，预计2028年规模将达2842亿美元，占 AI 总投资的 35%，中国已建成25个智算中心，长三角、珠三角占全国算力供给的65%，但整体上架率仍有提升空间，2023年中国AI算力市场规模达1.2万亿元，预计2025年突破2万亿元！

四、产业链以及国产替代发展

1、算力硬件：

服务器：中科曙光液冷技术领先，深度参与国家智算中心建设；拓维信息是华为昇腾生态核心伙伴，昇腾 AI 服务器覆盖全国多个智算中心；浪潮信息全球 AI 服务器市占率超 25%，其 AGX 系列适配英伟达 H100 及国产芯片；紫光股份新华三服务器市占率国内前三，灵犀平台支持动态算力调度。

GPU / 算力芯片：海光信息是国产 x86 架构 CPU/DCU 龙头，DCU3.0 性能比肩国际主流；寒武纪思元 590 芯片推理效率达国际 80%，能适配百亿级大模型；龙芯中科自主指令集芯片适配国产操作系统，出货量增长迅速。

2、网络基础设施：

网络设备：紫光股份在 SDN 市场占有率国内第一，交换机产品广泛应用于头部互联网企业数据中心；中兴通讯是 5G 基站核心供应商，通算服务器在电信行业发货量第一，液冷方案节能效果显著。

光通信：在光模块方面，中际旭创 800G 产品量产份额全球第一，是华为昇腾生态光模块核心供应商，新易盛硅光技术取得突破；光芯片领域，源杰科技 25G DFB 芯片国产替代率超 60%，覆盖阿里云、腾讯云数据中心。

3、存储与数据中心：

存储芯片：兆易创新 Nor Flash 全球市占率第三，车规级产品打入特斯拉供应链；北京君正 AIoT 存储芯片适配寒武纪、地平线等 AI 平台，营收增长良好。

数据中心：数据港是阿里云核心 IDC 合作伙伴，承载长三角地区大量算力需求；宝信软件背靠宝武集团，在钢铁行业工业云市占率超 50%，液冷机柜交付量可观。

4、算力服务与租赁：

算力租赁：鸿博股份英伟达 A100/H800 算力卡保有量超 5 万张；中贝通信绑定科大讯飞、商汤科技，规划算力规模较大，单 P 毛利率较高。

云计算与安全：青云科技混合云服务覆盖金融、能源行业；深信服超融合架构适配国产算力平台，在政府领域市占率超 25%。

5、国产替代发展

技术突破推动替代进程：华为昇腾 910C 用 Chiplet 技术将两颗 7nm 芯片拼接，创造出接近英伟达 H100 六成的算力，价格却只有五分之一，且 5 月将大规模出货。寒武纪思元 590 芯片推理效率达国际 80%，2025 年 Q2 订单突破 20 亿元。海光信息 DCU3.0 性能比肩国际主流，获腾讯、字节跳动批量采购。

国产替代率逐步提升：2025 年一季度国产 AI 芯片进口替代率突破 65%，华为昇腾 910C 将替代英伟达 H20 在国内市场的份额，华为昇腾生态已覆盖 70% 国内算力中心。中国移动 2025 年智算中心招标中，昇腾芯片订单占比突破 79%，订单金额超 200 亿元。

产业链上下游协同发展：在封装材料方面，华正新材为昇腾 910C 提供 Low Dk/Df 高频基材，信号损耗降低 30%，并布局 ABF 膜国产替代。服务器厂商如拓维信息、神州数码等基于昇腾 910C 推出 AI 服务器，适配政务、金融等场景。

政策支持助力国产替代：“东数西算” 工程带动千亿级投资，国产算力采购比例超 40%。地方政府也出台相关政策，对采用国产算力的企业给予补贴等支持，降低企业使用国产算力的成本，推动国产替代进程。

五、受益公司

平治信息：2025 年第一季度业绩增长显著，单季度实现营收 3.42 亿元，归母净利润达 1052.23 万元，同比增长 287.38%。公司依托通信领域优势，与运营商、云服务商开展算力服务合作，已构建覆盖全国的算力服务网络，签订的算力服务业务订单超 18 亿元，另有 4.6 亿元中标订单合同尚在签订中，多个项目已交付算力服务器硬件并开始收取服务费用。

沪电股份：PCB 企业，2025 年一季度营收同比增 56.25%，净利润增长 48.11%。作为华为昇腾生态链企业，随着国产算力需求增长以及华为昇腾芯片的市场份额扩大，公司作为相关配套企业将迎来更多订单。

科华数据：自 2020 年起与腾讯深度合作，作为腾讯的核心供应商，将持续受益于腾讯算力需求的扩张。同时，公司也向阿里巴巴数据中心供货，参与其算力基础设施建设，在云计算和 IDC 投资热潮中具有良好的发展前景。

兆易创新：受益于存储芯片市场的上行以及 AI 的蓬勃发展，兆易创新 2025 年第一季度营收和净利润延续增长态势，有足够资金支持运营和投资扩张。未来，随着 AI 技术的不断发展和算力需求的持续增长，兆易创新有望凭借其在存储芯片和 MCU 领域的技术优势、产品布局以及战略合作，在算力市场中获得更多的发展机遇。

新易盛：光模块厂商，其净利润在 2025 年一季度同比暴涨 384%，印证了高端光模块需求的爆发。随着 AI 大模型迭代，推理算力需求提升，800G/1.6T 光模块产品的量产加速，公司将受益于北美云厂商订单放量以及国内算力基建的扩张。

鸿博股份：2025 年一季度业绩因算力业务实现扭亏为盈，净利润增长至 8458 万元。其全资子公司英博数科的京能项目完成最终验收并交付，还与河南省郑州新区建设投资有限公司合作建设郑新鸿博数智港产业园项目，涵盖两座算力中心，混合部署进口与国产顶级 GPU 服务器，未来在算力租赁市场的发展值得期待。

当前算力市场呈现出“饥渴”与“泡沫”并存的现象。一方面，AI技术的快速发展和应用场景的拓展导致算力需求持续增长；另一方面，供需错配、投资过热和技术滞后等问题引发了市场泡沫的担忧。未来，随着技术的进一步发展和市场机制的完善，算力市场有望实现更加均衡和可持续的发展。

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