来源：金十

彭博社报道称，黄金创纪录的涨势在中国掀起了更大的波澜，刺激了零售需求，激发了前所未有的交易量。

随着价格的波动，有迹象表明日内交易急剧飙升，人民币计价的期货波动也创下历史新高，交易员们在贸易争端的波折中游刃有余。与此同时，流入交易所交易基金（ETF）的资金激增，零售活动膨胀，本地溢价出现缺口。

作为亚洲最大的经济体，中国市场拥有巨大的影响力，因为它是最大的黄金消费国，同时也是主要的黄金生产国。

香港商品探索基金（Commodity Discovery Fund）分析师Samson Li说：“黄金牛市将持续很长时间，因为中国人希望对冲地缘政治紧张局势。”李指出，一些预测认为黄金将涨至每盎司5000美元，包括中国历史最悠久的投资银行中国国际金融有限公司（China International Capital Corp．）。

黄金是今年表现最好的主要大宗商品，因为特朗普政府咄咄逼人的重塑全球贸易秩序的举措震撼了市场，在各国央行已经成为大买家之际，刺激了黄金的避险需求。

金瑞期货有限公司分析师Wu Zijie说：“当地媒体对黄金的报道放大了人们的恐惧和贪婪情绪。”

他说，尽管周中出现了短暂的抛售，但大多数散户投资者只是放松了脚步，并没有真正退出。

在一个历来将黄金视为传统家庭投资品的国家，有明显的迹象表明正在兴起一股零售狂潮，这与去年时常出现的模式不谋而合，甚至有过之而无不及。

在过去的三个交易日中，上海期货交易所的交易量每天都远远超过100万份合约，使通常的交易量相形见绌。

生产商资助的世界黄金协会（World Gold Council）首席市场策略师约翰-里德（John Reade）说：“尽管我们看到交易量大幅增加，但我们并没有看到未平仓合约有多少增加——所以这告诉我，这是日间交易者的行为。”

“我们还听到很多关于银行出售投资金条之类的报道，”里德说。“因此，零售投资需求无疑十分强劲。”

除了期货投机活动，投资者还在囤积其他类型的黄金。本月流入本地黄金ETF的资金已经超过了去年的增持总额。在这股热潮中，沪金相对于全球的溢价已扩大到创纪录的水平。

在中国市场交易火爆的背景下，越来越多的人认为，即使黄金已经大涨，但其涨势可能还会继续。高盛预测，金价有可能在2026年年中触及每盎司4000美元。

在中国，投资者的情绪一直很亢奋。包括微信在内的社交媒体上出现了大量帖子，鼓励几乎没有投资经验的散户投资者跃跃欲试。一些用户发帖称要将毕生积蓄投入黄金，或贷款追逐更高的价格。

在市场动荡时期，当局往往会采取降温措施。周一，上海黄金交易所就市场波动发出新的警告，敦促投资者保持谨慎。第二天，黄金价格达到顶峰，然后暴跌。