山西省首家交通行业A股上市公司——山西高速发布了2025年一季度报。

▍ 聚焦主业，盈利稳步上涨

据山西高速发布的2025年第一季度报告显示，公司实现营业收入3.38亿元，同比增长2.53%；归母净利润1.07亿元，同比增长26.92%；扣非净利润1.07亿元，同比增长28.33%。

同时注意到，2024年山西高速实现营业总收入16.09亿元，归属于上市公司股东的净利润为4.66亿元，同比增长1.59%。

不难看出，山西高速的核心业务盈利能力显著提升。

山西高速此前名为“山西路桥”，其前身是山西三维，为阳煤集团（现更名华阳集团）旗下的有机精细化工实力化工企业。2016年初，山西省国资委决定通过资产重组的方式重组山西三维，置出上市公司业绩不佳的化工资产，同时置入山西路桥集团旗下盈利能力相对更好的高速资产。

近年来，山西高速先后通过置入优质产业、更名、收购等动作，进一步优化了公司业务布局。

2018年10月，山西三维更名为“山西路桥”，主营业务由化工产业变为高速公路运营产业，并置入榆和高速为其核心资产。2021年10月，山西路桥完成了发行股份购买资产并募集配套资金项目的重大资产重组事宜，成功收购平榆高速。2023年10月，山西路桥以1.79亿元收购山西省太佳项目管理咨询有限公司（简称“山西太佳”）100%股权。

交易完成后，公司旗下拥有山西榆和高速公路有限责任公司、山西平榆高速公路有限责任公司、山西榆和交通工程有限公司和山西省太佳项目管理咨询有限公司4家全资子公司，主要业务为高速公路的管理与运营。

随着优质高速公路资产的置入，山西高速也更聚焦主业。

为了更加契合公司股权结构、主营业务、战略发展及品牌定位，进一步优化公司业务布局，打造山西高速公路资本运作上市平台。2024年4月，该公司由“山西路桥股份有限公司”变更为“山西高速集团股份有限公司”，中文简称由“山西路桥”变更为“山西高速”。

更名后，山西高速又收购了太原高速公路管理有限公司。2024年12月，山西高速宣布拟以现金收购公司间接控股股东山西交通控股集团有限公司持有的太原高速公路管理有限公司（简称：太原公司）100%股权，交易价款为6025.67万元。

太原公司主要资产为太原东服务区和大盂服务区土地、房屋建筑物及加油站资产。目前主要从事上述两个服务区加油站运营租赁服务，以及太原东服务区餐厅、超市等运营租赁服务。2025 年 1 月山西高速完成对其100%股权的收购，太原公司成为公司全资子公司。

目前，山西高速旗下有5家专注于高速公路管理与运营的全资子公司。山西高速积极布局，通过一系列具有前瞻性的资本运作，接连将多个优质资产收入囊中，并持续对现有资产进行深度整合与精准优化配置，是其盈利能力提升的关键。

▍加码分红，提质增效

据山西高速发布利润分配预案，2024 年度，公司拟向全体股东每10股派发现金红利 2 元（含税），预计派现金额高达 2.93 亿元，派现额占净利润比例达 62.97%。以该股 2024 年度成交均价计算，股息率为 4.22%。这一分红力度在行业内处于较为可观的水平，反映出公司盈利状况良好且现金流充裕。

值得注意的是，这也是山西高速自上市以来累计第 7 次派现，持续稳定的分红进一步增强了投资者对其未来发展的信心。

回溯2023年度，山西高速的利润分配预案同样体现了对股东的重视。当时公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.45元（含税），合计派发现金红利6602.90万元，占母公司实际可供分配利润的 65.35%。

连续两年，山西高速派现额均达到净利润的60%。山西高速之所以能够保持如此稳健且相对丰厚的分红，主要得益于其稳定的高速公路运营主业。

此外，山西高速发布的三年股东回报规划(2023年—2025年)显示，更是从制度层面保障了分红的连贯性和稳定性。在规划中，公司明确提出将实行持续、稳定的利润分配政策，优先采用现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的 40%，这无疑给投资者吃下了一颗 “定心丸”，使投资者对公司未来的分红收益有了更明确的预期，也提升了公司的投资吸引力。

在当前复杂的市场环境下，山西高速的稳健分红策略不仅为投资者提供了稳定的收益来源，增强了公司股票的防御性，而且与公司稳健的业绩相互叠加，能够助力公司更快地跑出超额收益。