公募基金一季报持续披露，不少FOF基金也已公布业绩。一些产品的业绩领先，季内仍出现规模减少和净赎回的情况。

当然，这与目前的资产配置端有关，许多领域都面临着配置资产不足的情况，债券、股票等大类在市场中存在分歧，不少资金的风险偏好持续收紧。

部分绩优FOF一季度出现净赎回

以同泰优选配置3个月（混合型FOF）为例，该基金今年一季度中，A份额业绩录得5.55%，C份额录得5.44%。Wind统计显示，其A份额业绩在所有同类型基金当中排名第五，规模却在季内出现下降。

一季报显示，A份额遭净赎回23.78万份，C份额遭净赎回506.70万份。基金经理刘坚在季报中提到，复杂的内外部环境依然存在，期待宏观政策在逆周期调节方面发挥积极作用。

平安盈诚积极配置6个月也是如此。一季报显示，该基金A类份额实现季内净值增长率6.41%，C类份额净值收益率达到6.41%。但从季内申购赎回的净额来看，A类份额净赎回484.14万份，C类份额净赎回206.60万份。

当然，份额获净申购的基金也有很多。多位基金经理在有关宏观面的研判总结中提到，从债务扩张与经济复苏之间的相关性来看，倘经济增长态势良好，债市或将进一步承压，但市场交易的机会依然能给予投资人短期获利了结的时机。

货币政策方面，防止资金空转和汇率因素限制资金大幅宽松，预计资金利率仍然在政策利率附近波动，降准降息等总量政策仍值得期待。

另一方面，有观点认为，前期“资产荒”逻辑也将出现边际变化，一是超长期特别国债以及专项债供给在二季度大概率落地，二是负债端面临防空转的扰动。特别国债发行之前降准概率较大，这是比较好的止盈时点。二季度债市出现调整的概率提升，不过中期看多逻辑未变。

上周权益市场持续反弹，混合FOF业绩出众

上周（4.14-4.20），权益市场持续反弹，A股方面，上证指数周线收涨1.19%，三市日均成交额降至11087亿元，各主要指数涨跌互现，但FOF基金的投资胜率较高。

Wind统计显示，上周股票型FOF仅有2只周收益率为负；其他类型的FOF基金，单周实现正收益的产品数量也多于负收益基金。

中信一级行业分类中，银行板块凭借其收益率较为稳定，上周上涨4.23%。房地产板块上涨3.78%，市场预期或有地产政策将要推出以应对出口下行压力。上周在国际油价反弹的背景下，煤炭和石油石化板块分别上涨2.62%和2.24%。上周市场风险偏好有所下移，电子、计算机和国防军工板块分别下跌0.70%、0.98%和2.73%。

具体到产品，股票型FOF当中，华夏优选配置、富国智鑫行业精选等业绩领先。以华夏优选配置为例，去年年报显示，重仓的基金当中，南方中证银行ETF、南方中证全指房地产ETF等单周涨幅居前，这些行业也在上周表现出色。

展望后市，诺安基金分析指出，美国“对等关税”落地对出口的影响或将在今年二季度集中显现，全球增长亦可能在二季度放缓，有必要进一步加大稳内需政策以对冲外需放缓带来的潜在影响。后续可跟踪地产、财政、消费数据、价格指数数据；同时关注海外经济数据，以及中美科技摩擦变化。

说明：债券型FOF上周头部业绩产品统计 来源：Wind

说明：股票型FOF上周头部业绩产品统计 来源：Wind

说明：混合型FOF上周头部业绩产品统计 来源：Wind

说明：养老目标型FOF上周头部业绩产品统计 来源：Wind

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