港股休市,游资连续爆炒港股通ETF,小心节后被“收割”!
创始人
2025-04-21 13:18:41
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4月18日至21日,港股市场因公众假期连续休市。然而,就在港股休市期间,港股通相关ETF却上演“疯狂行情”。上周五,多只港股通相关ETF封死涨停,今日早间,又有多只产品大涨超过8%,爆炒之后溢价率飙升。

游资疯狂炒作港股通相关ETF,究竟是看好港股后市,还是背后另有玄机?

港股通相关ETF连续大涨 溢价率不断飙升

上周五(4月18日),港股通50ETF(159712)、港股通100ETF(159788)、恒生ETF港股通(159312)、恒生港股通ETF(159318)四只产品涨停报收,且成交量明显放量。除了上述四只产品外,还有多只布局港股市场ETF产品涨幅超过4%。其中,多只相关产品溢价率飙升至10%以上。

今日早间,港股通100ETF(159788)早盘再度大涨近9%,溢价率逼近19%。此外,恒生ETF港股通、港股国企ETF等继续大幅上涨,且多只产品溢价率超过10%。

值得注意的是,这些被爆炒的ETF普遍规模较小。例如,港股通ETF(159711)规模仅6000多万份,上周五单日换手率高达977%,而恒生ETF港股通份额规模仅3000多万份。

爆炒背后逻辑解析

为何港股连续休市,这些规模较小的港股通相关ETF成为活跃游资爆炒的“靶点”?

首先,港股休市期间,港股通相关ETF的申购通道关闭,港股无法交易,导致净值(IOPV)无法更新。此时,ETF价格完全由A股市场资金博弈决定,与真实价值脱节,导致溢价率不断飙升。

但在正常状态下,如果溢价率超5%,套利资金会买入港股成分股、申购ETF并卖出套利,溢价一般都会被抹平。然而,最近两个交易日,港股市场连续休市,申购暂停,没有资金能来 “纠错”,溢价就像吹气球一样越吹越大。套利资金只能“干瞪眼”,溢价率如脱缰野马。

此外,港股通相关ETF实行T+0交易,但港股休市时,“迷你”港股通ETF的供需失衡。游资并不需要太多资金,就能大幅推高ETF价格。

风险警示:节后“收割”模式或已开启

实际上,上周五涨停的港股通50ETF(159712)已经于今日早间发布风险提示公告。公告称,由于二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值,出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。该ETF还于今日早间开市起至10:30停牌。公告还称,若基金4月21日当日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落,基金有权继续申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以向市场警示风险。

不过,港股通50ETF上午10:30恢复交易后,二级市场价格一度涨8%,盘中溢价率达18%。

然而,对于普通散户投资者而言,当你看到这些不断飙升的港股通相关ETF,或许“收割”的镰刀已经悄悄举起了。一旦港股恢复交易,申购通道恢复,套利资金会疯狂抛售ETF,因为ETF价格远高于真实净值,这些产品很可能快速跳水,套牢追高者。

其实,历史上类似的案例已经非常典型,而且可以说是惨痛的教训。

2024年圣诞节休市期间,红利港股ETF(159331)曾经在2024年12月24日~26日连续大涨,12月26日更是封死涨停,三个交易日累计涨幅高达16.7%。然而,节后(12月27日)首日,该ETF全天封死跌停,此后更是连续下跌。

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