资管“出海”新机遇
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2025-03-24 19:18:40
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【导读】资管行业“出海”迎来新机遇 香港“超级联系人”作用日益重要

中国基金报记者 郭玟君

3月20日,在香港举办的2024年度离岸中资基金大奖颁奖典礼上,回顾中资资管机构过去17年的历程,香港中资基金业协会会长、博时基金(国际)有限公司(以下简称博时国际)董事长连少冬说:“我们一路披荆斩棘。如今,香港中资基金业的发展已然超越市场平均水平。”

当前,资产管理行业正迎来“出海”新机遇。一直以来被众多中资资管机构作为“出海”第一站的香港,随着营商环境的改善,发挥着日益重要的“超级联系人”和“超级增值人”的作用。

资管“出海”迎来新机遇

连少冬指出,随着全球对中国资产进行重估的推进,以及境内居民财富及中国企业、人民币“出海”需求持续增长,资管行业“出海”迎来了新机遇。

南方东英资产管理有限公司(以下简称南方东英)副行政总裁和弦认为,已走出境的中资资管公司可充分利用贴近与熟悉国际市场这一优势,帮助国内居民和企业寻找和配置优质海外资产。

和弦指出,在“一带一路”与金融国际化战略背景下,中资资管机构可从三方面把握发展机遇:

一是聚焦“一带一路”新兴市场,深化区域布局:例如加大布局中东、东南亚等“一带一路”共建国家,探索当地政策红利与市场潜力。南方东英就在香港发行了沙特ETF并引入到中国内地市场,并在中东市场首发中国资产ETF,搭建中国与“一带一路”国家的资本桥梁。

二是创新产品体系,适配本地需求:市场风云变幻,只有一步一个脚印,根据不同海外市场需求,加大产品线布局与创新,才能在不同的市况和周期下都能向投资者提供合适的工具。

三是积极探索差异化特色发展道路:尽可能打造有独特竞争力的旗舰产品,加强在海外市场的不可替代性。

香港资管营商环境持续优化

一直以来,香港在助力中国资管行业“出海”方面具有独特优势,并发挥着重要作用。

和弦告诉中国基金报记者,中资资管公司“出海”的第一站往往选择香港市场。香港是全球领先的国际金融中心,也是全球最大的离岸人民币业务枢纽,对推进人民币国际化发挥着关键作用,已成为融通内地与国际市场金融服务及资金交汇的首选平台,对于中资资管公司“出海”也具有重要战略意义。

连少冬指出,香港拥有建设国际资产管理及财富管理中心的基础优势。而且,香港政府和监管机构也在积极推动相关政策改革,以吸引更多的资管机构和资金入驻。

据署理财经事务及库务局局长陈浩濂介绍,香港交易及结算所有限公司(以下简称香港交易所)开发的综合基金平台已在2024年12月推出,便利投资者获取基金投资所需数据。平台的其他服务也将在今年陆续推出。

陈浩濂表示:“我们会在今年内就有关基金、单一家族办公室和附带权益的税务优惠制订方案,包括拓宽免税制度下‘基金’的定义,增加基金及单一家族办公室享有税务宽减的合资格交易种类、优化私募基金分发附带权益的税务宽减安排等,并争取让相关措施于2025至2026财政年度起生效。”

此外,陈浩濂指出,“新资本投资者入境计划”(以下简称“新计划”)推行短短一年,已接获超过910宗申请,预计可为香港带来的投资金额逾270亿元。“新计划”的一系列优化措施已于3月起生效,当中包括放宽符合净资产规定的要求,并容许透过申请人全资拥有的合资格私人公司的投资可计入“新计划”的合资格投资金额内。他相信,相关措施将吸引更多家族办公室及全球资产拥有人落户香港。”

持续推动境内外资金“双向奔赴”

伴随着互联互通的不断增量扩面,海外中国资产管理行业也在持续推动境内外投资者的“双向奔赴”。

据香港证券及期货事务监察委员会(以下简称香港证监会)投资产品部执行董事蔡凤仪介绍,ETF通2.0去年7月份实施以来,合资格的香港ETF增加了14只,其中8只是由中资资管公司管理和发行的,扩容后ETF的规模一直显著上升。

蔡凤仪还透露,“跨境理财通2.0”在去年2月落地之后,资金跨境流动增加了4倍,达到1,056亿元(人民币,下同),南向通投资者数量也增加了3倍。14家合资中资券商自去年开展业务以来,强化了香港基金在粤港澳大湾区的销售网络。数据显示,南向通在今年1月投资于香港基金的投资者规模,在短短不到两个月时间里已经翻了接近1倍,达到42.8亿元。

陈浩濂则透露,内地与香港基金互认安排已在今年一月起优化,显著增加基金产品的多样性及提升基金销售规模,对香港互认基金在内地的销售带来积极作用。

拥抱创新砥砺前行

中资资管“出海”之路并非坦途。据和弦介绍,海外市场资管行业无牌照限制,且外资环伺、竞争激烈,传统非上市公募基金业务需要大力发展本地的银行销售渠道网络,而本地渠道销售格局早已成型,很多银行渠道和外资头部资管公司达成全球战略合作,或是动辄需要资管产品有长达3—5年的中长期业绩沉淀,中资机构寻求突破的成本和难度都较高。

于是中资资管机构大力发展对销售渠道依赖较小的交易所交易产品(ETP),并积极探索产品创新。例如,利用香港资本市场的制度灵活性与国际化基因,南方东英较早开始布局杠杆及反向产品ETF等工具产品,探寻差异化竞争空间。3月24日,南方东英将在香港交易所上市亚洲首批9只个股杠反产品,为投资者在亚洲交易时段提供便捷的美国热门股票交易或对冲工具。

据和弦介绍,作为香港最大ETF发行商之一,截至2024年底,南方东英在香港和新加坡市场已发行45只ETP产品和3只互惠基金,产品线布局广泛,总资产管理规模超198亿美元。

据连少冬介绍,2024年,中资基金行业持续响应香港证监会的创新步伐,发行亚洲首批虚拟资产现货ETF,进一步丰富了香港ETP市场的多样性;实现两只港股ETF在沙特上市,深化了香港与中东地区的合作关系;发行亚太首支零售代币化基金,积极推动香港WEB3.0进程。

蔡凤仪说:“我们特别感谢中资资管机构一直以来在产品创新方面对香港的贡献。” 她指出,2024年香港36只创新ETFs中,一半是中资机构发行的。2024年香港ETFs总资金净流入规模为228亿港元,大部分资金都流向了中资的ETFs。

积极布局“一带一路”

监管机构近年来也一直致力于加强海外市场,尤其是与中东及东盟地区的合作,为香港的资产管理行业创造更多机遇。

蔡凤仪表示:“我们多次出访中东,促成了亚洲首只、全球最大的沙特股票ETF在香港交易所上市,并于2024年7月通过ETF互换安排,在深圳证券交易所和上海证券交易所上市。这些安排,凸显香港作为促进国家与中东双向资金流动桥梁的独特角色。”

在东盟方面,蔡凤仪表示,香港证监会也分别与泰国和马来西亚达成了基金互认安排,令基金公司可以发行在泰国和马来西亚证交所上市的追踪香港ETF的预托凭证。她说:“我们将继续深化现有的合作关系,并拓展与更多市场的合作。”

和弦则表示,随着全球宏观环境的不断变化,国家“一带一路”战略重要性不断凸显,南方东英也在紧跟时代变换,加快相关主题和市场的多元化布局。

校对:乔伊

制作:舰长

审核:木鱼

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