拼多多（PDD.US）慢下来后，重心转向构建平台生态。

3月20日，拼多多发布启动“百亿减免”后首个财报。公告显示，拼多多2024年第四季度营收为1106.1亿元，同比增长24%，调整后净利润298.5亿元，同比增长17%；拼多多2024年全年营收达3938.4亿元，净利润为1124.345亿元。

与此前几个季度相比，拼多多2024年四季度营收的增速有所放缓。营收放缓的另一面，是拼多多的新故事。

拼多多披露的数据显示，过去一年，拼多多“百亿减免”累计为超千万的商家实现提质增效，仅“推广服务费退返”一项就为商家每年降本数十亿，“电商西进”带动平台西部地区的订单量同比实现双位数增长；“新质商家扶持计划”的首批项目先后助力上千个农牧产区、产业集群逐步转向“新质供给”的发展阶段。

财报发布后的业绩会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊回应称，收入放缓，源于大量针对生态系统的投资，影响了短期财务状况，包括100亿元的费用减免计划、偏远地区物流支持等。同时，他也强调，公司的投资承诺仍然坚定，相信可带来长期回报，这些举措的成果正在显现，包括商户端的降本增效。

当下，电商正从增量迈入存量的竞争，进入“精耕细作”阶段，拼多多在平台生态和产业纵深上持续发力，把“减免、扶持、治理”等多重措施落实到平台运营、商家经营、产业转型、物流升级等行业的各个环节，正在引领电商行业进入高质量发展的新阶段。

电商西进让甘肃牧区消费者也买到热带水果 图源：拼多多

“百亿减免”两面观

拼多多这家高速增长的电商巨头正主动慢下来，持续深化转型高质量发展，转向对平台生态的投入。

从单季度来看，拼多多营收和净利润增速显著放缓。2024年第三季度，拼多多营收和净利润增速分别为44%和61%，到了第四季度，营收和净利润增速降至24%和17%。

这一变化并非市场压力下的被动应对，而是平台战略的主动调整。2024年是拼多多深化高质量发展、加大投入的重要一年。从第三季度开始，拼多多相继推出“百亿减免”“电商西进”“新质商家扶持计划”等一系列举措，在“扶持+减免”的组合拳下，持续助力新质商家提质增效。

从财报两项数据变化来看，可一窥拼多多减免力度之大。根据拼多多财报，2024年第四季度，尽管是传统电商销售旺季，但拼多多在线营销服务及其他收入同比增长17%，来自交易服务的营收同比增长33%，相较上季度的增速均有所下降。

这是真金白银扶持商家，仅“推广服务费退返”一项，拼多多就为商家每年降本数十亿，通过“实打实的费用减免”，让利给商家。

拼多多还大力推进“电商西进”计划，免除了偏远地区订单的物流中转费，全部由平台承担，大幅降低了商家寄往偏远地区订单的快递费用，为偏远地区的近亿消费者实现了“全面包邮”的电商普惠。

为了加快“新质供给”的上行力度，拼多多平台的各类流量引擎也不断为之倾斜，“百亿补贴”频道相继推出了“百亿消费券”“超级加倍补”等新玩法，助力新质商家加快迈向品牌化道路。去年双十一期间，平台多次上线“超级加倍补”，对“新质供给”进行超额补贴，仅前两轮的订单量就累计超过6100万单。

广东鞋服商家傅秋有着深刻体会，他是惠东勃肯鞋大火背后的推手。在他看来，拼多多这个平台“特别香”。去年一个冬天，傅秋在拼多多上架的加毛勃肯鞋，卖出了3万多双。拼多多去年9月份加码的“新质供给”，让他在拼多多卖出的这些鞋，每双比其他平台省下30多元的营销成本。

在拼多多的多项举措支持下，惠东鞋厂积极研发新款勃肯鞋。图源：拼多多

“在百亿补贴等资源的扶持下，自然流量可观，营销成本降低，降低的成本便是我们重要的竞争力。”傅秋说。

成本得到有效控制后，只有不断创新，玩出更多“花样”，才能持续吸引订单。目前，傅秋团队的打版师傅已设计了50多版勃肯鞋，结合当季流行趋势加入各类流行元素。此外，打版师傅也在进行新的尝试。

惠东鞋服商家傅秋的故事不是个例。在广西融安，商家肖友菊透露，在“百亿补贴”流量+现金扶持下，她原价四斤一百三四十元的脆蜜金桔能够便宜近四十元，“一开始就卖得很轻松”。

在平台扶持带来销量和利润空间双增长的情况下，肖友菊将收购金桔时对品相、质量的要求也较往年提升，将更多钱投向了购置糖果包装机，对每颗金桔都进行独立包装，以降低损耗，并改用顺丰物流发货，将快递时效至少缩短了一天。

通过“扶持+减免”组合拳，为商家及产业创新创造了空间，推动了产业带的升级换代。

2024年四季度，拼多多的“新质商家扶持计划”继续深入全国各地的农产区、产业带，先后走进六安婚纱、惠东女鞋、青浦母婴、内蒙古酸奶糕、临夏牦牛肉、佛山开心果、广西脆蜜金桔等地区，对当地商家进行产品、营销、运营及供应链的全链路支持，培育了一批具备商品、技术创新能力的新质商家、新质品牌，并通过新质商家的“头雁效应”，带动产业带突破“同质化竞争”的发展痼疾，逐步完成转型升级。

127亿元研发收入背后的故事

在拼多多这份财报中，还有一项重要数据的上升备受市场关注。

财报显示，拼多多2024年全年研发投入达127亿元，同比增长16%，主要用于商家运营、平台治理及售后服务的技术升级。

在第四届多多农研大赛中，上海农科院队为植物工厂的生菜进行补光。图源：拼多多

这也是在“新质供给”扶持之外，拼多多重要投入的一大方向。2024年下半年开始，拼多多对商家权益保护进行了全方位优化，不仅对商家售后服务体系进行专项升级，还先后推出了“异常订单预警”“低价风险预警”等创新功能，全力构建多方共赢的平台生态。

拼多多对商家售后服务体系进行了专项升级，取消了售后申诉限制，并全面支持商家对异常订单、恶意投诉订单、消费者负向体验订单等进行申诉。商家申诉成功后，平台将对相关订单进行赔付。

在平台放开商家售后申诉权限后，一位泉州纸尿裤的腰部商家算了一笔账：售后体系升级变相增加了公司收入，毛利水平因此提升了1至2个百分点，“相当于改良产品的额外支出平台帮我们兜住了”。

今年 1月8日，拼多多宣布成立“商家权益保护委员会”，由拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻担任委员会主任，统筹平台治理、招商、客服、技术、产品等团队，全面研究商家需求，收集商家反馈意见，优化商家经营体验，完善商家服务机制，持续提升商家满意度，推动平台高质量发展战略进一步升级。

今年3月，拼多多“商保会”针对上述举措还向平台商家发放了数万份线上问卷。

调研结果显示，73%的商家认为平台优化“仅退款”的措施“十分有用”，82%的商家认为平台提升商家权益保障方面的举措“比较有用”，超六成的商家表示促进商家净成交新举措“十分有用”。

“日用百货以前就是比拼一分钱、一毛钱的售价，‘低价风险预警’功能上线以后，大家不再盯着价格比拼，更关注产品质量。”一位商家在今年3月的拼多多“商家权益保护委员会”首场座谈会上表示，随着拼多多平台生态的治理，更多产业转向了高质量发展。

“我们看到在一些产业链中，的确存在着一定的同质化竞争情况，长期的同质化供给会不断压缩商家的利润，创新的动能以及投入的力度也会受到极大抑制。”赵佳臻在业绩会上坦言。

去年，首批进入“新质商家扶持计划”的农产区，产业带达到上千个。图源：拼多多

他说，从过去一年拼多多“新质商家扶持计划”“百亿减免”等举措来看，拼多多正着力将“减免、扶持、治理”等多重措施落实到平台运营、商家经营、产业转型、物流升级等行业的各个环节，为平台的优质商家“减负”，创造更多优质商家、商品和服务的生长空间。

在拼多多重构平台生态上，这仍是一场未完成的战役。

“过去几个季度，我们在生态建设上的坚定投入，帮助平台更好地应对了消费变化、产业转型以及行业竞争，引领电商行业进入了高质量发展的崭新阶段。”拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，2025年，拼多多将以“钉钉子精神”继续践行高质量发展战略，发挥平台的数字化优势，扩大“新质供给”的上行规模，持续普惠广大消费者的美好生活，全力构建用户、商家及平台的共赢生态。