华夏时报记者 帅可聪 北京报道

3月21日，A股迎来本月最大幅度调整，上证指数跌破3400点，创业板指跌超2%，全市场近4300只个股收跌。港股方面则连续第二日重挫，恒生指数大跌逾2%，恒生科技指数重挫逾3%。

近期以来，A股、港股表现较强，尤其是港股本周内再次创下三年新高，市场存在较大回调需求。行情数据显示，3月21日大跌之后，恒生指数年内涨幅仍超18%，恒生科技指数年内仍涨逾26%。

展望后市，机构人士认为，随着年报披露高峰期到来，股市有望进入到基本面驱动的第二阶段。与此同时，企业盈利修复情况将直接影响市场信心，需警惕个股业绩不达预期的风险。

三大指数创本月最大跌幅

3月21日，A股三大指数低开低走，全天单边震荡下行。截至收盘，上证指数跌1.29%，报3364.83点，再度失守3400点关口；深证成指跌1.76%，报10687.55点；创业板指跌2.17%，报2152.28点。此外，北证50指数跌超4%，科创50指数跌逾2%。

行情数据显示，三大指数均创3月以来最大单日跌幅；过去一周，上证指数累计下跌1.6%，深证成指累计下跌2.65%，创业板指累计下跌3.34%。

A股全天成交额约1.58万亿元，较前一日放量约1031亿元，为连续第43个交易日突破1万亿元。

盘面上，31个申万一级行业板块多数下跌，仅钢铁、石油石化板块小幅上涨，汽车、计算机、电子板块跌幅居前，分别下跌3.68%、3.19%、2.58%。

热门概念板块中，可燃冰、海工装备、中船系、页岩气、环氧丙烷概念涨幅居前，减速器、华为手机、人形机器人、AI眼镜、智能座舱概念跌幅居前。

个股层面，全市场下跌个股达4289只，其中31只个股跌停；上涨个股仅996只，其中56只个股涨停。

值得一提的是，在前一日创下历史新高后，比亚迪（002594.SZ）股价今日收盘大跌7%，创下2022年9月以来最大单日跌幅，最新股价报372元/股，市值约1.13万亿元。贵州茅台股价下跌近2%，再度跌破1600元大关，收报1573.75元/股，最新市值约1.98万亿元。

港股方面则连续第二日大幅回调，恒生指数收盘大跌2.19%，报23689.72点，跌破24000点大关；恒生科技指数大跌3.37%，报5639.56点。

恒生科技指数成分股多数下跌，仅同程旅行、地平线机器人有所上涨，蔚来大跌逾8%领跌，中芯国际跌逾7%，华虹半导体、小鹏汽车跌逾6%，阿里巴巴、小米集团跌逾3%。

股市进入基本面验证阶段

市场分析人士认为，A股、港股大幅回调背后，今年以来，随着Deepseek、机器人等概念的爆火，中国科技资产迎来价值重估，A股、港股相继走强，尤其是港股市场涨势如虹，恒生科技指数频创三年多新高。然而，随着指数大幅上涨，市场存在回调需求，部分投资者选择落袋为安。

星石投资相关人士向《华夏时报》记者表示，目前股市估值修复或已基本完成，在新增产业驱动边际走弱的背景下，市场做多科技热情有所回落，前期较为拥挤的筹码结构意味着波动的放大。虽然处于低位的板块具有较优的筹码结构，但由于缺少足够的有力驱动，市场较难形成共识，对资金的承接能力有限。

“向后看，国内宏观进入数据验证期，临近财报季，炒作情绪或有所退坡，预计业绩端对市场风格的影响会阶段性放大，需要关注业绩兑现带来的趋势性机会。”星石投资认为，从更长远的角度看，国内经济正处于周期性复苏的起点，当前市场对国内内需修复弹性仍有较大分歧，这种分歧或暗含着较大的投资机会，随着经济逐渐企稳和企业业绩改善，股市有望进入到基本面驱动的第二阶段，这一阶段会较估值修复阶段更为持续。

中原证券分析师张刚在研报中表示，3月至4月为年报披露高峰期，企业盈利修复情况将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期的个股风险。短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。

他认为，随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。

展望未来，方正证券分析师燕翔认为，A股市场积极因素正在不断持续累积，助力提升未来长期收益率表现。这主要体现在三方面：一是上市公司质量稳步提升夯实微观基础；二是分红回购不断增加提高投资者回报；三是耐心资本持续流入助力市场健康发展。