来源：证券时报

国家发展改革委3月19日发布的通知显示，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2025年3月19日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨分别降低280元和270元。

据多家机构测算，本次调价落实后，92号汽油每升下调0.22元，95号汽油每升下调0.23元，0号柴油每升下调0.23元。加满一箱50L的92号汽油将少花约11元。本次成品油零售限价调整，为年内最大降幅，并实现了“三连降”。

“本计价周期原油变化率以负值开端。前期在美国调整对外贸易政策背景下，美股市场持续下跌，对原油市场形成负面影响，原油期货价格偏弱运行。”卓创资讯分析师郑明亚表示，后期公布的美国汽油库存降幅显著，部分缓解了市场对需求减弱的悲观预期。

隆众资讯分析师徐雯雯表示，按油箱容量50升的普通私家车计算，此次调价落地后，车主们加满一箱油将少花10.5元左右；按市区每一百公里耗油7升至8升的车型来算，平均每行驶一百公里，费用减少1.5元左右。对于满载50吨货物的大型运输车辆，平均每行驶一百公里，燃油费用减少9.2元左右。

记者注意到，目前原油市场主要受地缘事件、贸易争端、“欧佩克+”产量举措、美联储降息节奏和主要经济体需求等因素影响。宏观层面，特朗普关税政策加剧国际贸易摩擦，市场对全球经济存在悲观预期，美联储降息节奏也有所放缓，这些因素均施压于原油市场。供应方面，“欧佩克+”减产政策延续至3月底，4月起灵活增产，增产计划利空油市，但存在变数。

从需求上看，全球经济增速放缓抑制原油消费，但中国刺激政策支撑能源需求韧性，美国战略收储形成托底效应。此外，地缘局势不确定性较大。

美国能源信息署（EIA）3月11日发布的3月份短期能源市场展望报告提到，2025年全球石油库存将与2024年持平，而1个月前的预测为增长40万桶/日，该报告对2026年全球石油库存增长的预期从100万桶/日下调至50万桶/日。该报告称，尽管原油价格在2月和3月第一周下跌，预计推动油价上涨的关键压力会促使布伦特油价在未来几个月回升至每桶75美元左右的水平。

国际能源署3月13日发布的3月石油市场报告预计，由于美国引领供应增长，今年全球石油供应将超出需求大约60万桶/日。国际能源署预计，今年全球日均石油需求将增长103万桶，比此前的预期少7万桶/日。需求增长将主要来自中国等亚洲国家和地区。

下一次调价窗口将在2025年4月2日24时开启。展望后市，隆众资讯分析师认为，市场多空因素并存，中东局势不稳，亚洲经济和需求出现恢复迹象。与此同时，俄乌和谈持续推进，“欧佩克+”将于4月起小幅增产，多空因素博弈。整体上看，预计下一轮成品油调价搁浅的概率较大。

宝城期货认为，二季度全球原油供给将逐渐增加，“欧佩克+”产油国产能扩张和美国页岩油产量回升将成为油市供应增量来源。进入3月，北半球原油需求淡季来临，炼厂开工率稳步回落，消费后劲不足，原油商业累库压力稳步凸显。根据季节性规律，未来两个月北半球原油库存将转入累库周期，预计后市不断回升的库存压力将对国内外油价形成负面影响。