华安期货：黄金白银市场展望：震荡偏强_资讯

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2025-03-17 13:37:23

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华安期货：黄金白银市场展望：震荡偏强

黄金

重要信息：

本周美国3.19日将迎来美联储议息会议。目前根据cME FedWatch 显示3月会议会维持基准利率在4.25％～4.5%，6月的议息会议较大概率会进行25bps降息。

核心逻辑：

1. 通胀降温强化降息预期

美国2月CPI全面低于预期：核心CPI年率3.1%（2021年4月以来新低），月率0.2%（前值0.4%），显示通胀粘性边际缓解。市场对美联储6月降息预期上升，实际利率下行预期升温，直接利多黄金。加拿大央行率先降息：全球宽松周期启动信号增强，美联储政策转向压力加大，黄金作为零息资产吸引力提升。

2. 关税与滞胀风险并行

特朗普关税落地：全球加征关税推升进口成本，但CPI数据暂未反映其影响。若后续PPI及进口价格指数反弹，市场或重新定价“滞胀”风险，黄金作为抗通胀资产将获支撑。衰退风险升温：摩根大通上调美国衰退概率至40%，摩根士丹利下调GDP预期至1.5%，避险需求抬升。

3. 美元走弱：美元指数回落至104附近，特朗普政策不确定性及降息预期压制美元，黄金计价货币压力减轻。

风险与压制因素

1. 美联储“最后一鹰”风险：鲍威尔强调“无需急于降息”，若6月会议推迟行动，美元短期反弹或压制金价。

2. 地缘风险缓和：俄乌/中东局势若超预期缓和，避险溢价回吐可能引发多头获利了结。

市场展望：震荡偏强

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