从“十步之内，五人皆鸟”到吊牌最高炒至300元一张，“中产社交货币”始祖鸟究竟有多火？

日前，始祖鸟母公司亚玛芬体育对外披露了赴美上市后的首个财年业绩。与2023财年相比，其2024财年表现颇为亮眼，其中营业收入51.83亿美元，同比增长18%；营业利润4.71亿美元，同比增长56%；净收入7300万美元，同比增长135%；毛利率达55.4%，同比增加290个基点；营业利润率达9.1%，同比增加220个基点。

对于企业营收和利润的双升，亚玛芬体育称，尽管外部环境对其业绩略有影响，但在始祖鸟品牌的高利润引领下、在萨洛蒙等品牌的高增势带动下，企业业绩实现了强劲增长，并预计亚玛芬体育2025年收入将增长13%~15%，毛利率将达56.5%~57%，其中2025年第一季度将实现收入增长14%~16%。

从扭亏为盈，亚玛芬体育的最大底气来自于始祖鸟近年的成功“破圈”。而始祖鸟的逆袭则源于其对中产消费心理的精准拿捏，如今其已然从专业装备摇身变为“中产三件套”（始祖鸟冲锋衣、lululemon瑜伽裤、萨洛蒙运动鞋），甚至被调侃为“社交货币”。

财报显示，始祖鸟2024年营收超20亿美元，占亚玛芬总营收的近四成。其第四季度表现尤为惊艳：户外功能性服饰板块收入同比增长33%，全渠道增长29%，直接推动集团季度营收增长23%。其中，始祖鸟鞋类和女装品类销售增速明显，鞋类全年增长已超60%。

近年来，始祖鸟一方面强化专业形象，推出LITRIC等高科技产品；另一方面优化渠道布局，将始祖鸟门店开进上海南京西路、北京SKP等高端商圈，与国际奢侈品牌“同台竞技”。2024年，始祖鸟全球净增33家门店，中国新增6家，会员数从2018年的1.4万人飙升至170万人。

从业绩来看，大中华区成为亚玛芬体育2024年增长最为显著的区域：2024年实现大中华区收入12.98亿美元，同比增长53.7%；亚太地区5.13亿美元，同比增长45.5%；美洲地区18.59亿美元；欧洲、中东和非洲地区（EMEA）15.13亿美元。

事实上，在近年政策红利与消费升级的双驱动下，我国户外运动产业正迎来快速发展期。按照《促进户外运动设施建设与服务提升行动方案》，到2025年我国户外运动产业总规模有望达到3万亿元。同时，大众户外运动热情持续高涨带动滑雪、骑行等项目消费频次激增，2024年户外运动爱好者年均消费2000~5000元，其中“80后”“90后”占比超70%。

对此，多家市场投资机构看好亚玛芬体育的后续表现。中金公司分析认为亚玛芬体育将继续保持良好增长势头，国泰君安公司也认为其在2025年将保持稳健增长，并预计随着亚玛芬体育的全球化布局持续推进，有望随着其盈利能力的改善增厚安踏集团业绩，并为后续主品牌“出海”等提供帮助。