2024年，保险资金投资业绩如何？

2月25日，《国际金融报》记者注意到，金融监管总局最新披露的数据显示，截至2024年末，保险公司资金运用余额为33.26万亿元，同比增长15.08%。

从各项指标来看，行业收益水平显著提升。2024年，保险公司财务投资收益率为3.43%，综合投资收益率为7.21%。

资产配置方面，债券仍是险资配置的大头。同时，权益类资产迎来结构性调整，股票配置余额和占比均较2023年同期出现较大提升。

投资收益率回暖

2024年，保险公司资金运用余额延续双位数增长，在上年基础上提升15.08%至33.26万亿元。

其中，人身险公司资金运用余额为29.95万亿元，同比增长15.83%，占行业总规模的90%；财产险公司资金运用余额为2.22万亿元，同比增长9.71%。

东吴证券非银金融首席分析师孙婷表示，保险业投资资产规模连续两年实现两位数增长，主要是由于2023年以来以增额终身寿险为代表的长期储蓄型产品热销，带动保费规模增速快速提升。

收益表现方面，2024年，保险公司财务投资收益率和综合投资收益率分别为3.43%、7.21%，同比分别增长1.20个百分点、3.99个百分点。

作为衡量保险公司投资收益的两个关键指标，财务投资收益率和综合投资收益率各有侧重，前者反映了直接影响当期利润的投资收益情况，后者则涵盖了所有投资类项目的收益，包括不直接影响利润的浮盈、浮亏等，对市场变动更为敏感。

2024年，保险公司综合投资收益率整体处于高位，一季度末达7.36%，二季度末回落至6.91%，三季度末增至7%以上，四季度末再度小幅攀升。

进一步来看，人身险公司的投资业绩略好于财产险公司。2024年，人身险公司的财务投资收益率、综合投资收益率分别为3.48%、7.45%，同比分别上升1.19个百分点、4.08个百分点；财产险公司的财务投资收益率、综合投资收益率分别为3.05%、5.51%，同比分别上升0.12个百分点、2.64个百分点。

对于保险业投资收益率回暖的原因，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在接受记者采访时指出，一是随着经济逐步复苏，市场环境改善，为投资提供了更多机会；二是保险公司优化了资产配置策略，增加了高收益资产的比例；三是投资管理能力的提升也助力了收益率的增长；四是政策环境的支持为保险资金投资创造了有利条件。

孙婷认为，这主要是受到去年9月末股市大幅反弹影响。此外，综合投资收益率同比增幅明显，除了股市反弹这一因素外，还受到利率下行导致分类为可供出售金融资产的债券账面价值增加影响。

Wind数据显示，2024年全年，上证指数、沪深300、创业板指分别上涨12.67%、14.68%、13.23%。

积极加仓股票

2024年，债券仍是险资配置的“基本盘”，无论是人身险公司还是财产险公司，债券配置余额和占比均为最高。

具体来看，截至2024年末，人身险公司资金运用余额中的债券配置金额为15.06万亿元，同比增长26.31%，占人身险公司资金运用余额的一半以上；财产险公司债券配置金额为8691亿元，同比增长14.07%，占财产险公司资金运用余额的39.14%。

谈及险资持续增配债券的原因，孙婷认为，在利率下行、权益市场表现低迷、非标资产供给不足背景下，通过增配长久期债券资产有利于维持收益率水平。同时，近年来负债端增量业务以长久期保证收益的增额终身寿险、长期年金险等传统险为主，缩短久期缺口有助于防范利率风险等。

需要注意的是，从险资不同资产配置余额同比变化来看，股票配置余额同比涨幅最大。

数据显示，截至2024年末，人身险公司的股票配置余额为2.27万亿元，占人身险公司资金运用余额的7.57%，较2023年末增加4518亿元，同比增长28.29%；财产险公司股票配置余额为1601亿元，占财产险公司资金运用余额的7.21%，较2023年末增加336亿元，同比增长28.22%。

对此，杨帆表示，一方面，股票市场具有较高收益潜力，符合险资追求长期稳定回报的需求；另一方面，随着市场逐步成熟，风险可控性增强，吸引险资加大投入。

“未来险资投资股票的比例可能会继续稳步提升，以追求更高收益。”杨帆指出，险资投资策略将更加多元化，注重长期价值投资；风险管理和合规性将更加严格，确保投资安全；科技赋能和专业化管理将成为险资投资股票的重要支撑。

其他资产方面，截至2024年末，人身险公司银行存款、证券投资基金、长期股权投资配置余额分别为2.52万亿元、1.48万亿元、2.33万亿元，分别占人身险公司资金运用余额的8.42%、4.93%、7.77%；财产险公司银行存款、证券投资基金、长期股权投资配置余额分别为3857亿元、2025亿元、1389亿元，分别占财产险公司资金运用余额的17.37%、9.12%、6.25%。

记者 王莹

文字编辑 姚惠

版面编辑 孙霄

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