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本周，A股市场呈现出较强的上行态势，科技板块引领涨势，市场情绪高涨，成交量显著放大。周五，沪深两市呈现出放量上涨的走势，沪深300指数上涨1.26%，市场再次出现大盘蓝筹股或权重股显著上涨的“大象起舞”现象。通信运营商板块表现强劲，甚至冲击涨停。A股成交额两个月来首次突破2万亿元，行业板块之间出现轮动，显示出市场的活跃度和投资者的热情。与此同时，此前表现突出的人形机器人等科技板块继续强势上涨，赚钱效应依然十分明显。这说明在政策力度不断加大的背景下，投资者的做多意愿正在增强。

市场的强势表现离不开政策面的支持。近期，政府在科技创新领域持续加码，出台了一系列鼓励措施，为科技产业的发展提供了有力的支持，增强了市场对科技板块的信心。值得注意的是，科技板块的上涨并非单一因素驱动，而是多重利好叠加的结果。一方面，人工智能技术的突破和应用场景的拓展，为相关企业带来了新的增长点；另一方面，政策的支持和资金的涌入，为科技板块的上涨提供了坚实的基础。此外，市场情绪的回暖和投资者风险偏好的提升，助推了科技板块的强势表现，国际投行对中国资产的看好也为市场注入了积极因素。高盛、瑞信等机构纷纷发布报告，上调对中国资产的预期，认为中国市场存在重估的机会。德银在报告中指出，中国资产可能会从之前的折价逐步变为溢价，在这一过程中将产生许多新的投资机会。这些积极的预期提升了投资者对中国市场的信心，吸引了更多资金的流入。

近日，兴业证券全球首席策略分析师张忆东在对2025年市场的最新观点中明确表示，A股牛市的主升浪已然确立，接下来虽有波折，但建议保持多头思维。他认为，DeepSeek的出现打破了国外投资者对于“中国AI技术落后”的成见，重塑了全球资本对于中国科技股的信心，同时也提振了政策决策者、科技型民企、科研工作者和普通投资者的士气。在具体投资战略上，要勇于拥抱AI以及新消费时代的贝塔，这些方向将在中期受益于科技红利和政策红利导致的估值体系的系统性重估；在战术上，尽管近期A股的机器人、AI等板块快速上涨之后拥挤度和情绪偏高，后期出现阶段性的震荡休整或在所难免，但是，强烈不建议做空，应在战略领域围绕性价比做轮动——继续掘金更有性价比、具有科技创新能力的民企龙头。

参考2013年—2015年火热的“互联网+”行情，可以预见，AI浪潮下一步将走向应用端，应更多地关注从AI到“AI+”的广泛机会，可关注当前持仓比例仍相对偏低的中游算法与技术以及下游的应用板块。未来，AI产业链将进入“百花齐放”的阶段，随着AI产业突破和内需复苏，中下游细分领域将进入困境反转或景气加速的阶段。AI作为通用技术，未来将加速赋能各个行业，从而进一步重构估值体系。随着“模型平权”与生态端“AI赋能”的到来，拥抱AI的领域不止互联网，“AI+教育”“AI+医疗”“AI+金融”同样大有可为。

春节前后至今，港股市场情绪不断升温，但总体上依然保持理性，还没有到欢呼雀跃、人声鼎沸之时。A股市场情绪也有所改善，但是，风险偏好的修复主要集中在结构性亮点上。政策支持、技术突破和资金涌入等多重利好因素，共同推动了市场的上行。展望未来，科技板块有望继续引领市场走势。投资者可重点关注科技板块中的优质龙头企业，分享行业发展的红利；具有高科技属性的高红利央企上市公司，既有业绩支撑，又有高科技属性，其后市表现也值得期待。全球资本市场正在发生巨大变化，作为全球主要资本市场估值洼地的A股和港股，可能会迎来大量的国际资本，带来中国资产估值的修复。2025年A股市场的行情有望超出预期，投资者应坚定信心，抓住这一轮资产重估的机会，把握机遇，逐浪前行，关注市场热点，合理配置资产，以获取更好的投资回报。

山西经济日报全媒体记者 张荣

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