斑马消费 杨伟

在日前香港生力啤披露业绩预亏公告之后，很多人不禁想问，这个香港本土啤酒品牌，为何会落寞如此。

要知道，这瓶啤酒曾光芒四射，刘德华、周星驰及李连杰等先后为其代言，成为中国啤酒品牌中，一线明星代言最多的品牌。

背靠菲律宾生力集团、明星人缘好、产品也不错，又自带港货标签，在20多年前的内地市场，生力啤酒一度赚得盆满钵丰，成功跻身亚洲啤酒三大品牌阵营。

中高端定位的生力啤酒，在内地卖的比百威便宜，又连续布局了中低端啤酒产品及市场，看起来未来可期。可在最近几年的啤酒江湖混战中，它的市场声量越来越弱。

业绩亏损

香港本土啤酒生产商香港生力啤（00236.HK），没有延续上年净利润大幅增长的势头，反而急转直下。

2月19日盘后，公司披露盈利补充警告，预期由盈转亏，2024年将录得综合净亏损约1890万港元。这与2023年的盈利约8960万港元，简直是天壤之别。公司称亏损的原因很简单，完全来自其非流动资产之非现金减值亏损所致。

香港生力啤的业绩走下坡路，其实在去年上半年苗头已显。据公司2024年中报，当期实现营业收入约3.78亿港元，归母净利润约0.38亿港元，同比分别下降9.08%和22.47%。当时的盈利减少，乃是华南业务出口减少，导致出口利润下降。

公司收入主要来自三大板块，香港市场、中国内地市场以及国际市场。

去年上半年，香港啤酒市场收缩了3.2%，公司在香港市场销量比上年同期下降6%，受惠于香港业务出口增长，公司产品总销量增长4%。

同期，公司子公司生力广东国内销量微增3%，由于出口客户对采购的偏好转移至中国以外的啤酒厂，出口量同比减少12%。同时，出口利润因汇率等导致定价下调，拖累整体经营盈利，同比下降60%。

中国啤酒市场经过长时间的调整，不再依赖通过产量提升来拉动业绩，纷纷追逐场景变换带来的市场机遇，以港货立身的香港生力啤也压力巨大。

公司主要市场是粤港两地以及菲律宾等东南亚市场。这几年来，香港和中国内地收入均贡献超过50%，但受到啤酒销售半径的限制，活跃在粤港两地的生力啤，遭遇到华南区域龙头珠江啤酒（002461.SZ）的阻击。

2024年上半年，珠江啤酒销量增长1.41%，达到69.85万吨，其销售收入28.75亿元，同比增长8.24%。

一直以来，生力啤以麦香足，但味道偏苦的产品特征出现在市场上，随着近几年来珠江啤酒产品品类扩充，以及外来啤酒品牌扎堆华南区域，生力啤酒的生存空间进一步被压缩。

2023年及2024年上半年，香港生力啤来自中国内地收入分别为2.91亿港元和1.43亿港元，同比分别增长2.46%和-21.86%。

走下坡路

和香港豆奶品牌维他奶一样，早在上世纪90年代，香港生力啤就觊觎中国内地庞大的消费市场。

从1948年生力集团主导战后复厂，并生产出第一瓶啤酒开始，生力啤酒在香港市场几乎是王者一般的存在。上世纪90年代初，香港市场每消费10瓶啤酒，就有9瓶是生力啤酒。

随着香港啤酒消费市场饱和，公司将拓展重点投向了内地市场。

1991年，公司与广州啤酒一起成立合资企业生力广州，生力牌啤酒首次出现在珠三角区域市场。3年后，又成立第二家合资啤酒企业生力顺德，为华南市场提供产能支撑。1995年，公司北上与八达集团联手成立生力保定，染指华北市场。

那个时代，外资啤酒并未大举进入中国市场，雪花啤酒蘑菇战略第一阶段的枪声刚刚打响，整个啤酒市场基本上处于一城一啤的市场格局。自带港货色彩的生力啤酒，一时赚得盆满钵丰。1995年，生力广州营收规模近5亿元。

公司人强马壮之时，与明星的缘分好到爆棚。1997年到2007年，刘德华、梁家辉、舒淇、周星驰、李连杰等一线明星先后为其代言，密集推出一系列极有品质感的广告片。在中国啤酒品牌里，至今这是独一份般的存在。

有了明星光环的加持，公司除了在市场上主推中高端产品生力啤，趁势在内地收购了威乐、龙牌等品牌，用于布局中低端啤酒市场，并斥资在顺德投下公司重要生产基地，年啤酒产能增至20万吨。

不过，外资品牌大举侵入中国市场，以及本土品牌的逆势崛起，一统香港市场的生力啤酒逐渐走进颓势。2003年，公司净利润亏损3277.1万港元，成为公司的分水岭，从此走上下坡路。

2022年1月21日，因资产不足难以清偿债务，且无法获得债权人和解，生力广州已由清算人向广州中院提交破产申请。公司在珠三角市场布局的重要生产基地就此谢幕。

截至目前，公司产能供应仅剩香港、顺德基地和生力保定等三大生产基地。而随着公司执行的收缩战略落地，公司收入规模进一步下降。2023年，公司营业收入为7.42亿港元，相比发展高峰期（2001年至2002年，均为13亿港元以上），已不可同日而语。