近年来，对冲基金的光彩稍显暗淡，机构投资者更倾向于把资金投入私募信贷等华尔街新兴热门领域，以获取可靠回报。然而，老牌对冲基金中最为成功的那些公司仍在为其有限合伙人投资者带来稳定收益。

肯·格里芬（Ken Griffin）的城堡投资（Citadel）在2024年再次实现两位数回报，依旧稳坐史上最赚钱对冲基金的宝座。

LCH Investments根据成立以来的净收益估值为全球20大对冲基金进行了排名，排名显示，这些对冲基金在2024年累计创造了937亿美元的收益，创下历史纪录。

城堡投资、德劭（D.E. Shaw）和千禧管理（Millennium Management）不仅在累计收益中位列前三，还包揽了2024年业绩的前三名，与行业其他公司进一步拉开了差距。肯·格里芬的城堡投资自1990年成立以来累计实现了830亿美元的收益，稳居首位；由亿万富豪大卫·肖（David Shaw）创立、现由七人执行委员会管理的德劭，2024年的净收益约为111亿美元，在单年收益排名中拔得头筹。

德劭的旗舰基金Composite据称在2024年实现了18%的净回报率，其专注于宏观交易的Oculus基金回报率达36%。城堡的旗舰基金Wellington以及亿万富豪伊斯雷尔·英格兰德（Israel Englander）的千禧管理均录得15%的回报率。LCH Investments指出，2024年20大管理公司资产加权收益率为13.1%，远超HFRI资产加权综合指数（反映一般对冲基金回报率）8.3%的收益率。

LCH Investments主席兼爱德蒙·罗斯柴尔德资本控股公司（Edmond de Rothschild Capital Holdings）首席执行官里克·索弗（Rick Sopher）在一份新闻稿中表示：“在大多数情况下，这些经理几十年来一直在创造高于平均水平的业绩，这体现出他们的卓越回报率具有持久性。”

投资股票指数基金的普通投资者可能会对这些高收益表现不以为意，因为标普500指数继2023年上涨24%、超过大多数对冲基金后，2024年又上涨了23%。但最成功的对冲基金的宗旨是，即使是在市场低迷时期，也能提供安全保障。

城堡投资、德劭和千禧是多策略公司，拥有数千名员工，这些员工分成多个交易团队，专注于量化交易、宏观和大众商品主题等多种策略。这些公司的策略受到严格保密，但展现出了惊人的业绩稳定性。2022年标普500指数下跌19%时，这三家公司依然实现了两位数的正回报，而城堡投资自1990年以来的年化回报率约为19.5%，平均每年比标普500高出八个百分点以上。

城堡投资在2023年从瑞·达利欧（Ray Dalio）的桥水基金（Bridgewater）手中夺得LCH Investments年度榜单的榜首之位，桥水目前已降至第四位。

以下是LCH Investments发布的全球20大对冲基金完整榜单：

LCH Investments是爱德蒙·罗斯柴尔德集团（Edmond de Rothschild Group）的子公司，也是全球历史最悠久的“对冲基金中的基金”Leveraged Capital Holdings的投资顾问。

自1969年成立以来，该基金年回报率达9.8%。自2010年起，LCH每年都会基于与基金创始人的会面和其他保密来源信息发布这一榜单。榜单更看重原始现金收益，而非年化回报率指标，因为当基金规模较小时，年化回报往往会因较高的回报而出现偏差。

2024年最顶尖的20家对冲基金中，19家运营中的基金均至少创造了12亿美元的收益。

乔治·索罗斯（George Soros）在过去四十年间为投资者创造了438亿美元的收益，总体排名仍居第八，但他在2011年关闭了自己的对冲基金，因此不再被逐年追踪。克里斯托弗·霍恩（Christopher Hohn）位于伦敦的儿童投资基金（Children’s Investment Fund）和斯蒂芬·曼德尔（Steve Mandel）的孤松资本（Lone Pine Capital）这样的选股型对冲基金表现出色。霍恩拥有一个集中的股票投资组合，包括通用电气（General Electric）、穆迪（Moody’s）、微软（Microsoft）和Visa，2023年收益达130亿美元，2024年又斩获82亿美元收益。这样的业绩使他的排名升至第六位，自2004年基金成立以来，他的累计收益达到495亿美元，而他取得这样的成绩比许多同行的用时都要短得多。

另一家英国对冲基金Marshall Wace首次登榜，排名第16位，自成立以来累计收益达295亿美元，2024年收益为45亿美元。

该基金由保罗·马歇尔（Paul Marshall）和伊恩·韦斯（Ian Wace）执掌，管理着690亿美元的资产。美国私募股权巨头KKR持有其40%的股份，双方自2015年开始合作。

LCH Investments还首次发布了一些费用汇总数据。数据表明，总体而言，对冲基金经理留给自己的收益几乎与其为投资者创造的收益相当。

LCH估算，自1969年以来，所有对冲基金总收益高达3.7万亿美元，但净收益仅为1.9万亿美元，也就是说，48%的总收益都充当了高昂的管理费和绩效费。20强对冲基金贡献了8540亿美元的净收益，占行业总收益的44%。

索弗说，1969年前后，像LCH这样的早期投资者通常会支付1%的管理费和20%的绩效费，但2000年前后，固定管理费开始攀升，上涨至2%甚至更高。实际上，自21世纪初以来，费用在总收益中的占比略过半数，部分原因是许多对冲基金在2008年金融危机前后遭遇重大亏损，收益化为乌有，但它们仍可保留之前几年的绩效费。

当然，最顶尖的对冲基金为投资者带来了更高的回报，尽管在大多数情况下，它们收取的费用也高于行业平均水平。

LCH Investments估算，20强对冲基金自成立以来，将总收益的34%作为费用收入囊中，总计约4500亿美元。《福布斯》估算，截至去年9月，榜单上对冲基金创始人的个人财富总额达到了1850亿美元，这也就不足为奇了。其中格里芬以430亿美元位居榜首。

本文译自：

https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2025/01/19/citadel-de-shaw-and-the-worlds-top-20-hedge-funds-gained-a-record-94-billion-in-2024/

文：Hank Tucker

翻译：Lemin