中信建投首席策略官陈果:在新一轮“牛市周期”中把握“伟大变化”的机遇
创始人
2025-01-31 16:12:49
0

灵蛇献瑞启新岁,春风送暖迎佳节。读者朋友们大家新年好,很高兴能在这辞旧迎新的时刻和大家交流一下我们对市场的观点和看法。

我们认为,当前A股市场正处于新一轮“牛市周期”。 本轮行情可参考历史三个案例:1992年日股、2012年日股、2012年欧股,我们称之为“信心重估牛”,核心逻辑在于支持资产价格+化解债务+提振2025年内需+实体供给收缩+提升股东回报+新质产业突破 ,多路并进,旨在终结通缩。我们认为这轮A股行情是未来N年中最佳的一次做多机遇。

随着政策逐步加码展开与见效,2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”,虽然过程中难免会出现震荡分化,但投资机会将并不会缺乏。 流动性宽松是市场共识,政策支持下A股市场生态环境改善,为A股带来新的机遇;财政有望进一步发力,除了化债以外,中央赤字率提升、房地产收储、两重两新、民生福利等都有望成为财政发力重点方向。2025年开启的“特朗普2.0”带来外部不确定性,但实际加征关税影响也存在多重变量,如实际加征关税税率与时点待定、上市公司关税转嫁能力及出海能力相对较强等。我们认为国内政策有空间也有能力化解对冲外需担忧,国内金融周期、信用周期均有望迎来拐点,开启上行周期,产能周期也即将在2025年见底,企业盈利将会迎来一个上升周期。

比起投资于伟大的公司,更重要的是投资于伟大的变化。 90年代最重要的是互联网,10年代最重要的是移动互联网+,当前时代最重要的是AI+。自2022年末ChatGPT首次亮相以来,AI产业飞速发展。近两年来,新模型、新技术、新应用不断涌现,从ChatGPT到O1、O3再到Gemini Pro,新模型在数学、编程等复杂问题上已表现出超越部分人类专家的水平;ToC和ToB领域迎来诸多创新与多元化应用,AI目前已覆盖Chatbot、电商、游戏、内容创作等多场景,硬件领域则带来消费电子、玩具、汽车及机器人等终端的革新。国内大模型在过去两年中亦取得了实质性突破,随着字节全面布局AI产业,有望带动其余国内科技大厂AI算力投资军备竞赛预期。2025年新一轮AI行情将从海外映射到国内产业景气驱动,关注国产算力产业链+端侧AI方向。

近期,虽然市场出现了一定的调整,但这并未动摇牛市的根基,反而为接下来的行情预留了上升空间。尽管市场存在短期波动,但长期向好的趋势并未发生变化。后续无论是汇率稳定与央行推进降准降息、春节后流动性改善预期、两会前的政策预期以及其他政策加码催化,都有望推动新一轮进攻行情。此外,债券收益率的下降会使得股票估值吸引力进一步上升,增量流动性有望进一步推动A股市场稳步向好。

在如此背景下,我们认为投资者应把握机遇,考虑积极布局。通过合理配置资产,以期在未来市场中获得更好的回报。

最后,祝愿《证券市场周刊》能够越办越出色,更上一层楼。也祝愿所有《证券市场周刊》的读者蛇年大吉大利,事业如日中天,生活心想事成,幸福安康! 

(本文已刊于1月18日出版的《证券市场周刊》。嘉宾观点仅代表个人,不代表周刊立场。)

相关内容

热门资讯

国美金融旗下美易借钱(原国美易... 在当下金融科技浪潮汹涌澎湃的浪潮中,传统金融业态正经历着前所未有的变革与重塑。众多中小微企业以及个体...
土拍火热、二手房成交量上涨 多... 3月9日,住房城乡建设部负责人在全国两会民生主题记者会上表示,继去年四季度新建商品房的销售面积和销售...
3月12日基金净值:信澳蓝筹精... 证券之星消息,3月12日,信澳蓝筹精选股票最新单位净值为0.5549元,累计净值为0.5549元,较...
高晓峰:3.13黄金晚间多单以... 高晓峰:3.13黄金晚间多单以获利财经,后市最新策略思路 当前全球资本市场呈现震荡上行格局,以A股为...
合作没成,“关系”还在?启德医... 3月12日晚,启德医药在其官方微信公众号发布一则声明,敦促深圳晶泰科技有限公司立即停止不实宣传侵权行...
A股午评:沪指微跌0.14%,... A股三大指数12日早盘涨跌不一,截至午盘,沪指跌0.14%,深成指涨0.02%,创业板指跌0.24%...
互联网巨头反弹,中国资产重估才... 3月12日,港股三大指数震荡走低,消费服务、消费零售回落,互联网巨头持续活跃,恒生互联网ETF(51...
3月12日基金净值:华夏中债3... 证券之星消息,3月12日,华夏中债3-5年政金债指数A最新单位净值为1.0877元,累计净值为1.1...
山东黄金成“差生”典范了 出品|虎嗅ESG组 作者|陈玉立 头图|AI生成 本文是#ESG进步观察#系列第121篇文章 本次观...
腾讯为了这场突袭耗资数亿 出品|虎嗅科技组 作者|宋思杭 编辑|苗正卿 头图|电影《黑客帝国》 两个“关键好奇”萦绕在元宝崛起...
蓝思科技发布公告:拟赴港上市 来源:红网 #蓝思科技拟赴港上市# 【蓝思科技发布公告:拟赴港上市】3月12日晚,蓝思科技发布公告称...
美股“大跳水”拖累全球市场 参考消息网3月11日报道据法新社3月10日报道,巴黎主要股指10日以下跌0.90%收盘,股市体现的是...
总负债超2500亿,利息费用是... 文|研客 李东生掌舵的TCL科技,重资产、高负债运营完全停不下来。至2024年9月末,TCL科技负...
不实“小作文”突袭!弘信电子股... 网上疯传的关于弘信电子的小作文截图显示,“刚刚问了公司,今天股东大会好像出了点问题,授信的事情不一定...
辛修明副会长会见中非发展基金娄... 3月12日,辛修明副会长会见了到访的中非发展基金娄文剑副总裁一行,双方围绕落实中非合作论坛北京峰会成...
工行:未来3年为民企提供投融资... 新华社北京3月12日电(记者张千千)中国工商银行董事长廖林12日表示,工商银行将加强各方协同,未来3...
“冠军基金经理”周海栋离职引市... 记者 洪小棠 市场流传许久的“冠军基金经理”周海栋离职的消息落地。 2025年3月12日午后,华商基...
两市冲高回落 新兴产业继续领涨 周三(3月12日),沪深两市冲高回落,截至收盘,上证指数收报3371.92点,微跌7.91点,跌幅0...
周群飞,大动作! 【导读】蓝思科技拟发行H股股票,并申请在港交所主板上市 中国基金报记者 邱德坤 3月12日晚间, 千...
上市即巅峰!合富中国业绩两连降 合富中国(603122)已交出了公司2024年的答卷,报告期内,公司业绩再度出现下滑。 合富中国20...