问道者 李 百

2010届的浙江首富周成健11月初才开始在淘宝直播带货，相隔两个月不到就被上海证监局点名批评了。上海证监局批评周成健和他的上市公司美邦服饰，将一宗用于自营的房产计为投资性资产。对美邦服饰来说，这一错误入账非常关键，他帮助美邦实现了五年来的第一次扭亏为盈。

美邦服饰2023年盈利了3000多万元。在这之前，美邦已经连续巨亏四年，共亏掉了29亿。如果把时间轴往前推一推，美邦亏损的窟窿还要更大。从2015年起，只有两个年头实现了7000多万元的盈利，到2023年期末累计亏损超过35亿元。今年前三季度虽然盈利了5000多万，仍然有17亿元的负债。

周成健2016年向女儿胡佳佳交班，今年1月底重新接任美邦服饰董事长。从历年财报看，让女儿胡佳佳来背导致美邦巨亏这个锅并不公平。美邦服饰业绩最好的年头出现在2011年，当年营收将近百亿，盈利超过了12亿元。隔年，美邦服饰虽然还保持着8亿多元的盈利，但此后逆转直下。

美邦在历史上也曾经阔过。美邦2008年在深交所上市，上市时是“国内休闲服饰第一股”，2010年美邦服饰市值超过了400亿。这一年，周成健的账面身家也来到了204亿，是那一届的浙江首富。

周成健是浙江丽水人，后来在温州创立了美邦服饰，2005年美邦迁到上海。交班的时候，1965年出生的周成健其实才50出头，正值年富力强。现在去看，周成健在这个时候安排二代接班更像是在卸包袱，希望通过调整管理层年龄结构，让更具朝气的年轻人为美邦寻找转型之路。

胡佳佳兢兢业业努力了七年，不仅没能救美邦出水火，反而在亏损的泥淖中越陷越深。

美邦去年6月还是胡佳佳当政时开通了抖音账号。周成健复出后的最大变化，今年11月1日亲自披挂上阵在淘宝开启直播首秀。姜还是老的辣，周成健直播首秀吸引了750万+观看人次，最高单品成交额超过了4000万，小时观看排名第一。当然，这个数据还没有扣除后来的退货数量。

可能是周成健的直播成效让股民看到了美邦打赢翻身仗的希望，美邦股价在周成健直播后扶摇直上，只在一个多月时间里便上涨了1倍多。不过，直播带货是否会帮助美邦服饰脱胎换骨，目前并不好说。至少在过去一年多的账面盈利中，美邦还没有摆脱“卖楼求生”的基本面。

2023年美邦卖过四次楼，共回笼了超过10亿元资金。在这种情况下，美邦才勉强盈利了3175万元；今年前三季度盈利5182万元，其中依靠处置资产收益了6778万元。到2023年期末，美邦名下没有股权资产，还有价值7亿多元的投资性房地产，能占到全部资产的大概28%。扣掉不可或缺的办公场所，假如周成健打不了翻身仗，美邦还能拿来变现求生的房产其实已经不多了。

美邦服饰24日公告披露上海证监局出具警示函的原因，就与投资性房地产有关。在2023年报中，美邦有422平方房产直到今年9月才对外出租，在这之前都是自己的专卖店在用，但美邦把它列入投资性房产进行核算。

站在行外的角度，自用房产可能只需计算资金成本，投资性房产除了可以收租，还可以计算资产溢价。这处房产位于上海康桥东路，店面价值应该不会便宜，或许足以抵掉美邦2023年的盈利。把这笔账纠正过来，恐怕美邦还是逃脱不了2023年继续亏损的命运。

说是确认不准确，能够惊动监管部门，上市公司和董事长、财务总监一并被点名批评，美邦的计账出错应该不是疏忽这么简单。

周成健能否带领美邦走出亏损泥淖，目前股民仍在观望。紧接着周成健直播带货后的疯涨，美邦股价接着又开启了一轮狂泄行情。现在美邦的股价已经从3元期间跌回了2元时代。看架势，下跌势头还没止住。