封面新闻记者 朱宁

2023年3月，卤味龙头上市公司绝味食品发布公告，拟在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市，但在近两年的运作后，绝味食品赴港上市计划最终也没能成功。

12月23日晚，绝味食品发布公告称，公司决定终止筹划发行H股股票并在港交所主板上市的相关事项。

绝味食品公告

关于终止港股上市相关事宜，记者以投资者身份致电绝味食品董秘办，其工作人员表示，终止上市原因是多方面的，是符合公司现在实际情况作出的决定，对于是否日后重启港股上市，该工作人员表示，目前还没有相关信息。

12月24日，绝味食品报涨2.19%，报19.16元每股。

绝味食品股价

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门店减少，业绩持续下滑

绝味食品成立于2008年，产品以鸭脖、鸭头等卤味食品为主。在众多卤味食品企业中，绝味食品成立最晚，但扩张快速，是行业头部企业，有“鸭脖大王”之称。

但其近两年发展却称不上顺利。日前，绝味食品发布2024年三季报显示，绝味食品第三季度实现营收16.75亿元，同比下跌13.29%；净利润1.43亿元，同比下跌3.33%。业绩下滑的背后是绝味食品门店数量的持续萎缩。

要知道，过去很长一段时间，绝味食品门店数量一直处于不断增长的态势。2019年底，绝味食品突破万店规模，门店数达到10954家（不含港澳台）。此后三年都保持千家以上增长，门店数量扩张也为绝味食品营收规模带来巨大帮助，其营收从2019年的51.72亿元一路增长至2023年的72.61亿元。

但在今年上半年，绝味食品在内地的门店总数较年初减少了981家，截至6月底，其在内地的门店总数为14969家。在三季报中，绝味食品并未披露最新的门店数量情况。

业绩承压也让绝味食品股价下行。2021年2月，绝味食品股价触及100.41元/股的新高，对应市值约622亿元。随后公司股价震荡下行，今年9月触及11.33元/股的低点。公司最新股价为18.75元/股，对应市值为116亿元，较高点跌去81%。

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投资收益连年亏损

令绝味头痛的不仅是主营业务业绩，绝味食品大部分的对外投资亦成了拖累。

在本身业绩下滑和行业需求减弱的情况下，绝味食品还因为投资业务连年亏损收到上交所监管函。上交所在监管函中提到，2017年至今，公司投资活动现金流量净额持续为负，投资活动未产生资金净流入。

记者注意到，在对外投资中，绝味食品主要是通过全资子公司深圳网聚投资作为投资主体，投资的标的大多聚焦于卤味、轻餐饮、调味品、冷链物流等相关产业。

回顾绝味食品的投资战略，2023年，绝味食品股权投资支出约2.62亿元，但是当年仅有帝煌烤卤所属的赣肴食品实现盈利，在2023年确认投资收益约71.1万元，其余全部亏损，公司确认亏损合计约1.06亿元。2024上半年，绝味投资了江苏满贯、长沙拿云，两家企业关联品牌分别为阿满百香鸡和盛香亭，也均出现亏损。

截至今年6月末，绝味食品共持有28个对外投资项目的权益，总账面价值约26.46亿元。其中，存在投资收回风险的投资项目有6家，账面价值合计约1.07亿元。

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单品价格过高、行业整体承压

需要指出的是，从卤味行业来说，头部企业门店缩减，入局新人却仍不断增多是当下现状。数据显示，2018年以来，全国卤味相关企业的注册量总体呈上升的趋势。2022年注册量约1.3万家，同比增长12.9%。2023年注册量约1.5万家。

一边是不断涌入的竞争对手，一边是整个赛道扩容放缓，卤味头部企业感受到了市场的压力。日子难过的不止绝味食品一家，周黑鸭也出现了营收、净利双下滑等情况。业绩承压之下，半年时间，周黑鸭门店关闭360家。今年前三季度，煌上煌净利润为7856.46万元，同比减少22.12%。门店数量方面，煌上煌门店数量由2023年底的4497家下降至今年6月末的4052家，减少超过400家。

此外，龙头企业门店减少的同时，如衢州鸭头、曹氏鸭脖等具有本地特色的品牌以及零食品牌如百草味、良品铺子等却纷纷开始进军卤制品行业抢夺市场。

“卤味行业规模的上限和企业自身体量的上限共同造就了当下卤味头部企业的业绩。”有大消费研究员对记者表示，从行业来说，现在卤味市场饱和度提升，市场竞争日益激烈，大大小小卤味品牌的涌入让消费者选择增多，从而分散了消费需求。

从企业本身来说，不断扩充门店数量增长，也需要承担更高的经营成本，包括租金、人力、物流等费用，如果门店的消费需求未能达到预期，那么这种扩张就可能带来盈利能力的下降，甚至亏损，尤其是现在连锁品牌的单品价格都较高，更让其经营承压。