来源：华尔街情报圈

今天早间我们发布了关于黄金的年度调查，尽管近期金价下跌，但投资者极度看好明年金价表现。71%的投资者看涨，仅17%看跌，12%认为会横盘整理。

对明年来说，金融市场有两个关键词“特朗普2.0”和“美联储”。

1、美联储本周鹰派转向之后，利率是市场面临的最大风险。美联储曾一度宣布胜利，但通胀再次加速，让他们不得不重新考虑所有进展。

鲍威尔描述本周的降息是“一个艰难的决定”，这说明是一次不情愿的降息，这个决定也有可能是错误的。如果这个决定之后被认为是错误的，那么不排除美联储掉头加息的可能。

本周五发布通胀数据后出现了一个有趣的现象，核心PCE物价指数低于预期，环比涨幅仅有0.1%（前值为0.3%），显示出通胀降温的迹象。但当天讲话的联储官员几乎没有人表达出对通胀的乐观，他们似乎预感到了将会发生什么——将进入一段通胀停滞时期。目前华尔街认为下一次降息时间在明年3月，那么从现在到3月这段时期将危机重重。

2、特朗普2.0被视为要么非常乐观（强劲的上升周期+放松管制=繁荣），要么非常负面（财政挥霍、全球不确定性=滞胀）。特朗普威胁要对各国征收一系列关税，这可能会破坏全球经济增长，迫使贸易流动重新调整，刺激通胀，并导致美联储货币政策收紧。

但有两种可能的情况需要考虑：

第一，特朗普的关税威胁有可能是谈判策略，他可能想要达成协议。极有可能的情况是，针对中国的关税将可能会实施，针对其他国家的关税将通过谈判解决。

第二，关税对通胀的影响有可能是一次性的。关税使相关商品的价格在短期内快速上升，但这种上涨可能是一次性调整的结果，不会持续推动通胀率上升。

如果出现上述两种情况，那么美联储的降息路径可能还会变化。

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报告亮点：

1、美联储为什么要发起“闪电战”？为什么要打市场一个措手不及？在这背后有美联储更深的考量。揭示未来美联储行动的三个阶段，以及它们如何对应市场的三个潜在顶部或底部。

2、美元的涨势将达到何种高度？或者是否已经触顶？这是全球投资者都在关注的问题。我们制作了一张图表，揭示美元走势的奥秘，告诉你此轮趋势持续多长时间。

3、解密中国下一步行动，并展望2025年画面，告诉你A股和人民币的走势。这些趋势可能与许多人的预期大相径庭。

4、华尔街本周点名看好11只中国股票，其中4只获得超配初始评级。

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