券商公募基金代销阵容，又添新丁。

近日，北京证监局官网发布批复，核准高盛（中国）证券有限责任公司（以下简称 “高盛中国 ”）公开募集证券投资基金销售业务资格。高盛中国是高盛集团在华的全资子公司，其经纪业务在QFII方面表现突出。

值得关注的是，公募代销被认为是券商财富管理业务的重要抓手之一。目前，机构普遍认为，在被动化投资趋势下，券商ETF渠道优势明显，将为其代销业务带来业绩增量。

利好其财富管理业务

据北京证监局，核准高盛中国公开募集证券投资基金销售业务资格，并应按照相关法律法规和有关规定的要求，在6个月内完成开业筹备工作。北京证监局强调，高盛中国应当自完成工商变更登记的15日内，向证监会换领经营证券期货业务许可证。在取得经营证券期货业务许可证前，不得对外开展公开募集证券投资基金销售业务。此外，在开展此项业务时，高盛中国应严格按照有关规定的要求，加强风险防范，严格管理销售行为，切实保护投资者合法权益。

北京证监局还表示，高盛中国公开募集证券投资基金销售业务许可证自首次颁发之日起，有效期3年。有效期届满前，将对该公司是否存在《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》第五十二条所列情形进行审查，发现该公司存在相关情形的，可作出不予延续许可证的决定。

《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》第五十二条，列出了四种情形，包括无法持续基础性展业条件，且未得到有效整改；合规内控严重缺失；未实质开展公募基金销售业务，最近一个会计年度基金（货币市场基金除外）销售日均保有量低于5亿元；证监会规定的其他情形。如果展业基金销售机构不存在上述情形，其业务许可证有效期予以延续，每次延续的有效期为3年。

作为高盛集团在华子公司，高盛中国此次获得公募代销业务牌照，无疑是其财富管理业务发展中的重要一步。据官网介绍，高盛中国目前向客户提供广泛的资本市场服务，包括A股股票与债券等证券的承销保荐服务，收购兼并等财务顾问服务，同时也开展证券经纪、证券自营、证券投资咨询、代销金融产品等业务。

高盛中国经纪业务主要面向高净值客户，设立了私人财富管理部。2023年年报提到，其经纪业务在QFII方面表现突出。在总结2023年代销金融产品业务时也透露了其业务打法：以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品种类选择。与此同时，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资者新产品的研发。

ETF支撑，券商公募代销前景广阔

而从整个公募代销格局来看，尽管竞争激烈，但券商渠道具有独特优势，且在被动化投资趋势下，发展前景更被看好。根据中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）披露的上半年基金销售机构公募基金销售保有规模，在权益类基金方面，尽管券商渠道，“股+混”保有规模占出现下滑，但券商系指数基金代销明显胜出。

数据显示，上半年在股票指数基金销售保有规模上，券商保有规模占比为57%，其中前十席位中，华泰证券、中信证券、招商证券分别位列第2、3、5位。在非银分析师们看来，随着ETF产品的兴起，券商有望抢夺更多代销的市场份额，而ETF也将成为券商发力代销业务的新抓手。

东吴证券非银分析师孙婷在最新发布的2025年证券行业展望中提到，财富管理市场依然广阔，券商渠道具有独特优势。基金投顾资格的获批有助于券商发挥投研能力优势，开拓财富管理市场，且券商销售权益基金有天然的渠道优势。券商传统的金融产品代销业务本就为其提供了渠道优势，加之近年ETF类基金在市场整体环境不佳的情况下，依然能保持一定规模，亦为券商代销业务带来一定韧性。

目前，在2025年证券行业展望中，多位非银分析师均有类似观点。华泰证券非银分析师沈娟团队认为，伴随着ETF市场持续放量，有望进一步增厚券商的交易、代销业务收入。

外资券商展业提速

值得一提的是，这是年内首家券商的公募基金销售资格获核准。中基协披露的公募基金销售机构名录显示，截至目前共有98家证券公司具备公募基金销售资格，其中因历史发展，还包括母子公司同时持有的情况，如中信证券、中信证券华南和中信证券（山东）。上一次获批公募基金销售资格的是申港证券，这也是国内首家根据CEPA协议设立的合资券商，于2023年4月获得该资格。

在中国加快高水平对外开放的语境下，高盛中国获批公募代销资格，也是外资机构在中国加快展业步伐的缩影。就高盛中国在华的发展而言，其于2004年12月设立，成立起初为中外合资券商，即高盛高华证券。随着国家不断放开对外资的准入限制，高盛集团持有股权比例持续增加至100%。2021年，高盛中国与北京高华签署协议，双方同意将北京高华现有所有业务和资产整体转让与迁移至高盛中国。

股权变更之后，高盛中国陆续补足各项业务经营牌照。2022年，证监会核发证券经纪、证券投资咨询等业务许可证。2023年，高盛高华证券名称正式更名为高盛中国，高华证券现今也继续独立经营。

除高盛中国获取公募代销资格外，今年多家外资券商展业都取得进展，据券商中国记者不完全统计，包括但不限于：3月，摩根士丹利证券（中国）新增证券投资咨询业务等牌照；4月，渣打证券（中国）正式展业；6月，汇丰前海证券获准开展融资融券业务；7月，法巴证券正式成立；11月，星展集团将星展证券的持股比例从51%提升至91%。

责编：杨喻程

校对： 刘榕枝