文｜数读社

2003年，中信信用卡的起点。中信发出了第一张信用卡，也是这一年，中信白金卡发卡量迅速成为全国第一，展示了强大的高净值用户基础。

从0到1000万，中信银行用了7年，而从1000万到1亿，用了10年。到2021年，中信信用卡发卡量突破1亿张，成为五大行之下的王者。

这一年，中信银行顺势喊出“零售第一战略”的口号，试图效仿招商银行，把零售业务做成中信银行的增长引擎。

然而，这三年没有成为中信银行的新起点，反而是20多年来前所未有的瓶颈。

贷款余额三连降

今年以来，零售第一战略正在渐行渐远。

去年，中信银行首次出现了营收下滑。其中，四个季度有三个季度同比出现不同程度的下降。是零售银行业务起到了稳定军心的作用。2023年，中信银行零售银行业务收入864.2亿元，同比增长2.1%。零售银行业务占营收比重达到了42%。

然而今年以来，这项业务急转直下，上半年，零售银行业务收入434.6亿，同比下滑1.2%，占比降到40%以下。

信用卡业务的低迷是个值得重视的信号。在信用卡的发放上，中信银行保持着持续增长，几乎是一条平滑向上的曲线。但是在营收、交易量、贷款余额等指标上，几乎都呈现下滑状态。

信用卡贷款余额首次出现连续三个季度下滑。

今年一季度末，贷款余额5101.26亿元，较上年末减少111.34亿元，下降2.14%。二季度末，余额进一步将至5040.91亿元，较一季度末较少60亿元。三季度末，更是直接跌破5000亿，将至4985.24亿元，较上年末减少227.36 亿元，下降4.36%，环比又减少了56亿元。

贷款余额代表的是借贷规模的变化，这项数据出现连续三个季度下滑，说明中信信用卡业务出现了规模收缩。

与此同时，中信信用卡的交易量呈现下降趋势。2021年至2023年，中信银行信用卡交易量分别为27801.35亿元、27922.63亿元、27159.95亿元，交易量的增速分别为14.05%、0.44%、-2.73%。

今年上半年，中信信用卡交易量为12410.72 亿元，同比大幅下滑8.44%，值得注意的是，去年上半年，交易量已经下滑2.03%，参考去年全年下滑幅度高于上半年，这意味着中信信用卡的交易量，已经连续三个半年度萎缩。

规模萎缩的同时，交易活跃度也在萎缩。这最终导致了中信信用卡营收的下滑。

2023年，中信银行实现信用卡业务收入594.21亿元，同比下降0.67%。今年上半年，信用卡业务收入286.77 亿元，同比下降3.37%。

事实上，从2020年开始，中信信用卡营收就已经开始降速，大概率可能连续三年无法回到600亿营收，增长陷入瓶颈。

由此可以看出，中信的信用卡业务处于规模萎缩、交易活跃度下降、营收减少的三重下滑状态，压力巨大。

中信信用卡面临的问题在其他企业也有发生，比如市值、营收规模相近的兴业银行，2023年信用卡贷款余额为4016.33亿元，较上年降幅达到11.29%。但是，中信信用卡的苦恼不只是业绩问题。

不良率连升3年

2021-2023年，中信信用卡的不良贷款余额和不良率持续增长。

截至2024年9月末，中信银行的不良贷款余额为659.81亿元，按照目前的规模，信用卡业务的不良余额已经超过20%。2021-2023年，中信信用卡不良贷款余额分别为96.5亿元、105.2亿元、131.98亿元，不良率分别为1.83%、2.06%、2.53%，余额增加了35.5亿，不良率增加0.7个百分点。今年上半年末，不良率进一步增加至2.57%，持续增加。

对比兴业银行，其信用卡的不良率在2022年达到高峰4.01%，但到今年上半年已经降到3.88%。比中信银行规模更大的招商银行，信用卡不良率则一直处于低位，最近三年分别为1.65%、1.77%、1.75%，上半年为1.78%。中信信用卡的不良率一直在变差。

今年上半年，中信银行收到了监管部门下发的两张罚单。

2024年6月28日，金融监管总局深圳监管局披露，中信银行信用卡中心被罚款50万元，处罚原因为监测策略存在缺漏，刷卡资金流入非消费领域，处罚决定日期为2024年6月19日；

2024年3月，金融监管总局浙江监管局对中信银行杭州信用卡分中心处罚30万元，处罚原因为：信用卡资金用途管控不力，现金分期资金实际用于购买理财产品，未有效识别信用卡套现行为。

由此可见，中信信用卡在风险管理上需要强化。在财报中，中信提到了风险管控，核心是两点：“控新”与“清旧”。

控新方面，今年，中信银行先后停发了13款信用卡，9月1日0时起，中信银行将停止发行“中信银行锦江WeHotel联名信用卡”，9月15日起，停止发行12款中信银行信用卡产品，其中绝大部分是联名的信用卡。这些联名信用卡往往量大且同质化严重，大量拉新后，服务跟不上，从这部分开始控制发卡是正常选择。

而清旧是加快推动风险化解处置，这方面，中信银行难免会面临暴力催收等投诉。2023年，中信银行共接收监管转办投诉23305笔，同比下降2.33%。其中，涉及信用卡的投诉占比达71.17%。在黑猫投诉平台上，目前有21742相关投诉，不少都涉及信用卡逾期后，暴力催收、电话骚扰等问题。

严控风险，提高资产质量更多是为了平台的稳健考量。事实上，中信银行正在进入一个收缩期。

13年首次分红

信用卡实质上已经进入存量竞争状态，“开源节流”是普遍选择。

今年11月，中信银行将旗下多款信用卡的交易权益规则进行调整，比如2024年11月1日起，中信银联i白金信用卡“白金专属36+1新生活”获取交易权益点除要求满足每月交易金额外，还新增了其中银联渠道交易金额的限制；2025年1月1日起，中信银行悦卡每月奖励积分的上限由“客户固定额度的8倍”调整为“客户固定额度的8倍，且最高不超过20万积分”。

这一系列调整，增加了获得权益的限制，可以在一定程度上减少开支。但这势必会对中信信用卡吸引力带来影响。考虑到目前信用卡所处的状态，中信零售第一的战略可能需要暂时寻找其他支撑点来过渡。

中信的公司银行业务有明显增长，上半年收入470.3亿元，同比增长2.3%，依然保持第一大业务的地位。金融市场业务也取得不错的增长，163.7亿元营收同比增长11.8%。

零售第一战略出现了一定偏差，中信迫切需要修复预期。

今年下半年，中信银行通过了《中信银行股份有限公司2024年中期利润分配方案》。中信银行年中每10股派发现金股息1.847元，分红总额达98.73亿元，占2024年中期合并后归属于本行普通股股东净利润的29.20%。

公开信息显示，自中信银行2007年登陆A股以来，只在2011年有过一次年中分红。这是中信13年来的首次年中分红。

首次分红就选择年中分红，中信提升投资者信心的急切心情跃然纸上。

信用卡业务规模、活跃度、营收下滑的大背景下，中信银行这个曾经的“白金卡之王”的确在战略乃至整体经营商都面临着不小的压力。这是狂奔21年的瓶颈期，也是中信银行阶段性收缩期。保持稳健、平稳过渡，不失为理性的选择，只是零售第一战略的时间要不断推迟了。