自今年9月份美联储开启降息周期之后，美联储已经降息了2次，一次是9月18日降息50个基点，另一次是11月8日降息25个基点。经过了两次的降息动作，美联储基准利率已经下调至4.5%至4.75%。

经历了两次降息的美联储，12月份会否进一步降息，存在一定的变数。12月17日至18日的货币政策会议，将会决定美联储会否进一步降息，即使距离这个时间点已经不近了，但美联储依然在打太极，至今并没有明确的降息态度。

从美联储的态度来看，目前影响降息的因素比较复杂。

从不利于美联储降息的因素分析，目前美国通胀率距离当时鲍威尔提出的2%通胀率目标仍然有一定的差距。美国通胀率未能降低至2%以内，将会约束未来美联储继续降息的空间。

目前美国通胀率距离2%的目标仍然有一定的距离，从3%的通胀率回落至2%以下，即使只有1%的空间，但实现难度相当大，难度相当于从95分考到100分，每提升1分将需要付出数倍的努力。

明年1月20日，将会进入川普2.0时代，意味着美国经济政策将会发生重要变化，到时候川普态度是否支持美联储继续降息，仍然存在一定的未知数，可能会成为美联储继续降息的约束因素。

从有利于美联储降息的因素分析，美国11月非农数据支持继续降息的动作，同时失业率数据也有利于美联储的继续降息。

此外，美联储已经步入降息周期，从今年9月份以来，美联储已经降息了两次，市场对美联储基准利率重返4%的预期比较高，美联储继续降息的空间依然存在，这也是有利于美联储采取继续降息的动作。

从市场的角度分析，市场预期美联储继续降息的概率比较高，按理说12月美联储继续降息的可能性比较大。假如12月美联储并未采取降息动作，而是超出市场预期采取暂停降息的措施，那么对全球股票市场、全球经济带来比较大的冲击影响。

今年9月18日，美联储宣布正式降息。在同一个时间点内，A股港股市场也走出了加速上涨的行情。从某种角度分析，A股港股与美联储加减息有着一定的关联性。

在2022年3月至2023年7月，美联储开启了新一轮的加息周期，而且这一轮的加息力度非常大。在美联储单边大幅加息的背景下，新兴市场股市的走势都是比较疲软，A股港股也是处于深度调整的阶段。

2023年下半年，美联储从单边加息到暂停加息，新兴市场股市都与它有着较大的关联性。因此，美联储的加减息动作，都会对股票市场带来较大的影响。从市场的角度考虑，目前的市场行情有一部分是博弈美联储2025年上半年的降息预期，也有一部分博弈国内政策环境、货币环境的进一步宽松。

美联储年终“大考”将至，美联储会否进一步降息，将会影响着A股市场的外部环境。对3400点附近的A股市场，要想完成向上突破的走势，需要内外部政策环境、市场环境的支持。如果这一次美联储继续降息，那么在货币政策“适度宽松”、财政政策“更加积极”的背景下，A股市场选择向上突破的概率会明显大于向下突破的概率。