12月5日，比特币价格突破10万美元，创历史新高。

比特币的极限在哪里，很多人想知道。

发生了什么？

今年以来，比特币已经累计上涨了约140%。

但这一爆发性上涨其实也就是最近两个月的事。2024年年初，一枚比特币的价格在4万美元左右。经过起起伏伏，到了一个月前的11月4日，比特币的价格还在6.8万美元左右徘徊。此后的一个月，迅速涨至了10万美元。

这一动向其实在期货市场已经有所反应，截至11月29日，芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货在一周内两次突破10万美元。

那么，又回到了老话题，世界发生了什么，让比特币还在涨？

一个技术原因，就是2024年4月的比特币减半。这一机制大大降低了比特币挖矿的奖励，区块奖励减少为3.125枚比特币。

比特币减半是一个大约每四年发生一次的事件，意思就是把“挖掘”比特币交易的奖励减半。通过减少新比特币的生产速度，以确保其稀缺性。从历史上看，每次减半都会引发供应冲击，在接下来的几个月里会促使比特币价格上涨。

一个市场的原因，是投资者对于比特币的避险功能开始看重。不少人将比特币视为对冲地缘政治风险和通胀引发的货币贬值的工具。在这种背景下，比特币所谓“数字黄金”的地位进一步凸显。

此外，美国总统大选尘埃落定，当选总统特朗普对加密货币的示好，他曾宣称要储备国家级的比特币库存，增强了市场乐观情绪。自特朗普11月大选胜选后，比特币短短四周内上涨约45%。当地时间4日，特朗普宣布提名美国证券交易委员会（SEC）前委员保罗·阿特金斯为SEC下一任主席，阿特金斯以支持加密货币政策的立场著称。而这一动作，也被解释为比特币冲破10万美金的助推器。

比特币ETF的正规化也带动了更多机构资金的入场，市场整体净资产已经达到1039亿美元。

有境外分析师预测，到2025年初，比特币价格将达到11万美元，并可能在2025年底达到峰值。

下一个“美元”？

当下，比特币市值近2万亿美元，已经是比英伟达、苹果和谷歌等公司市值更大的资产。

面对如此庞大的规模和关注度，有人不禁在问，比特币会成为下一个“美元”吗？

至少目前还看不出任何迹象。

其一，比特币剧烈波动的价格，缺乏稳定性，当然无法成为像美元一样的货币。货币作为价值尺度，需要保持一定范围内的稳定，才能衡量所有商品价值。而以比特币一天的波动，一旦成为货币，会使整个商品价格系统崩溃。

这样的波动从市场上就可见一斑。Coinglass数据显示，最近24小时，共有近20万人爆仓，爆仓总金额为5.76亿美元。

拉长时间线看，2011年比特币全年上涨1317%，2013年的涨幅是惊人的5428%，2017年上涨1375%，2022年暴跌64%，2023年再次反弹157%。

其二，美元之所以成为美元，是因为其普遍接受性，比特币在这一点上目前还差得很远。美元背后当然是美国实力的背书，与其全球贸易，必须使用美元。而目前在全球贸易和消费层面，比特币可接受度很低。尽管有些地方可以接受比特币支付，但体量仍然很小。同时，比特币的设计机制，让其总量保持在2100万枚，完全被技术定型，无法适应经济体量的变化，且无法接受宏观调控。

其三，比特币的去中心化机制，导致其无法监管。这保证了一定的公平性，也曾被视为挑战传统金融权威的重要因素，但在现实中则出现了洗钱、诈骗等犯罪容易借此发生。所以，尽管一些国家和市场会追捧比特币的一些价值特性，但不会有实力强大的国家允许它成为主流货币。

所以，与其说比特币会不会成为下一个“美元”，倒不如说它被越来越多的投资者当作黄金。尽管它叫“币”，但实际上更像一种投资品。正如前文所述，它作为一种避险的投资品种，正在逐渐被主流市场认可。