茅台分红回购进入实质阶段,重大利好让投资者吃下“定心丸”
创始人
2024-11-28 16:11:41
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11月27日下午,贵州茅台(600519.SH)2024年第一次临时股东大会在茅台镇茅台国际大酒店举行。中期分红以及注销式回购公司股份等五项议案获得超99%的高票通过,给投资者吃下一枚“定心丸”。

中期分红正式落地,向市场释放积极信号

贵州茅台2024年中期现金分红正式落地。

根据2024年中期利润分配方案,贵州茅台拟向全体股东每股派发现金红利23.882元(含税),按照截至2024年9月30日贵州茅台125619.78万股的总股本,拟派发现金红利超过300亿元。

2024年6月,贵州茅台实施了2023年度利润分配方案,每股派发现金红利30.876元(含税),共计派发现金红利387.86亿元。

现金分红接连落地,投资者直观看到贵州茅台的诚意。10月16日在上海举行的2024ESG全球领导者大会上,贵州茅台党委书记、董事长张德芹曾表示:“对于投资者,我们坚持最大诚意的分红政策,上市23年来累计分红超2714亿元,凝聚投资者的高度认同。”

这份诚意还将延续。根据贵州茅台2024~2026年度现金分红回报规划,贵州茅台计划2024~2026年度,每年度分配的现金红利总额,不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%。

这无疑让投资者吃下一枚“定心丸”,在业内人士看来,茅台大手笔分红的背后,向市场透露了两大积极信号,即茅台稳健的业绩表现与高质量的发展前景。

2024年前三季度,贵州茅台实现营业收入1207.76亿元,同比增长16.95%;归属于上市公司股东的净利润实现608.28亿元,同比增长15.04%。在白酒行业进入调整周期,白酒消费市场进入存量竞争时代的背景下,贵州茅台依然稳定保持营收与净利润两位数增幅,凸显贵州茅台穿越周期的实力与强劲的市场影响力。

从股份回购到系列酒技改,茅台持续增强投资者信心

为维护投资者利益,增强投资信心,贵州茅台以集中竞价交易方式回购公司股份的方案也同时落地。本次回购股份的资金总额不低于人民币30亿元(含)且不超过人民币60亿元(含)、回购价格上限1795.78元/股测算,预计本次回购股份数量约为167.0583万股~334.1164万股,约占公司已发行总股本的0.1330%~0.2660%,回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

这是贵州茅台上市23年来首次实施注销式回购,该方案9月末一经公布便引发媒体热议:这是贵州茅台公布三年现金分红规划后,再度释放重大利好。

业内人士指出,无论是从营收还是盈利能力来看,贵州茅台都是价值投资的典范,实施注销式回购股份,一方面表明大股东及高管认为公司股价被低估;另一方面随着股份数量减少,未来茅台流通股会更加稀缺,上市公司每股收益将会提高,未来贵州茅台股票价值或有更多想象空间。

业界观点讨论贵州茅台流通股稀缺时,也关注贵州茅台产能的稀缺性,如何通过产能与技改,确保茅台品牌价值与产品品质,无疑是投资者价值投资的重要参考。

贵州茅台调整酱香系列酒技改投资规模,是本次临时股东大会上的一项重要议案。根据规划,公司对酱香型系列酒制酒技改工程及配套设施项目(以下简称“项目”)进行调整优化,拟调整项目建设规模及总投资,项目总投资由35.83亿元调整至24.19亿元。

从整体金额来看,贵州茅台酱香系列酒技改整体投资规模减少,但从调整项目来看,酱香系列酒的品质保障却有提升。

首先是将柑子坪片区调整为大曲酱香生产基地;二是根据公司产品质量保障及原产地域标志相关要求,暂不考虑公司产品在新寨片区就地包装,故原规划的包装相关工程取消建设;另外制酒生产厂房有所增加,原投资估算拟建设25栋制酒生产厂房,实际建成 28 栋制酒生产厂房。

上述调整背后是贵州茅台发展已迈入新阶段,产能扩充并非简单的数量增长。从2024年前三季度数据来看,酱香系列酒的收入已达到193.93亿元,这一规模在白酒行业已位居前列,因此从求量到求质的转变,更符合贵州茅台的长期价值需求,也符合贵州茅台引领行业高质量发展的需求。

组织管理能力“升级”,深化消费需求触达工作

围绕高质量发展,贵州茅台规范化治理硕果累累。2024年下半年,贵州茅台“顺天敬人·明理厚德”核心价值观频频见诸舆论场,首次对外公布的《茅台玖章》,向各界展示茅台高质量发展的指导方向。《茅台玖章》让业界积极看待茅台为实现高质量发展,对其组织管理能力进行的“升级”动作。

何为组织管理能力“升级”?华鑫证券在其研报中指出,贵州茅台在价格端实现量价关系调节有度;产能端有扩产和技改保驾护航;渠道端实现从经销商到多元化;市场端在国内地位稳固时,积极拓展海外市场。

贵州茅台党委副书记、总经理王莉表示,贵州茅台的基本属性与基本需求面没有变,需要解决的问题是增加供需适配的触达面。茅台想要在现有直营体系和社会经销体系之外,进一步开拓私域流量,而股东和投资者正是茅台的私域流量。

在社会经销层面,茅台希望解决消费者需求触达的问题。王莉指出,除了传统经销商之外,包括商超百货、餐饮渠道以及烟草渠道、电商渠道,我们正在分析优点是什么、变数是什么、如何互补,总体要解决消费需求触达层面的问题。

解决消费触达问题后,贵州茅台要解决转化问题,即通过体验价值提升转化客户。因此可以看到贵州茅台规划建设品牌文化体验馆等工作。一旦转化完成,贵州茅台将寻求为消费者提供更好的情绪价值,通过更新消费场景,关注新兴产业的新客群,为消费者带来更多更好的服务。王莉表示:“这套组合拳到现在一直在实施,整体效果还是不错的。”

一位证券分析师认为,此次大会符合预期,不管是提到的长期国际化战略,还是短期市场问题,管理层应知尽职,而且有多套应对方案,有能够穿越周期的信心和底气。

强化交流与对话,巩固价值引领作用

在业界看来,贵州茅台与消费者之间从接触到提供情绪价值的过程,事实上是逐步加深对话的过程,也是贵州茅台通过创新机制展现与消费者对话能力的过程。

张德芹指出:“包括数字电商在内的一系列零距离接触消费者的举措,茅台在不停推进,我相信我们保持一份对消费者尊重、拥抱消费者的心态,茅台就永远不会落伍。”

不仅仅是消费者,贵州茅台与投资者之间的交流也不断强化。2024年,贵州茅台除常规业绩说明会以外,还多次举行专场投资者交流活动。7月1日,王莉在北京主持召开投资者交流会,针对茅台发展所面临的形势,从宏观经济周期、行业发展周期和茅台自身周期“三期叠加”的角度进行分析;9月23日,张德芹在上海再次主持召开投资者交流会,就投资者关心的茅台生产经营、质量、销售情况以及国际化道路等方面进行深入解答。

频繁且主动回应投资者关切,贵州茅台也获得了投资者的正面回应。有投资者表示,自己看到了一个更加开放与自信的茅台,顺畅的沟通一定程度上消解了投资者因行业深度调整造成的忧虑,清晰看到贵州茅台已做好相关措施应对市场波动,这些措施和布局,最终都会对贵州茅台的价值持续提升起到反哺作用。

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