一系列迹象表明,旅游业似乎正在回暖。
作为在线旅游(OTA)龙头,携程已经成为了旅游业复苏的最大的受益者之一。
首先是,业绩爆表,营收、净利润双双超预期;其次是,携程股价大暴涨,截至最新收盘,携程美股股价年内累计涨幅已超74%,总市值已经升至409.55亿美元(约合人民币3000亿元)。
携程网股价大爆发的主要推动力来自于,财报超预期。
据其最新发布的财报显示,2024年第三季度,携程网实现营收159亿元,同比增长15.6%,高于市场预期2%,环比增长24.3%。
通过翻阅其财报,不难发现,携程网的营收主要来源于五个业务板块:住宿预订、交通票务、旅游度假业务、商旅管理业务和其他。
从营收构成来看,第三季度,住宿预订贡献营收约68亿元,同比增长22%,环比增长32%,在总收入中的占比为42.8%;交通票务贡献营收约57亿元,同比增长5%,环比增长16%,在总收入中的占比为35.5%;旅游度假业务贡献营收约16亿元,同比增长17%,环比增长52%,在总收入中的占比仅为4.1%;商旅管理业务贡献营收约6.56亿元,同比增长11%。
值得注意的是,截至2024年9月30日,携程实现其他业务收入12.34亿元,同比增长40.87%。
第三季度包含了中国暑假是旅游旺季,强劲的旅游需求推动了携程营收的总体增长。其中,携程的住宿预订、旅游度假业务增速最快。
从利润层面来看,2024年第三季度,携程实现经调整经营利润(Non-GAAP)54.7亿元,同比增长23.7%,高于市场预测的13%;净利润68亿元,同比增长47%,环比增长75%。今年前三个季度的净利润合计超150亿元,而2023年全年的净利润为100亿元。
与此同时,携程网的盈利能力也持续走高。据财报显示,今年三季度携程毛利率创历史新高,达到82.2%。
招银国际认为,携程内地业务增长动能强于预期,海外业务复苏顺利,国际市场拓展的增量投资有助于提升长期收入和盈利,将目标价从65.8美元调至71美元。招银国际预测,携程今年第四季收入同比增长20%至约124亿元,第四季及全年Non-GAAP经营溢利率预计达20.7%及30.3%。
通过阅读携程的财报,其盈利能力超预期的原因主要有以下4个:
1、旅游需求反弹:随着疫情影响的逐渐减弱,旅游市场表现出强劲的复苏势头,特别是暑假期间的旅游旺季,强劲的旅游需求推动了携程营收的总体增长;
2、政策的积极助力:政府对在线旅游行业的支持政策,为携程等在线旅游服务平台的发展提供了良好的环境;
3、国际业务增长:携程的国际业务在所有领域都实现了强劲增长,出境游酒店和机票预订量反弹至疫情前水平的120%左右,全球OTA平台上的机票预订量同比增长超过60%;
4、成本控制:携程实施了一系列成本控制措施,包括优化运营成本和人力资源配置,并通过精准营销和提高转化率来减少疫情对财务状况的影响。
财报显示,三季度携程运营成本为28亿元,同比增长13.5%,略低于16%的营收增速;三季度运营费用81亿元,同比增长9.5%。
尽管携程网的业绩迎来了大爆发,但站在当前时点,携程仍面临着诸多挑战。
首先是,在线旅游赛道的竞争正在加剧。飞猪等传统OTA平台正全面发力,数据显示,飞猪在2024年双11期间,交易用户数同比增长40%,新用户占比达三分之一,多款“囤旅游”产品销量刷新历史纪录,对携程的市场份额构成威胁。
与此同时,美团、抖音等流量平台也发起了冲击。美团正凭借本地生活服务的高频消费场景,积累大量用户,抢占部分OTA市场份额;抖音则通过短视频和直播优势,销售酒店和旅游产品,2023年其酒旅市占率从2%提升至3%,GMV达600亿元,给携程带来流量分流和竞争压力。
携程的另一个挑战是,年轻用户的个性化需求增长,如“90后”出境游意愿高达71.5%,更倾向于根据自身需求定制旅程,这对携程传统的旅游产品和服务模式提出了新要求。
另外,携程的服务质量也频频曝出负面。截至2024年11月22日,黑猫投诉平台上关于携程的投诉有98036条,涵盖机票差价、车票改签难、预订民宿无法入住等问题,反映出携程在服务质量方面存在不足,影响了消费者体验和品牌形象。
跨境游成为今年旅游市场的亮点。一些最新的免签政策,为出境游的发展提供了有力支持。
中国护照免签、落地签国家名单不断更新,如阿尔巴尼亚、安哥拉、亚美尼亚等,为出境游用户提供了更多的目的地选择。部分国家延长免签期限或放宽免签条件:如哈萨克斯坦、挪威斯瓦尔巴群岛等国家纷纷延长免签期限或放宽免签条件,进一步促进了出境游的发展。
今年上半年,我国出境游人数达到6071万人,已经恢复至2019年的74.7%。携程平台的数据显示,今年第三季度,出境机票和酒店已全面恢复至2019年同期的120%。
飞猪数据显示,“双11”出境游活动商品销量占比同比增长30%。从消费者下单情况来看,中国香港、日本、中国澳门、泰国、韩国等是热门目的地,冰岛、土耳其、柬埔寨、斐济、法国则成为黑马,是同比去年增速最快目的地。
但在出境游的赛道中,携程正面临着不小的竞争。
尽管携程国际OTA平台Trip.com的收入保持增长,但增速有所放缓。财报显示,今年第一季度,Trip.com的收入同比增长80%,第二季度增速放缓至70%,第三季度进一步放缓至60%。
分析人士认为,原因在于海外市场竞争加剧,有Booking、Expedia等老牌对手,还有美团、抖音等新兴势力,同时全球经济不确定性、部分地区通货膨胀和汇率波动等,影响了消费者旅游预算和出行意愿。