界面新闻记者 | 白帆

11月27日，快递行业“老大哥”顺丰控股（002352，6936.HK）终于完成了二度上市，也正式开启其奔向国际市场的2.0时代。

“在港上市对顺丰意义重大，集团可依托香港平台更好发展国际市场。”在敲钟现场，顺丰控股董事长王卫如此表示。

从去年5月传出顺丰控股将再度上市之际，国际化就成为顺丰控股身上的备受关注的新标签。

二次上市受热捧，市值超1700亿港元

11月27日，顺丰控股在香港交易所敲响上市钟声。至此，顺丰终于成为首家“A+H”的上市快递公司。

根据顺丰发布的公告，顺丰此次发行的H股定价为每股34.3港元，全球发售1.7亿股H股，另有15%超额配股权。最终结果显示，此番上市顺丰募资58.31亿港元（募资净额为56.62亿港元）。

顺丰控股在港交所上市。来源：顺丰控股

此次上市顺丰股价表现平稳，当天收盘价为每股34.3港元，市值达1710.3亿港元。从规模上看，顺丰成为年内香港第二大IPO。

另据顺丰披露，本次港股IPO基石投资者包括美国橡树资本、小米集团旗下Green Better、信和置业旗下惠汉、中国太保、Ghisallo、睿郡资产等10家国内外知名投资机构，一共认购2.05亿美元（约15.92亿港元）。

这是顺丰继2017年在A股借壳上市之后第二次登陆资本市场。在第一次上市之际，顺丰的股价高开高走，总市值冲向2000亿元。四年后，顺丰控股在A股的股价最高达到每股121.94元（人民币）。不过，目前其股价约为每股42元（人民币）左右，市值仍保持在2000亿元（人民币）以上。

顺丰在港股上市依然受到资金热捧。顺丰发布的公告显示，顺丰控股港股公开发售部分超额认购达79倍之多，国际发售的认购额则达到10倍之多。

顺丰控股最早成立于1993年，其董事长王卫作为公司的灵魂人物，曾表示不会为了圈钱而上市。但随着时间变迁，王卫却一再收获新的IPO，且主要以港股为平台。截至顺丰控股二次上市，顺丰在港股拥有顺丰控股、嘉里物流（0635.HK）、顺丰同城（9699.HK）、顺丰房托（2191.HK）4家港股上市公司。

从业绩表现看，顺丰的收入和利润都取得明显的增长。其招股书显示，2021年-2023年，顺丰总营收分别为人民币（下同）2071.87亿元、2674.9亿元、2584.09亿元。同期，归母净利润分别约为47亿元、62亿元、82亿元，复合年增长率为31.9%。

国际版图扩大，盯上全球前三

国际化和全球化是此次顺丰上市最核心的关键词。有分析称，这有助于顺丰引进国际策略性投资者，促进企业的业务打进国际市场，进一步提升顺丰的品牌影响力和市场竞争力。

顺丰方面也解释了赴港上市的原因。该公司称，香港作为国际金融中心之一，有众多国际投资者活跃于此，H股公司更容易得到国际投行和投资机构的研究覆盖，有更多机会接触到未覆盖A股的海外投资者。

对于募集资金的分配，也体现了顺丰国际化的决心。顺丰计划将此次上市募集到资金重点用于加强集团的国际及跨境物流能力，资金使用占比将达到45%。按此计算，这笔预算高达25.479亿港币。另外募资中还有35%将用于提升及优化集团在中国的物流网络及服务，约10%用于研发先进技术及数字化解决方案，升级供应链和物流服务及实施ESG相关措施，约10%用作营运资金及一般企业用途。

在顺丰的计划中，2023年开始时顺丰拓展全球的关键时期。截图来自顺丰招股书

国际市场的确值得顺丰加速掘金。弗若斯特沙利文报告显示，全球估计2023年的物流支出达11.1万亿美元，其中亚洲是最大的市场，2023年物流支出达5.1万亿美元。

盘古智库高级研究员江瀚也对界面新闻分析称，顺丰注意到了全球物流市场的巨大潜力，而且顺丰作为国内领先的快递物流企业，也具备拓展全球市场的实力和条件。其次，顺丰也希望通过拓展全球市场来分散经营风险和新的增长点。

实际上，顺丰早在2010年就开启了国际业务。2021年，顺丰开始提供国际货运代理服务，同年收购了东南亚物流企业龙头嘉里物流的控股权益。借助嘉里物流，顺丰的货运代理和供应链管理业务得到迅速提升，同时也显著增强了其在东南亚地区的部署。

顺丰的国际版图的确在扩大。顺丰的招股说明书显示，2021年至2023年，顺丰在中国大陆以外地区产生的收入复合年增长率为38.6%。同一时间，顺丰总营收的复合年增长率只有11.7%。

具体来看，从2021年至2024年上半年，顺丰的供应链及国际业务服务在总营收中的占比上升明显，提升了5.7个百分点至23.2%，成为顺丰第二大业务。2023年该分部的营收已经达到人民币628.59亿元，比2021年增加了228.8亿元。同时期，顺丰其他业务变化细微，时效快递的占比甚至还下降了3.8个百分点。

在国际上，顺丰早已明确自己想要对标的公司，即联合包裹服务公司（UPS）、敦豪（DHL）和联邦快递（FedEx）全球前三大快递物流服务商。另外，顺丰在多个上市公告中强调，根据弗若斯特沙利文报告，按2023年收入计，顺丰是中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，也是全球第四大综合物流服务提供商，居上述三家公司之后。

江瀚表示，与全球前三相比，顺丰在全球范围内的物流网络还相对较为有限，未来需要进一步加强在海外市场的布局和拓展，还要不断提升物流技术和创新、加强与国际知名企业的合作和交流等。

航空货运链接全球

支撑顺丰进击全球，关键还在于全球性的物流基础设施，包括货运飞机、链接全球的机场以及海外仓等。

航空货运一直是顺丰保持领先的砝码。顺丰在招股书中披露，根据弗若斯特沙利文报告，截至 2024年6月30日，顺丰是中国最大的航空货运承运商，运营99架全货机的机队，其中自营飞机87架，包机12架，所运营的货量占2024年上半年中国航空货运量的32%。

另外，顺丰参与投资建设了全球第四个、亚洲第一个货运枢纽机场——鄂州花湖国际机场，成为顺丰的航空网络中心，连接全球。据鄂州市临空物流中心披露的数据，至10月30日，鄂州花湖国际机场已累计开通30条国际/地区货运航线。

目前，顺丰新增国际航线覆盖新西兰、泰国、越南、韩国、马来西亚等国家和地区。另外在国际货运和代理服务中，空运和陆运、海运相结合，能给跨境企业提供全面的解决方案。

顺丰在货运飞机采购、机场建设、设备自动化升级等方面投入巨资，其中顺丰在鄂州机场工程的出资就超过人民币200亿元。因此，顺丰的资产负债率从2018年的48%上升到2023年的53%。

快递物流专家、贯铄资本CEO赵小敏告诉界面新闻，顺丰的资本开支高潮已经过去，但资本储备仍可以助力其国际市场。