2024是指数基金发展大年，不少小伙伴对主动权益基金关注度普遍不高。

老司基刚瞅了一眼，截至上周五，排名前20的主动权益基金今年收益率均超过了40%，这一业绩还是挺能打的。马上就12月了，年末必炒的年度基金排名战不久后又要正式打响了。

老司基注意到，大概1年前，公募费率改革后的首批20只浮动费率基金高调亮相。这批旨在用制度捆绑基金公司各方利益的产品，被视为解决“基金赚钱，基民不赚钱”行业痼疾的有益探索方式，业内对其寄予厚望。

一年时间过去了，这批基金业绩究竟如何？从长期投资角度来看，浮动费率基金有何优势?

整体跑输沪深300，最牛大赚37%

2023年四季度，作为基金费率改革的创新型产品，首批20只浮动费率基金先后成立。截至目前，这批基金运作了近一年时间。

这20只产品，具体包括：与持有期挂钩的基金（9只）、与规模挂钩的基金（3只）和与业绩挂钩的基金（8只）。

Wind数据显示，截至2024年11月22日，全市场250只浮动费率基金，年内收益为正的有177只，占比为71%。

其中，成立于2023年底的首批20只浮动费率基金有19只取得正收益，正收益占比95%，年内平均收益为9.8%，收益最高的产品为中欧时代共赢A1（019387），年内收益34.65%，其成立以来总收益率同样最高，达到36.76%。

另外，华夏瑞益A1（019913）、嘉实创新动力A1（019780）、富国核心优势A（019361）等3只产品年内收益均超过20%，位居前列。

唯一出现亏损的产品为工银远见共赢A1（019617），年内收益率为-2%，成立以来总收益率为-1.98%。

首批20只浮动费率基金业绩情况一览

看得出来，20只产品业绩分化很严重，1年时间业绩首尾差距高达近40%！

这3类产品在费率设计上有何不同呢？

和持有期挂钩的产品，持有时间越长，管理费率越低。如低于1年，收1.2%管理费；超过1年但不足3年，收取0.8%；持有超3年，则收取0.6%。

和规模挂钩的产品，根据基金规模来调整管理费率。如规模小于等于100亿时，收取1.2%管理费率；当基金规模超过100亿，对超过100亿的部分按0.6%收取管理费。

和业绩挂钩的产品，主要以固定管理费用加业绩报酬的形式来体现。如封闭期内基金年化收益率小于或等于0，收0.5%管理费；若年化收益大于0，收1%；若年化收益率大于业绩报酬计提基准收益率，按20%计提业绩报酬，且业绩报酬计提比例年化不超过1%。

纵观浮动费率设计思路，旨在从利益机制上将基金公司与基民绑定，当基民获得较高收益时收取较高管理费，在基民收益较低或亏损时少收管理费。

老司基觉得，从首批20只浮动费率基金设计思路看，有值得肯定的地方，基金公司也很重视，大多派出了旗下实力干将担任基金经理，如景顺长城价值发现的鲍无可、交银瑞元三年定开的杨金金等；但从过去一年来的运行实践来看，该类基金业绩表现可谓一般。

首批20只浮动费率基金均为偏股混合型基金。截至11月22日，共有19只获得正收益，年内平均回报率为9.8%，虽然大幅跑赢了同期偏股混合型基金平均收益的2.38%，但仅和同期上证指数打平，远远落后于同期沪深300、中证A500指数涨幅，两者涨幅分别达到12.67%和11.94%。

从成立以来总收益看，20只浮动费率基金成立至今平均总回报为9.82%，同样跑输同期主要宽基指数。

如果长期保持这样的业绩水平，显然无法赢得更多投资者的青睐。

浮动费率基金还有未来么？

浮动费率基金对长期投资者来说，确实具有一定优势，主要体现在以下几个方面：

激励基金经理提升管理能力：这种机制使得基金管理人与投资者的利益更加一致，鼓励基金经理追求长期稳定的投资回报。

降低持有人成本：这类基金通过收费机制上的创新以及让利条款，能够降低持有人的成本。可以减少投资者在基金表现不佳时的亏损，而在基金表现良好时，虽然费率提高，但投资者可以享受到更高的收益。

鼓励长期持有：许多浮动费率基金采用了费率与持有期挂钩的形式，鼓励投资者长期持有，以提高获利的可能性。这种设计有助于减少短期赎回的干扰，为基金经理提供更稳定的投资运作环境。

提升基民获得感：浮动费率基金通过机制设计切实提升投资者获得感，有助于解决公募基金行业长期存在的“基金赚钱，基民不赚钱”的问题。

丰富产品选择：这类产品丰富了公募基金产品谱系，为投资者提供了更多选择，大家可以根据自己的风险偏好和投资期限选择适合的产品。

不过，从目前这20只基金规模可以明显看出，市场人气严重不足。截至今年三季度末，这20只基金总规模不足70亿元，只有交银瑞元1只产品规模超过10亿元；有10只基金规模不足2亿元，有6只基金规模甚至不足5000万元。

作为创新型基金产品，从商业模式上来看，浮动费率基金只有规模做大了，基金公司和基金销售渠道才能有利可图。另外，只有让更多投资者持有并且获得较好回报，这类产品也才能体现当初所期望的价值。

可以说，浮动费率基金要发展壮大，还任重道远。

既然要和基民共进退，如果你每年还跑不赢沪深300、A500，那我为何不买相关ETF，人家管理费可都降至了0.15%的最低档。