经济观察网 记者 胡群 11月23日，在“金融创新与新质生产力”为主题的银行家金融创新论坛上，原银监会国有重点金融机构监事会主席于学军发表演讲称，我国经济、金融面临多种突出问题，若不加以改善和解决，经济恢复增长将面临巨大挑战。

于学军分析了我国货币环境的变化。今年以来，我国货币统计的三个层次——流通中货币（M0）、狭义货币（M1）、广义货币（M2）均发生了较大变化。其中，M0投放量保持高增长，但实际支付场景大幅减少。与此同时，M2增速下滑， M1更是出现历史新低，呈现出M1和M2剪刀差不断扩大的问题。

于学军称，今年前九个月M0同比增长11.50%。现在几乎都不使用现金了，但每个月现金投放却保持大幅增长，这显然有些不合常理。

中国人民银行数据显示，截至2024年9月末，M1余额达到62.82万亿元，同比下降7.4%，较上年末减少了约5.13万亿元。

“这是我国货币供应量指标自设立以来的历史最低，从而出现了所谓的M1和M2的剪刀差不断扩大的问题。”于学军称，M1主要由M0和企事业单位的活期存款构成。前三季度现金投放量显著增加，导致M0保持高速增长，但M1整体却呈现下降趋势。这一现象表明，企事业单位的活期存款出现了减少，这是M1下降的主要原因。

于学军表示，今年我国经济增长出现的下行压力，主要存在两方面的问题。一是表面上看到的各种困难，如房地产市场深度调整、财政收支紧张、内部需求不足、企业经营效益下降等；二是通缩的影响或资产负债表收缩，这似乎是看不见摸不着，但实际上又无处不在。从A股上市公司三季度财务报表来看，上市企业生产经营效益出现收缩。“这应当是今年以来，我国经济、金融（包括财政）中的一个突出问题，不解决这个问题，经济恢复增长会面临很大的挑战。”他说。

此外，我国的货币环境受到国际环境的较大影响。自2020年以来，发达国家为应对疫情和通货膨胀，调整了财政、货币政策。在此背景下，我国国债收益率明显低于美国，导致资本外流，外商直接投资下滑。

于学军表示，在内外部因素的共同作用下，我国银行业的资产负债结构发生了显著变化，经营压力明显增加。

截至2024年三季度末，全国银行业金融机构资产总额达到439.52万亿元，同比增长7.30%。其中，以债券投资为主的投资业务增长8.40%，其在总资产中的比重有所上升。同期内，全国银行业金融机构总负债达到403.61万亿元，同比增长7.20%。其中，储蓄存款增长10.40%，同业负债增长22.70%，这两项在总负债中的比重明显上升。

资产负债结构的变化，以及存贷款利差的持续收窄，使得银行业金融机构的盈利能力明显下降。

11月22日，国家金融监督管理总局发布的2024年三季度银行业主要监管指标数据显示，商业银行累计实现净利润1.9万亿元，同比增长0.50%。平均资本利润率为8.77%，较上季末下降0.14个百分点。平均资产利润率为0.68%，较上季末下降0.01个百分点。

财报显示，2024年前三季度，A股42家上市银行的营业收入为4.28万亿元，同比下降1.05%。其中，利息净收入减少3.19%，手续费及佣金收入减少10.75%；而投资收益则增长23.90%。几乎所有上市银行发布公告称，今年盈利增长主要依赖于债券市场。

于学军认为，在新形势下，金融创新需要不断深化和精细化，有效提高市场竞争能力。银行业应加大科技投入，运用大数据、云计算等最新成果，提高信息化、智能化水平，为金融消费者提供更多更好、更安全便捷的服务。