《笔尖网》文/笔尖观察

9月6日，思看科技（杭州）股份有限公司（以下简称思看科技）上交所科创板IPO注册生效。招股书显示，思看科技是面向全球的三维视觉数字化综合解决方案提供商，主营业务为三维视觉数字化产品及系统的研发、生产和销售。

《笔尖网》注意到，此次IPO，思看科技计划用超过8700万元募集资金补充流动资金，而该公司在过去几年累计现金分红4900万元，且超过8.5成现金分红落入了三位实际控制人的腰包中，此外，该公司的四位高管的薪酬合计超过300万元。另外，值得注意的是，思看科技将用超过三成募集资金“盖楼”。而且，该公司的新募项目将增加该公司的产能，但该公司的产能利用率并不高，且其存货周转率落后同行可比公司，其存货占比也比较高，未来新募产能如何消化？值得关注。

8700万募资补流 现金分红4900万 四高管薪酬合超300万

招股书显示，此次IPO，思看科技计划募集资金5.7亿元，其中2亿元用于3D视觉数字化产品及自动化检测系统产能扩充项目，2.8亿元用于研发中心基地建设项目，0.9亿元用于补充流动资金。

由此可见，思看科技将用约8700万元募集资金补充流动资金，占募集资金总额的16%。尽管用巨额募集资金补充流动资金，但思看科技似乎并不缺钱。

招股书显示，思看科技在2020年和2022年分别现金分红1900万元和3000万元，合计4900万元。

截最新版招股说明书签署之日，思看科技的控股股东为王江峰、陈尚俭和郑俊，合计直接持有 59.51%股份，通过杭州思鼎、思看聚创及思看三迪间接控制 25.69%股份，合计控制 85.21%股份。

由此可见，思看科技的上述现金分红有超过8.5成落入几位实际控制人的口袋中。从2021年至2023年（以下简称报告期）各报告期末，该公司拥有的货币资金分别为6036.71万元、29126.22万元和28771.61万元，占当期流动资产的比例分别40.23%、82.92%和68%。

2023年，思看科技的董事长、董事、总经理王江峰的薪酬为91.26万元，董事、副总经理陈尚俭的薪酬为73.49万元，董事、总工程师郑俊的薪酬为58.03万元，副总经理金凤昕的薪酬为89.88万元，四位高管在2023年的薪酬合计为313万。

超三成募集资金用于“盖楼”

招股书显示，此次IPO，思看科技计划近2亿元募集资金用于3D视觉数字化产品及自动化检测系统产能扩充项目，2.8亿元用于研发中心基地建设项目。

思看科技在招股书中披露，随着公司募集资金投资项目等的投入将使得公司的资产结构发生较大变化。其中，募集资金投资项目的投入预计将新增土地使用权1,566.00万元、长期待摊费用10,500.43万元、房屋及建筑物19,438.47万元、机器设备等其他固定资产5,187.75万元；总部办公用房建设及购置预计新增长期待摊费用1,820.78万元、房屋及建筑物9,325.84万元、办公及其他设备等其他固定资产165.00万元。

根据思看科技的披露，该公司的5.7亿元的总募集资金中有1.9亿元将用于房屋及建筑物建设，占33%。就以第一个募资项目3D视觉数字化产品及自动化检测系统产能扩充项目为例，该项目的总投入募集资金为1.97亿元，其中1.43亿元用于场地建设费用，占该项目总募集资金的75%。

产能利用率不高 存货周转率落后 存货占比高 新募产能如何消化？

招股书披露的信息显示，思看科技此次募资的项目将增加该公司的产能，该公司在招股书中披露，为迎合下游应用领域对三维视觉数字化产品日益增长的市场需求，思看科技拟对3D视觉数字化产品及自动化检测系统进行产线升级和扩充，增加产能。

由此可见，该公司的募资项目必将增加公司产能。然而，值得注意的是，该公司的产能利用率并不高。报告期内，思看科技的便携式3D扫描仪的产能利用率分别为79.87%、79.38%和88.21%，彩色3D扫描仪的产能利用率分别为76.6%、78.67%和79.74%，跟踪式3D视觉数字化产品的产能利用率67.22%、74.09%和95.14%，工业级自动化3D视觉检测系统的产能利用率分别为80%、77.78%和87.84%。

由此可见，思看科技的几个核心产品的产能利用率并不高，大多数情况下是在70-80%区间内。此次募资项目必将增加该公司的的产能，未来新增产能如何消化？值得关注。

另外，值得注意的是，在产能利用率不突出的情况下，思看科技的存货周转率也不高。报告期内，该公司的存货周转率分别为1.58次、1.44次和1.55次，同期可比上市公司的均值分别为2.43次、2.21次和2.27次。

而且，思看科技的存货中库存商品占比较高。截至2023年12月31日，思看科技的存货账面价3704.42万元，其中库存商品为1353.28万元，占比高达37%，且占比最高。