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来源：华尔街见闻

分析认为，如果2025年OPEC+解除现有的减产措施，国际油价可能会大幅下跌40%，跌至约40美元/桶。不过，OPEC+更有可能选择逐步解除减产，而不是立即全面解除减产。

华尔街多位分析师认为，如果明年OPEC停止减产，油价可能暴跌至40美元/桶。

如果2025年OPEC+解除现有的减产措施，再加上特朗普的再度上任，油价面临多重压力。特朗普新政府可能引发贸易摩擦， 导致全球GDP下降，进一步削弱石油增长需求，并可能鼓励美国国内的油气生产活动，延续其此前的“极限施压”政策，对伊朗和委内瑞拉实施新一轮制裁。

因此，目前投资者普遍看跌未来一年的油价。OPIS石油价格报告机构全球能源分析主管Tom Kloza表示：

“对于2025年的油价，大家的担忧比多年以来的任何时候都要强烈。如果OPEC+解除减产，而没有任何真正的协议来控制产量，油价可能会跌至30美元或40美元/桶。”

尤拉西亚集团能源、气候与资源部门主管Henning Gloystein也告诉CNBC，由于明年石油需求增长可能不会超过每日100万桶，如果OPEC+在2025年完全解除减产，那么将“无疑会导致原油价格大幅下滑，可能跌至40美元/桶”。

截至发稿，布油报71.99美元/桶，美油报68.08美元/桶。

OPEC+更有可能逐步解除减产

MST Marquee的资深能源分析师Saul Kavonic指出，如果OPEC+不顾及市场需求，直接解除减产，将会造成大麻烦：

“这实际上将变成一场争夺市场份额的价格战争，可能会将油价推低到自新冠疫情以来未见的水平。”

不过，多数分析师表示，OPEC+更可能选择明年初逐步解除减产，而不是立即全面解除减产——在自愿减产方面，OPEC+一直表现出严格的纪律，甚至延长了减产时间。

9月，OPEC+将“减少220万桶/日”的自愿减产计划推迟了两个月，旨在遏制油价下滑。本月初，OPEC+再次决定将原定的石油增产计划推迟一个月至12月底。

市场看空未来一年的油价

当前，油价受到多重下行压力，如美国、加拿大、巴西等非OPEC+的主要石油生产国也计划增加石油供应等。

不过，最重要的是特朗普的再度上任——他曾誓言要将能源价格削减一半，这需要油价跌破40美元/桶。

分析师认为，特朗普的回归可能引发贸易摩擦， 导致全球GDP下降，进一步削弱石油增长需求，特别是物流业使用较多的柴油需求。

特朗普还曾提到“drill baby drill”政策，可能会通过降低联邦土地租赁费用、简化许可证审批流程等手段，鼓励美国国内的油气生产活动。

此外，如果特朗普延续其此前的“极限施压”政策，对伊朗和委内瑞拉实施新一轮制裁，尽管短期内可能推高油价，但长期来看，全球供应的增加将继续给油价带来压力。特朗普在与沙特阿拉伯等产油国的合作上表现出亲密关系，因此其政策可能有助于更多石油投放市场。

因此，市场共识认为，明年石油库存将“大幅”增加，花旗银行能源战略师Martoccia Francesco表示：

“如果生产国集团继续按照他们的生产计划进行，市场的过剩量可能几乎会翻倍……达到每天160万桶。”

市场甚至认为，即使OPEC+没有解除减产，油价的前景仍然看空。

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