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图为华电国际某发电厂。 图片来源：华电国际官网

华夏时报记者 李未来 北京报道

借着央企并购的东风，国内电力巨头华电国际电力股份有限公司（下称“华电国际”，600027SH）拿到集团公司优质火电资产。

10月31日，华电国际发布一系列公告，主要是关于以发行股份及支付现金的方式购买控股股东（中国华电集团）旗下公司，这些公司均以火力发电为主营业务，分布在广东、上海、福建、江苏等经济相对发达区域，属于优质资产。

一名能源领域内部人士告诉《华夏时报》记者，在中国华电集团的战略布局里，华电国际的定位就是“常规能源的整合平台”，所谓常规能源包括煤电、水电以及天然气发电，中国华电集团会陆陆续续把火电资产注入华电国际，这需要一个过程，因为有些资产还不具备注入的条件，比如合规性、盈利方面，注入资产不能低于存量资产的水平。

并入东部地区优质火电厂

根据草案，本次华电国际购买的标的资产有8个，包括华电江苏能源有限公司80%股权、上海华电福新能源有限公司51%股权、上海华电闵行能源有限公司100%股权、广州大学城华电新能源有限公司55.0007%股权、华电福新广州能源有限公司51%股权、华电福新江门能源有限公司70%股权、华电福新清远能源有限公司100%股权、中国华电集团贵港发电有限公司100%股权。

这几家公司均属于中国华电集团旗下，总装机量1,597.28万千瓦，其中燃煤发电装机容量755万千瓦，燃气发电装机容量842.28万千瓦。它们主要通过燃烧煤炭、天然气等燃料发电，并将电力销售给电网公司。同时，利用发电过程中产生的余热，向周边地区提供热能，满足工业、商业和住宅用户的供暖需求，从而增加额外的供能收入。

这与华电国际的主营业务是相契合的，华电国际以火电业务为主，在全国十二个省、市布局有火电厂，主要处于电力负荷中心、热力负荷中心或煤炭资源丰富区域，包括山东、湖北、安徽、河北、河南、四川、广东、湖南、浙江等。

截至今年6月底，华电国际控股装机容量为58,815.32兆瓦，其中燃煤最多，燃煤发电装机约占79.53%，燃气发电、水力发电等清洁能源发电装机约占20.47%。

而通过这次收购，华电国际把业务延伸到上海和广西，此前公司在这些地方是没有布局的。上述内部人士告诉记者，这次资产的注入应该是比较优质的，大多集中在东部地区，包括上海、江苏，广东以前在上市公司以外的资产也都一并注入，中国华电集团整个东部地区常规能源资产都并入了华电国际。

交易价格71.67亿元

尽管是控股股东的资产，华电国际依然要花费71.67亿元的代价。主要是现金对价方式，如收购上海闵行100%股权，需要6.38亿元现金，收购贵港公司100%股权需要18.38亿元现金。只有对华电江苏能源有限公司80%股权将以股权对价方式支付，发行股份数67,886.33，股份对价34.28亿元，据了解，这几乎是中国华电集团在江苏的全部火电资产。

相对于账面价值，标的资产评估价值均有增值。增值最高的是上海闵行公司，截至今年6月底其净资产账面价值为39,701.86万元，资产基础法评估价值为63,765.75万元，增值额为24,063.88万元，增值率为60.61%。其次是广西贵港公司，截至今年6月底，贵港公司股东全部权益账面价值为123,094.19万元，评估值183,769.28万元，评估增值60,675.09万元，增值率49.29%。第三是江苏公司，截至今年6月底，其净资产账面价值为700,135.30万元，评估值为908,532.43万元，增值率29.77%。

尽管新能源发展如火如荼，但华电国际对于火电资产依然十分看好。其认为，火电作为基础保障性、系统调节性电源，将为保障我国的经济社会发展持续作出重要贡献，当前火电承担了60%的发电任务，由此为保障电力供应安全，火电仍将在提供电量和顶峰发电方面占据主导地位，是保障我国电力安全的“压舱石”。

对于此次并购的目的，华电国际认为，既能提升公司控股装机规模及市场竞争力，打造中国华电旗舰常规能源上市公司，又能增厚公司业绩，努力为全体股东创造收益，还能减少同业竞争问题。

华电国际称，本次交易完成后，标的资产纳入华电国际财务报表合并范围，将提升华电国际的资产规模、营业收入和净利润水平，有助于华电国际进一步完善境内常规能源资产布局范围、拓宽收入来源，分散整体经营风险。据了解，中国华电集团曾于2014年8月作出承诺，将按照有利于解决同业竞争、避免发生实质性同业竞争的原则，原则上以省（或区域）为单位，将同一省内（或区域内）的相关资产注入华电国际。

在刚刚公布的三季报中，华电国际净利润有明显增长。

今年前三季度，华电国际实现营业收入848.11亿元，同比减少6.52%，而净利润却增长了14.63%，达到51.56亿元。收入下降、利润增长，这延续了华电国际上半年的业绩趋势。

今年上半年，华电国际也是在营业收入同比下降10.54%的情况下，净利润增长了24.84%。究其原因是营业成本的下降，主要是受燃料成本、煤炭贸易量下降等影响。

能源央企并购热

近期，能源央企并购重组案例并不鲜见。

10月18日，国家电投旗下公司电投产融披露重组预案，拟以其所持的资本控股100%股权与国家核电所持有的电投核能股权的等值部分进行置换。交易完成后，电投产融成功纳入超千亿元的核电资产。

10月23日，龙源电力公告称拟现金收购控股股东国家能源集团全资子公司所持有的共计8家新能源公司股权，新增装机容量合计203.29万千瓦，其中风电131.60万千瓦，光伏71.69万千瓦，股权转让对价合计16.86亿元。

优化资产配置、减少同业竞争是央企重组并购的共同原因。

财经作家、眺远营销咨询董事长兼CEO高承远在接受《华夏时报》记者采访时表示：“央企并购重组是深化国企改革、优化国资布局的重要举措。其意义在于通过资源整合、资产优化，提升央企的核心竞争力和市场地位。这一战略行动有助于实现资源的有效配置，避免同质化竞争，推动央企向高质量发展转型。”

而对公司和行业而言，能源央企的优化重组都有积极的意义。

高承远表示：“对公司而言，并购重组将带来显著的规模效应和协同效应。一方面，通过并购，央企可以迅速扩大资产规模，提升市场份额，增强市场议价能力。另一方面，重组后的央企将实现业务整合、管理优化，降低运营成本，提高盈利能力。此外，并购重组还有助于央企引入先进技术和管理经验，推动产业升级和创新发展。”

对于行业而言，高承远认为，央企并购重组将促进市场格局的优化和竞争格局的重塑。一方面，通过资源整合，可以减少行业内的无序竞争，提升整个行业的运营效率。另一方面，重组后的央企将拥有更强的研发实力和创新能力，推动行业技术进步和产业升级。此外，央企并购重组还将有助于提升行业的国际竞争力，推动中国企业在全球市场的拓展。