证券时报记者 王小伟

回购和增持作为资本市场的基础性制度安排，在今年前三季度表现得格外活跃。尤其在第三季度，一方面，多家公司通过注销式回购优化股本结构；另一方面，包括董监高或实控人在内，多元化股东自掏腰包大手笔增持，实施频次和落地速度均有提高。从上市公司三季报来看，这些运作涟漪阵阵，给不少公司财务报表中的诸多细分项目带来改变。

Wind数据显示，前三季度A股有近2000家上市公司实施回购，数量较去年同期上升超八成，所披露的回购金额合计超1400亿元。行业方面，医药生物、电子及电力设备的回购金额位居前三；公司方面，药明康德、海康威视及三安光电等金额靠前，宁德时代、通威股份、顺丰控股等行业龙头，也成为名副其实的回购大户。

持续推进的回购运作，使多家上市公司三季报中的相关财务科目发生变化。尤其对于行业龙头而言，现金流相对充沛，回购金额较大，其回购在三季报中所激起的浪花更大。

首当其冲的是股本变动。在这波回购大潮中，一些公司的股份注销带来股本变化。以东方雨虹为例，今年一季度末，公司新一轮回购股份方案实施完毕。后来公司变更回购股份用途为注销，以期提升每股收益水平。通过2021年和2013年启动的两轮回购，共涉及股份6332万股，占总股本的2.53%。在三季报中，东方雨虹明确，经中证登审核确认，公司相关回购股份注销事宜于6月办理完成。

对于财务数据的影响方面，最典型的指向是现金流量表。药明康德综合现金流量表的变动，就与回购密切相关。

9月中旬，药明康德曾在投资者互动平台回应过公司包括回购在内的投资者回报相关数据。自2024年1月以来先后完成价值约12.88亿港元的H股回购和20亿元人民币的A股回购并全部进行完成注销。叠加2023年度分红约28.8亿元，公司已共计使用2023年度约60%的净利润回报股东。当时公司还明确，为进一步维护公司价值和股东权益，公司已在9月启动2024年度第三轮A股10亿元注销式回购，同时，在2024年度奖励信托计划下的H股回购事项也已启动。

拆解公司三季报，药明康德前三季度筹资活动中，回购A股和H股股票的付款分别达到39亿元和11.8亿元。这也成为导致公司筹资活动所用现金净额出现波动的重要因素。

还有一些公司的回购，直接带来了资本公积的变动。在顺丰控股三季报中，今年初至报告期末资本公积为358亿元，相比于上年同期，变动比例为-16.93%。顺丰控股明确，主要是收购少数股东股权和注销公司已回购股份导致。

此外，顺丰控股筹资活动产生的现金流量净额出现较大幅度下滑，拆解背后原因，除了借款净流入减少之外，回购公司股份、收购少数股东股权和分配股利增加等综合影响也是重要因素。

今年上半年，为进一步健全公司长效激励机制，顺丰控股推出2024年第2期回购股份方案，回购总金额不低于5亿元且不超过10亿元。截至三季度末，公司累计回购公司股份2077万股，回购总金额约为7.58亿元。

回购和分红都被视为回报投资者的典型方式，从今年A股三季报来看，两者往往互相影响。

Wind数据显示，A股有215家上市公司披露2024年前三季度分红方案，此前推出中期分红家数更是创出历史新高，机械设备、电子、医药生物等行业公司是其中代表，亮眼的财报成绩单成为高分红的底气。

多家公司明确，利润分配预案是综合考虑了公司发展战略和经营需要，结合公司发展阶段，制定与公司实际情况相匹配的利润分配预案，不会造成公司流动资金短缺或其他不良影响，符合公司的发展规划，具备合理性。

分红往往会涉及回购专户股数问题。以顺丰控股为例，公司拟提高现金分红频次，对全体股东实施2024年中期分红，这就涉及了回购专户股份数量。公司的方案是，以实施2024年中期分红方案股权登记日的总股本减去公司回购专户股数为基数，向全体股东10派4元。

回购之外，增持运作在前三季度也非常活跃。因为增持主体多为股东或董监高，对上市公司财务指标的直接影响并不明显。不过，可以导致公司前十大股东阵列的重要变化。

从今年三季报来看，不少公司也在三季报中对股东增持进行了单独明确。以云南白药为例，该公司前三季度实现营业收入299.15亿元，同比增长0.76%；实现归母净利润43.27亿元，同比增长4.93%，前三季度归母净利润已超2023年全年。这从某种程度上验证了公司国资股东8月以来启动增持的合理性。

在三季报中，云南白药明确，截至9月30日，股东云南省国有股权运营管理有限公司以集中竞价交易方式已累计增持公司1748万股股份，占公司已发行股份总数的0.98%。

三季报还是观察重要股东变阵的重要窗口。以社保基金为例，最新出现在300多家公司的前十大流通股东名单中，合计持股量接近60亿股。从前十大流通股东名单中社保基金家数来看，常熟银行、太阳纸业、广西能源等公司都有4家社保基金集中现身，部分组合增仓动作明显。