国内工业硅、有机硅双料龙头合盛硅业(603260.SH)昨晚发布第三季度报告,期内公司营业收入70.99亿元,同比下滑10.68%;归母净利润4.76亿元,同比增长18.42%。
Wind显示,这是合盛硅业连续8个季度净利润下滑后首次迎来增长。不过,颇亮眼的三季度业绩未能拉动公司前三季整体业绩,今年前三季度,公司营业收入204亿元,同比增长2.44%;归母净利润14.5亿元,同比下滑33.4%。
注意到,第三季度业绩逆转背后,拖累公司业绩的主要问题并未消失,其三年前开始布局的“光伏产业链一体化”项目,今年刚实现部分量产就遭遇当头一棒,而较大额的计提减值损失、收缩的研发费用和走高的利息支出都在不断提示着,深陷双战线价格战的合盛硅业,在新一轮周期带来前,依然要消化豪赌光伏的代价。
全线产品价格下滑
作为双料龙头,合盛硅业的主要产品包括工业硅、有机硅、多晶硅三大类。其业绩主要是靠工业硅、有机硅产品支撑。
工业硅是有机硅和多晶硅的主要原料,而多晶硅主要应用于光伏产品和半导体器件等,相比于光伏企业,同处于光伏行业周期底部,由于工业硅应用领域更广,合盛硅业的抗风险能力本应更强。
但实际上,透过三季报可以看出,合盛硅业在硅基材料和光伏领域正经历着双重煎熬。
对于前三季度业绩下滑,公司给出两点原因,其一是前三季度工业硅及有机硅产品销售价格下降;其二是,光伏产业链相关产品部分产能释放,由于该等产品市场价格下降,计提跌价导致利润减少。
2021年,受益于光伏行业大爆发,工业硅价格经历罕见大行情,当年暴涨至6万元/吨,合盛硅业也迎来高光时刻,股价一度飙升至259元(2021初股价33.44元),市值一度突破2000亿元,公司也在当年筹划进军光伏领域。
然而,暴利状态未持续多久,工业硅也遭遇阶段性产能过剩,近年价格持续下探。
合盛硅业昨日发布的第三季度主要经营数据显示,2024年第三季度,公司工业硅产品价格跌至11500.92元/吨,环比下滑13.57%。
国联期货近日发布的工业硅期货季度报显示,回顾2024年工业硅前三季度行情,工业硅期现价格同步,整体呈现下跌趋势,期间不断刷新新底。
留意到,今年第三季度,合盛硅业工业硅销量为345,121.84万吨,较第二季度的406,192吨下滑明显。
豪赌光伏失算
虽然布局光伏多年,但直到2024年合盛硅业的部分光伏产品线才开始量产。也正是被寄予厚望的光伏业务给了合盛硅业第二重打击。
合盛硅业的光伏产业链一体化项目“新疆中部光伏一体化产业园项目”覆盖多晶硅、光伏玻璃、光伏组件等产品,今年上半年,该项目的首条光伏产线实现量产。
但受光伏产品价格下滑等因素影响,合盛硅业在今年上半年计提减值损失达4.79亿元。这成为拖累公司前三季业绩的主要因素。
实际上,光伏行业初现过剩端倪时,外界对于合盛硅业坚持重金布局光伏的动作就有颇多质疑,不过,这并未动摇合盛硅业等待新一轮光伏周期的决心。
今年5月,有投资者询问公司生产光伏产品是否亏本时,合盛硅业未正面回应,而是表示“加快硅基新材料全产业链的延伸和布局,是公司的长期战略目标”,以及“发展光伏产业链,建设光伏一体化产业园区,为公司后续转型升级及长期稳定发展提供新的基石”。
值得关注的是,虽然高喊科技创新驱动企业发展,今年合盛硅业的研发费用在收缩,公司前三季度研发费用支出从去年的5.57亿元减少至4.55亿元。与此同时,利息费用居高不下。
梳理发现,伴随公司推进光伏产业链一体化布局,2022年,合盛硅业有息负债陡然大增并不断走高,截至今年三季度末,公司仅短期借款和长期借款合计69亿元,前三季度的利息费用从去年同期的4.36亿元增长至6.65亿元。
同花顺数据显示,截至10月30日,合盛硅业股价报59.4元,下跌0.88%,当前市值702亿元。(作者|张孙明烁)
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