高忆管理：需求减弱多头“退场”，上半年全球黄金ETF大幅流出
6月份全球什物黄金ETF完毕了连续三个月的流入态势，转为净流出。
美零售数据发布前夕，黄金价格高位盘整。
到7月18日收盘，沪金主力合约收盘于456.94元/克，上涨0.49%，沪银主力合约收盘于5839元/千克，上涨0.4%。COMEX黄金期货报1967.5美元/盎司上涨0.57%。
国信期货分析，现在美国的通胀压力正在显着陡峭。虽然商场对7月份美联储仍将有25bp的加息预期概率仍维持在90%以上的高位，但对未来加息预期有所放缓。今夜即将发布美国6月零售出售数据，现在商场预期值为0.5%，该预期值稍微偏空金价。
而金价已承压轰动有一段时间，这令投资需求逐渐降温。根据世界黄金协会最新发布的数据，6月份全球什物黄金ETF完毕了连续三个月的流入态势，转为净流出。
具体看来，6月全球黄金ETF总持仓下降56吨至3422吨，全球黄金ETF财物管理总规模(AUM)较上月下降4%至2110亿美元。而6月流出量致使2023年上半年全球黄金ETF总需求转负，持仓净流出50吨，相当于基金流出约27亿美元。
当前，全球黄金ETF持仓量还在下滑，到7月17日，全球最大黄金上市生意基金(ETF)--SPDR Gold Trust发布黄金持仓量为912.93吨，较上一生意日的914.66吨下滑0.19%，或1.73吨。且这一数据相较5月的高点943.89吨，减少近30吨。
6月黄金生意量也出现下跌，全球黄金商场生意活动降温，日均生意额跌至1520亿美元，较5月减少13%。COMEX生意活动减少令生意所黄金生意量却下降了29%。全球黄金ETF的日均生意量也较上月下跌21%。投资者调整了黄金期货仓位，在连续第三个月下跌之后，净多仓总量跌破了2022年527吨的平均水平。
据世界黄金协会统计分析，尽管美联储暂停急进加息，但美联储理事会对利率走高的猜测、欧洲央行在面临继续的通胀压力时继续实行强硬的加息政策，黄金ETF需求因而遭到了按捺。同时，美国股市反弹并连续第四个月完成上涨，愈加分散了投资者对黄金ETF的注重，疲软的金价也削弱了的黄金ETF吸引力。
回忆今年来黄金价格走势，轰动承压成为主要特征，通联数据显现COMEX黄金期货价格在一季度跌至1846美元/盎司，随后遭到美银行风险事件推动，一度触及2102.2美元/盎司，改写前史新高。近期因为美联储加息预期扰动轰动下跌，现在在1900美元/盎司附近徜徉。
高忆管理研报分析称，受年内美联储继续加息两次预期削弱影响，美元指数跌破100大关，驱动黄金价格上涨。在6月通胀数据加快下降后，估量美联储大概率将于三季度完毕加息周期，在四季度经济、工作下行压力加大，然后令商场关于2024年降息预期将会升温，下半年美国名义利率与实践利率下降将驱动黄金价格的抬升。
2023年下半年黄金价格将轰动上行，三季度等待美联储最后的加息靴子落地以及美国经济给出进一步走弱的信号，黄金估量在1900美元/盎司见底，四季度商场将再度生意阑珊和降息预期，黄金将敞开上涨周期。