来源：骑牛看熊微博

【盘面分析】

欧美股市继续新高的行情，说明目前仍然处于牛市行情中，这里仍然还是要以多头思维来看待A股市场。随着政治局会议的定调，稳经济、稳地产、活跃资本市场的态势已经明确，政策端呈现经济不达标，政策不止的迹象。周末有20多家公司发布回购增持贷款计划，涉及资金总额超110亿元，且未来有近200多家企业可能获批。整体看新政对市场的影响逐渐显现，目前仍然可以考虑调整后买入的思路，现阶段震荡行情进场机会很多。

骑牛看熊发现半导体产业具备较强的科创属性，是新质生产力的重要一环。当前半导体复苏趋势逐渐明朗，国家政策不断扶持，半导体产业具备长期投资机遇。当前半导体复苏趋势逐渐明朗，国家政策不断扶持，国产替代仍有较大空间，近期多家半导体上市公司公布并购重组事件，产业链整合节奏加快，半导体产业作为是新质生产力的重要一环，在政策支持和产业链向好趋势下仍有较强投资属性。半导体是牛市的重要投资方向，目前或仍有较大上涨空间。

三大指数集体高开，随后纷纷翻绿，两市个股跌多涨少，题材板块方面专项贷款、EDA、BC电池等板块表现较强，证券、银行、钢铁等板块表现较差。增持回购贷款概念股集体高开，福赛科技20CM涨停，东芯股份涨超10%，广电计量、山鹰国际等多股涨超5%，有23家上市公司先后发布相关公告，按披露上限计，涉及贷款金额累计已超百亿规模。低空经济概念股开盘拉升，新晨科技20CM2连板，北交所恒拓开源30CM2连板，一博科技、奥迪威涨超10%，全球低空经济论坛2024年年会于10月27日至29日在北京举行。

半导体板块反复活跃，上海贝岭、晶华微等超10股涨停，台基股份、晶丰明源等都股涨超10%，已有15家A股半导体行业上市公司披露了2024年前三季度业绩预告，业绩普遍预喜。另外全球芯片代工巨头台积电透露2024年全年增长预期上调至30%，此前预期为24%-26%，资本支出将略高于300亿美元。风电板块震荡拉升，通裕重工20CM涨停，电气风电、双一科技等纷纷跟涨，从需求来看，国内陆上风电受益于经济性新增装机有望保持增长，国内海上风电受益于限制因素的解除有望开工建设，海外新增装机在降息周期下有望恢复增长，风电行业景气度有望持续提升。

军工板块震荡走高，新雷能、通裕重工20CM涨停，天和防务、航宇微等多股涨超5%，本届航展设立了低空经济馆、商用飞机产业馆等七大主题展区（馆），航空航天领域多项最新成果将齐聚航展。光伏板块震荡拉升，金刚光伏涨超10%，晶澳科技、迈为股份等多股均涨超5%，中国光伏行业协会：光伏组件是需要稳定运行20-25年的产品，相比价格，质量才是最关键的考量因素，0.68元/W的成本已经是当前行业优秀企业在保证产品质量前提下的最低成本。按照相关规定，中标合同必须是高于成本。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一出现上攻3300点的走势，现在最大的问题是量能缩量后，并未出现再度增量的行情，量能不济是大问题。A股整体放量上涨，主要是受益于前期宏观环境转弱下A 股底部逐渐明确，以及政策的积极转向，目前宏观基本面仍受地产消费拖累，后续随着财政持续发力，将有助于提振基本面预期，推动股市中级别行情逐渐展开。接下来注意上证指数能否在3300点之上稳住。

创业板指数周一再度出现快速拉升指数的行情，证券、银行、保险等金融股出现明显的回调，但是题材板块走势明显较强。当前地产、消费、医药行业估值和基金配置力度已处于历史低位，并且地产、消费领域是近期政策发力的重点，因此，在财政发力背景下地产、消费、医药等领域基本面有望逐渐改善，或成为中级别行情中的主线。接下来注意创业板指数能否在2240点之上稳住。

【淘金计划】

从海外情况看，11 月初美国大选结果即将落定，新任总统的政策组合对中国的影响也需关注。从过去近30 年的A股历史经验看，基本面信号对市场趋势回稳至关重要。长期看，在全球宏观范式转变的背景下，仍需关注结构性趋势对我国经济基本面的长期影响。除主线板块外，其他板块往往会存在轮动，例如2005年-2007年市场大涨过程中，除金融板块持续有亮眼表现外，成长、消费和周期等板块分别在不同阶段表现相对亮眼。

题材板块中的EDA、半导体、汽车芯片等概念是资金净流入的主要参与板块，银行、证券、电力等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现半导体行业3-5年为一周期，从估值角度来看近3-5年半导体细分板块表现：半导体设备近3年PB-MRQ历史分位为33.61%，近5年历史分位为20.13%；半导体材料近3年B-MRQ历史分位为33.56%，近5年历史分位为20.12%；集成电路封测近3年PB-MRQ历史分位为71.35%，近5年历史分位为46.04%。

半导体行业迎来“戴维斯双击”，价值凸显：戴维斯双击是指盈利能力提升和市场环境同时优化带来的倍乘效益。从宏观角度来看，在国内多项利好政策的提振下，投资者情绪好转、市场环境优化；从中观角度来看，半导体行业是大国博弈中的兵家必争之地，在新一轮全球科技革命萌芽之时，“以科技创新推动产业创新”也是我国政策的重点方向之一。

国产半导体厂商有望受益周期向上和国产替代的双重催化，为射频、模拟芯片等代表性行业带来增长机会。同时AI 算力主导的产业技术升级趋势带来制造的配套工艺创新，引领封测、PCB、设备等行业订单逐步落地。半导体行业逐步回暖，在新一轮科技革新的推动下有望继续上行，行业盈利水平将同步提升，半导体行业有望迎来“戴维斯双击”，高弹性投资价值凸显。

半导体在近2 年的下行周期里完成了较为充分的去库存和供给侧出清，如今在AI 算力需求的边际拉动下、在新一轮终端AI 化的创新预期中，行业正迎来具备较强持续性的上行周期。虽然半导体行业已经迎来大幅估值修复，但是从历史表现来看，仍有一定提升空间。