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今年以来，“香菇酱第一股”仲景食品（300908.sz）业绩增长不佳，甚至出现增收不增利的情况。

近日，仲景食品发布2024年第三季度报告。数据显示，2024年前三季度，仲景食品实现营业收入8.39亿，同比增长14.21%；归母净利润为1.49亿元，同比增长6.57%，远低于2023年同期的36.74%。

而从单季度数据来看，其第三季度增收不增利，营收同比增长9.57%，归母净利润则同比下降2.97%。

对于上述情况，时代周报向仲景食品董秘办发送邮件，截至发稿，尚未收到回复。

连续2个季度增收不增利

第三季度报显示，仲景食品2024年第三季度实现营业收入3.01亿元，同比增长9.57%，归母净利润为4887.02万元，同比下降2.97%。

事实上，这已经不是仲景食品第一次出现增收不增利的情况，今年第二季度，仲景食品实现营收2.64亿，同比增长11.51%，归母净利润0.49亿，同比下降2.16%。而今年一季度，其营收增速为22.78%，归母净利润增速为30.12%。

仲景食品并未披露第三季度“增收不增利”的具体原因，也未公布其具体产品的销售情况。

不过，华安证券此前曾分析认为，仲景食品利润下降主要源于香菇柄及豆油等原材料价格上涨。

在调味食品行业，上游原材料价格浮动对生产商产生的影响不可小觑。今年9月，广东美味鲜营销有限公司发布了终端调价通知书，称“由于当前主要原材料、运输、生产成本持续上涨为匹配市场的消费趋势，提升终端环节的销售利益，公司将在9月19日零点对部分产品的供货价和零售价进行调整，涉及产品包括厨邦酱油、厨邦鸡精等。”

此外，中盐长江盐化有限公司、湖北蓝天盐化有限公司等多家盐企也于年内发布涨价公告，而原因都大同小异，系成本压力。

而针对公司收入增加，华安证券认为主要原因是“葱油、香菇酱及配料与电商打配合，在拉动增长的同时也保证了收入的稳健增长“，其中香菇酱是仲景食品的拳头产品。

记者注意到，电商渠道对仲景食品的销售贡献确实逐渐增大。年报数据显示，仲景食品2023年电商渠道实现销售1.89亿元，同比增长99.78%；今年上半年在线上电商平台共实现销售额1.19亿元，同比增长87.61%。而2020年，电商渠道对仲景食品的收入贡献只有额0.24亿元，占公司营业收入的比例为3.26%。

据华安证券此前预测，预计仲景食品Q3线上电商渠道延续高增；B端立足河南，加强饭店食堂等特通渠道发展，持续贡献增量；线下经销商渠道调整持续。

截至目前，仲景食品小红书平台粉丝数达2.2万，小红书店铺共上架51种产品，在今年国庆和双11期间，仲景食品小红书官方账号发起了抽奖送“上海葱油”“仲景香菇酱”等活动。

在抖音平台，仲景官方旗舰店粉丝数71.5万，截至发稿，其抖音旗舰店销量达517.1万。根据抖音商城排行榜，仲景官方旗舰店位列“家常万能调料店铺回购榜”首位，回头客数量超十万人，位于热销榜第九，甚至力压调味品龙头企业海天味业。

竞争加剧，频推新品

对于各调味食品企业来说，原材料成本上涨问题固然不可忽视，但市场上的存量竞争也成为压在各企业身上的一座大山。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，未来复合调味品的增长还是非常迅猛，但传统单一的品类会被复合调味品蚕食部分市场份额，这从很多传统调味品企业的业绩不难看出。“未来调味品会以餐饮渠道作为增长的核心，这是一个大的趋势。”

根据中研普华产业院研究报告，目前国内调味酱市场竞争格局呈现出多元化和分散化的特征。

2023年，调味食品龙头企业海天味业出现了营收净利双下滑的情况，对此，海天味业表示，由于市场主体为进一步抢占存量消费需求，导致行业竞争更加激烈，同时，随着渠道迭变和商业模式的创新，使得企业获客难度和获客成本加大。

同样是行业领头羊的千禾味业在年报中表示：“主流调味品市场存量竞争更加激烈，企业进一步调整产品价格带，打折促销力度加大、频次增多。”

在存量竞争的背景下，各家企业也纷纷转变商业思路以寻求生存空间。海天味业在今年推出了柠檬茶、谷物坚果类饮品和矿泉水；丘比则为顺应大众对健康的需求推出两款“0脂肪”油醋汁。

同样，为了维持市场地位，仲景食品也加快了产品推陈出新的步伐。今年8月份，仲景食品在投资者关系活动上表示，仲景蒜蓉酱是今年推出的新品，目前市场反响较好，线下经销商也愿意主动铺货。此外，仲景食品还表示于近期上市了藤椒酱、黑椒酱、鲜椒酱。

2024年前三季度，公司研发费用为2754.81万元，同比增长18.42%，研发投入占营业收入的比重较去年同期有所提升。另外，南阳仲景食品产业园一期项目正在有序推进，预计2024年底前投入试产。

艾媒咨询数据显示，2014至2021年，我国调味品行业市场规模从2595亿元增长至4594亿元，年均复合增长率为8.50%，预计2025年市场规模达7881亿元。

在如此大规模的市场中，如何“站稳脚跟”，向行业龙头冲刺，是仲景食品需要思考的问题，也是其他同业竞争者需要思考的问题。