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来源：翠鸟资本

近日，公募巨头易方达成为了风暴眼。

市场相关传言让这家机构的海外基金运作，成为热议话题，并处于不置可否的境地。

之后，易方达官方紧急澄清：市场上出现一些有关本公司的不实及恶意指控，我们对此高度关注，公司第一时间启动内审程序，并聘请外部香港律师事务所就相关事项开展了独立调查。

所谓的指控实践，还涉及另一方上海银行，这家机构亦公开回应：“涉及我行易方达香港专户投资相关传闻不实，我行不存在隐藏亏损的情况”。

一时间，易方达香港的基金平台究竟如何展业，成为亟待追踪的焦点。

易方达香港何许背景

官方资料显示，易方达香港成立于2008年，属于易方达基金的国际业务平台，提供包括固收、权益、指数及另类等类别的资产管理服务。

易方达香港是第一批中国内地公募机构在离岸设立的资产管理机构。

从官方网站可以看出，易方达香港成立数年后的2012年，这家机构发行了首只人民币合格境外机构投资者（RQFII）基金，等到2016年再次出现发行新产品的踪迹。

值得注意的是，2018年易方达（香港）亚洲高收益债券基金正式发行。

实际上，多家内地大型公募在中国香港设有子公司，开展资产管理业务，而固定收益投资是核心业务之一。

债券产品曾经获奖

该机构官方网站有一条历史文章《易方达香港旗下五星债基再获理柏（Lipper）大奖》，发布日期为2022年5月，获奖的产品则是易方达（香港）精选债券基金。

此文章提及易方达拥有超过40人的境外固收投研团队，28人的信用研究团队，立志于打造以亚洲债券为核心，其他新兴市场债券及全球银行债券为外延的国际固收投研能力。

易方达香港官网还披露，旗下相关债基再一次获得理柏（Lipper）大奖，发布日期为2024年5月。然而，截至目前这篇文章已经下线。

另有媒体报道称，香港的银行机构招商永隆银行则称由于网上流传有关传言，该行已进一步了解情况，并决定暂停易方达相关基金的认购业务，而赎回业务则不受影响。

相关消息迅速传播并在多家知名媒体转载，但之后相关内容陆续消失。

截至发文之时，我们在招商永隆APP上进行了检索，输入易方达三个字之后，出现了“暂无数据”的页面提示。

透视产品货架

一个关键问题就来了：易方达香港的产品线究竟什么样？

梳理发现，这个离岸机构旗下除了固定收益产品，亦有主动型权益基金、被动型指数基金、交易所买卖基金（ETF）、货币市场基金，有美元、港元计价类别的产品。

基金的投向并不局限于中国资产，还包括日本股票、美国股票、美国国债等。

如此看来，易方达香港的产品线覆盖多资产，具有些许“国际范”。叠加母公司本身是中国第一大规模的公募，展业实力可见一斑。

我们来看看固收产品都投什么。

以易方达（香港）精选债券为例，向投资者披露的投资策略有如下表述：

其一，子基金会将其不少于70%的资产净值投资于在全球债务证券市场·····以及如基金经理相信，该等债务证券按其相关内在价值的大幅折让买卖。

其二，子基金亦可投资于新兴市场。

其三，子基金可将其最多达20%的资产净值透过债券通投资于在岸中国内地债务证券。

更为关键的是：除了覆盖散户的公募型产品，易方达香港亦有“定制产品”。

我们从其官网中发现了这个业务的诸多高端特征。

比如：业务简介称“能为境内外不同类型客户提供全方位‘量身定做’的专户投资服务”。

又如：专户投资在策略上广泛灵活，投资策略可因应客户的要求随时变动。

易方达香港亦称，专户主要服务对象是国内大型中资机构，尤其是各类金融机构、在海外拥有分支机构的中资企业。

从中可以看出这家离岸资管机构的业务链条的大致轮廓，特别是其资方的身份特点。

熟悉公募业务的投资者想必知道，大型公募的母公司本身就有着专户业务，旗下离岸机构同时也设有专户业务。

同样都是面对本土机构客户，那么在岸与离岸平台的专户产品想必相当灵活，或许也各有区别。

那么，不难想象：这种灵活究竟是多大程度的灵活呢？