A股首份保险公司三季报业绩预告出炉，券商机构却大泼“冷水”。

10月8日晚，新华保险（601336.SH）发布2024年前三季度业绩预增公告，经过初步测算，公司今年前三季度归属于母公司股东的净利润预计为186.07亿元至205.15亿元。与2023年同期相比，预计增加90.65亿元至109.73亿元，同比增长95%至115%。

新华保险在公告中分析指出，业绩预增主要原因与近期资本市场回暖关系密切。“前三季度公司适度加大对权益类资产的投资，提升配置比例。”新华保险表示，“近期资本市场回暖上涨，公司前三季度投资收益同比实现大幅增长。”

不过，就是上述业绩预告发布次日，10月9日上午，中金公司发布研报指出，当前应谨慎追高保险板块个股，提防快速上涨后的潜在回调风险。中金公司认为，“近期保险板块快速上涨，我们认为上涨逻辑已经过于依赖资产端的股票收益。”

此外，中金公司还在研报中提到，市场对于新华保险披露的三季报净利润预计大增的乐观情绪可能过于高涨。

保险过于依赖投资端存在风险？机构之间现争议

中金公司研报指出，股票投资收益在不同年份之间波动较大、不可简单用今年3季度以来的股票投资收益推演后续长期盈利表现，当前市场对于保险公司股票投资收益预期已经较高。中金公司表示，我们认为短期再超预期空间可能较为有限。

此外，中金公司指出，市场对于保险板块的乐观情绪短期内可能已经过于高涨。“2024年10月8日有保险公司发布盈利预喜，较为乐观的投资者指出盈利预喜幅度大超预期，我们认为实际上保险的盈利高增恰恰是过去一段时间投资人持续买入的理由，甚至出现一定短期超买情况；并且无论今年盈利增长多少，其中很大一部分很难长期持续；同时部分公司也会下调派息率保持红利维持适度增速。”中金公司表示。

中金公司在报告中提示风险认为，由于近期情绪的快速释放或许需要较为谨慎地对待潜在波动，建议提防股票高收益预期炒作结束后的回调风险。不过，中金公司表示，长期仍然看好核心盈利长期趋势向好的优质标的。

财联社记者注意到，东吴证券研究所10月8日发布题为《布局权益强β的寿险股，调整组合首推新华保险》研报给出了不同观点。

东吴证券认为，9月末以来，政策打出组合拳，A股出现持续逼空上涨式行情。“我们认为寿险股有望迎来估值与业绩的双击，首推弹性标的新华保险，其次中国人寿，以及充分受益于一揽子金融政策的综合金融标的中国平安。”

东吴证券分析指出，政治局会议提出大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场等政策组合拳对保险行业带来中长期明确利好。并表示“本轮行情似有2014年末至2015年初行情的影子”，券商逼空式上涨阶段往往是保险板块蓄势的重要阶段，保险弹性弱于券商但持续性可能更强。

Wind数据显示，截止10月9日收盘，万得保险行业指数年初至今涨幅为47.73%，近30日的涨幅为42.31%。新华保险年初至今涨幅为62.02%，近30日涨幅为68.91%。

险资上半年权益投资保持稳定，近期调仓迹象逐渐明显

财联记者注意到，新华保险是目前A股市场中最热衷配置股票类资产的险企。据新华保险2024年中报披露，今年上半年末，公司股票投资占比较年初提升2.1个百分点至10%，增幅、占比均为A股上市险企之最。

从行业整体来看，截止今年上半年末，上市保险企业权益投资保持克制。据招商证券在今年9月披露的统计数据显示，今年上半年，上市保险企业在资金配置方面延续哑铃型结构，固收类资产提供安全垫和稳定器，权益类资产则属于“关键少数”。其中，权益类资产占比为22.5%基本保持稳定，其中股票在总投资资产的占比7.1%、基金占比4.7%、长期股权投资占比3.9%，均基本持平。

随着A股市场自三季度末开始迎来行情新的变化，险资近期调仓迹象也逐渐明显。财联社记者注意到，近期中国人寿、泰康人寿、阳光人寿等多家险企先后披露减持计划，减持原因多为资产配置需要。

10月8日晚，华熙生物公告披露，国寿成达（上海）健康产业股权投资中心（有限合伙）计划根据市场情况通过集中竞价、大宗交易的方式减持其所持有的本公司股份合计不超过12,041,955 股，拟减持股份数量占本公司总股本的比例合计不超过2.50%。

10月7日晚，招商公路公告披露，泰康人寿计划自本减持计划公告发布之日起15个交易日后的连续90日内（2024年10月30日至2025年1月27日）以大宗交易方式减持公司股份不超过27,281,349股（占公司总股本的0.4%）

稍早前，9月24日晚，华康医疗公告披露，阳光人寿拟自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价、大宗交易的方式减持不超过3,168,000股，拟减持比例不超过公司总股本的3%。

8月21日，杭州银行公告披露，中国人寿拟在本公告披露之日起三个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持公司股份，合计不超过110,092,230 股（含本数），即不超过公司普通股总股本的1.86%。

来源：财联社