接连大幅上涨后，港股、A股投资价值如何？10月7日早盘，恒生指数、恒生科技指数高开后一度急剧跳水。截至下午收盘，恒生指数、恒生科技指数分别涨1.6%、3.05%。回顾国庆假期走势，港股一度经历暴拉、下跌，并在震荡中上涨。有观点认为，受节假日期间港股上涨情绪影响，A股在节后首个交易日预计将继续放量上涨。此外，国新办将于10月8日举办的新闻发布会也进一步推动了A股向上预期。不过，也有业内人士提醒，急剧上涨可能会快速释放情绪，导致市场上涨过快，当资金消耗完毕后，或会出现回调。投资者需注意投资风险，上车仍需要观察时机。

港股行情震荡走高

A股开盘前一天，港股维持震荡上涨走势。交易行情数据显示，10月7日开盘后，恒生指数盘中涨幅一度扩大至2%，恒生科技指数一度涨超4%。随后，港股出现跳水，恒生指数一度翻绿，但后续震荡回升。截至上午收盘，恒生指数涨1.15%，恒生科技指数涨2.35%；截至下午收盘，分别收涨1.6%、3.05%。

国庆假期期间，A股虽不开盘，但港股除10月1日休市外，其余时间仍正常运作。回顾假期港股走势（10月2日—7日），恒生指数累计上涨9.3%，在10月2日暴涨6.2%后，次日收跌1.47%，10月4日则收涨2.82%。恒生科技指数则累计上涨13.36%，10月2日、3日、4日分别涨8.53%、-3.46%、4.99%。

在财经评论员郭施亮看来，目前，港股基本完成估值修复。但由于短期涨幅较大，大幅上涨后，不排除会出现高位震荡走势。

中信建投证券首席策略官陈果认为，战术上，众所周知目前港股涨速极快，盈利盘和潜在抛压也在快速积累，另外由于目前A股不开市，所以外资包括原来潜在陆股通资金补配中国股市会更加聚焦于港股，同时还存在担心节后南下资金兑现港股盈利和港股部分资金兑现准备节后转战A股的博弈心理，加之港股做空更加流行，所以后续短期出现一定波动也是不难想象的。

陈果还提到，如果美股明显下跌，港股的走势可能受到影响概率更大。但综合考虑估值仍具吸引力，后续有望继续盈利修复和利率下行，且外资仍有补配空间等中期因素，对于已经较多配置港股的机构，可以继续立足中期视角维持配置有重估空间的优质公司，对于港股配置较低的机构，如果逢港股出现波动回调可考虑积极布局。

中信证券近日发布的研报《港股大涨后的五问五答》中也指出，虽然逼空交易推动的上涨最快的阶段或已过去，但在政策逐步落地且投资者情绪依旧“兴奋”的背景下，港股难言已阶段性触顶，其估值修复行情有望延续至11月初。此外，相关研报还提到，配置港股建议关注两大主线。一是受益于货币宽松、地产和提振资本市场政策持续落地的非银金融板块，特别是强贝塔属性的保险。二是估值修复有望延续的消费和科技相关行业，包括互联网、生物科技、教培、消费电子。

值得一提的是，10月7日盘中，港股中资券商板块继续拉升，申万宏源涨幅超40%，招商证券、中信建投证券、中金公司也涨超20%。前一个交易日（10月4日）盘中，中资券商股也全线上涨，与A股在国庆假期休市前一交易日（9月30日）券商股全线上涨、收盘全部涨停走势趋同。

A股或迎“开门红”

“牛市旗手”暴拉的背后，是A股的持续回暖。回顾9月30日，上证指数不仅重回3300点，沪深两市成交额也达2.59万亿元，刷新历史纪录。整体来看，上证指数、深证成指、创业板指在9月分别累计上涨17.39%、26.13%、37.62%。

而在10月6日，国新办也表示将于10月8日举办新闻发布会，由国家发改委主任、副主任等人介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。上述动向也进一步推动了市场对A股开盘后向上的预期。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，可以预见的是，A股在节后“开门红”的可能性相对较大，节前最后一个交易日，沪深两市成交量刷新2015年创下的历史纪录，表明市场热情尚未完全释放，加之节假日期间港股的上涨情绪影响，节后首个交易日A股预计将继续放量上涨。然而，这种急剧上涨可能会快速释放情绪，导致市场上涨过快，当这部分资金消耗完毕后，可能会出现回调。

“若政策能够持续跟进，市场的赚钱效应一旦形成，将不断吸引银行存款、理财产品、大额存款等固定收益市场的资金流入资本市场。近期，股债‘跷跷板’效应已经开始显现，债券市场开始走弱，而股票市场开始走强。此外，节假日期间，股票和基金成为市场讨论的热点话题。许多投资者在四处寻找资金，想要补仓或加仓，以抓住这一轮的行情。从情绪的角度来看，市场已经被彻底激活。”杨德龙补充道。

郭施亮也认为，节后A股有望出现补涨行情，高开后要看市场资金面变化，A股大涨不排除会对港股市场资金构成虹吸效应，A股首日交易有望创出历史天量，投资者选择上车仍然需要观察时机。

另外，在业内人士看来，市场情绪高涨的同时，无论是已经上车，还是尚未上车的投资者，都不要忘记背后可能存在的投资风险。

“对于空仓的投资者来说，目前的情况非常不利，他们应该在市场震荡或回调时果断加仓。对于半仓的投资者，由于仓位不太重可以在节后寻找机会进一步加仓。同时，在关注市场上涨的同时，也需要提醒自身注意风险。此轮上涨主要是由政策预期、资金推动和市场情绪共同作用的结果。但经济基本面的彻底改变需要时间，需要政策逐步落地。股市总是提前反映经济变化，因此，若市场未来出现过度上涨或泡沫化，需要注意控制风险。首先，不要使用杠杆。其次，即使市场出现疯涨，也应该购买优质资产。最后，投资需要保持良好的心态。”杨德龙提醒道。

北京商报记者 李海媛