来源：睿见Economy

2024清华五道口首席经济学家论坛于9月28日在北京举行。野村证券中国首席经济学家陆挺出席并演讲。

9月24日，央行、证监会、金融监管总局发布一揽子金融政策引发市场关注。陆挺透露，自己来自市场一线，“明显感觉到外资氛围的变化”。

“曾经有一段时间，外资基本上不怎么碰我们的资产，但过去这一个星期，我们接到的全球投资者要求进行电话会议、视频会议的数量急剧上升，可以说是这几年来的新高”，陆挺说，这个星期的政策是人心所向，有一种久旱逢甘露的感觉，反应非常正面，非常热烈”。

不过，陆挺指出，在宣布降准降息之后，货币政策的空间也许还有，但效果比较有限，财政接力已经成为共识。

财政发力方面，陆挺强调，不能仅仅像以前那样靠刺激拉动基建生产，而是要关注消费，“我们要关注家庭收入，乃至于要解决中国经济中间出现的一些问题，包括生育率过度低下的问题”。

陆挺支持，短期角度来讲，考虑到目前地方财政的困难，当务之急是通过增加国债筹集资金，增加转移支付，维持地方政府的基本运转，尤其是没有稳定产业基础收入的地方政府。“如果不救济的话，就有可能会有更多的趋利性执法和远洋捕捞式执法的做法”，他特别强调，要有效遏制地方财政萎缩，避免地方营商环境恶化。

陆挺特别强调，“基建不可废”，应加速已开工的国家重点工程，区域性的、跨区域的重点工程，因为这些工程是经过仔细论证的。“尤其是人口密集、比较发达地区的，人口还在流入地区的基础设施建设，我们要找到那些能够在短时间之内形成支出，但中长期来讲不会造成严重问题的一些支出方法”。

陆挺认为，社保改革的同时，应该同步进行转移支付的结构性改革。“在一些中小城市，县城过度基础设施建设的同时，大城市的基础设施建设远远不够，这里存在效率问题”，陆挺说，因为各方面的资源配置没有根据人口流动、市场供需来决定。他认为，转移支付制度应该根据人口流动改变。在城市用地规划方面，也应该根据人口流动进行一定调整。

谈到房地产问题，陆挺强调要优先“保交房”，“保交房”应该优于“收储”。

他解释称，我国房地产是预售制，因此，房地产其实是一个期货市场，而不是现货市场。“很多人在提政策建议的时候，总是把它当成现货市场，认为房地产的问题是盖了太多房子没有卖掉，但实际上，也许没有盖那么多房子，而是卖了太多的房子，但还没有盖完”。

他以碧桂园的数据问题，碧桂园盖完但没有卖掉的房子约为3.6万套，而卖掉但还没有盖完的房子达到了73万套，正在盖的但还没有卖掉的房子是35万套，约为“1：20：10”的关系。

“我们的政策是应该解决这个‘1’，还是应该去针对‘20’呢？”，陆挺问道。

他强调，目前房地产市场要解决的是预售制下，出现的市场失灵和政府失灵问题。“我们要解决信心问题，要让买房的人知道，你是能拿到房子的，这是重建市场信心和秩序的最重要环节”。

据陆挺估算，财政需要3万多亿元来解决“保交房”问题。

他再次强调，房地产问题中，最重要的债务链条不是房地产开发商和银行之间的债务，而是房地产开发商和买房人之间的债务链条。

“要让市场出清，重建信心，才有可能让房地产市场止跌回稳”，陆挺说，“这一块没有做好，止跌回稳难度是相当高的”。

陆挺还建议提高部分人群的养老金水平。“我们需要其他政策来补偿低收入阶层。这样不仅能提高将近1.7亿低收入老人的收入，还能缓解2.9亿农民工的后顾之忧，提高他们的消费意愿和消费能力”。

他解释称，我国养老金结构分为三类，处于顶端7%的人，退休收入约为每月7000元左右，通过企业退休的人数占比38%，每个月可得到3000元左右，55%的人口月收入平均为225元”。

陆挺说，“补偿底层的这部分人，他们的收入提高有很大意义，这背后是3亿农民工，这3亿农民工是非农就业人口的一半，如果让他们知道将来退休之后，收入不是200元和500元，而是800，他们的消费也会增加，这甚至会改变中国的人力资本投资，因为这3亿农民工可以对他们的子女提供更多教育支持，这方面我认为意义是比较大的”。