降准、降息落地！

人民银行网站消息，中国人民银行决定自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。

权威专家表示，同步实施降准降息，充分体现了加大货币政策调控强度，以实际行动努力完成全年经济社会发展目标的决心。

9月27日起降准0.5个百分点

人民银行决定：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。

图片来源：中国人民银行

人民银行表示，坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。

“降准政策实施后，银行业平均存款准备金率大概是6.6%，这个水平与国际上主要经济体的央行相比，还是有一定的空间。在存款准备金率的工具上，到年底之前还有三个月时间，我们也会根据情况，有可能进一步再下调0.25-0.5个百分点。”人民银行行长潘功胜日前说。

降息0.2个百分点

人民银行公告称，为加大货币政策逆周期调节力度，支持经济稳定增长，从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。公开市场14天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变。

图片来源：中国人民银行

“本次政策利率下调幅度为近四年最大，是支持性货币政策的重要体现，将通过传导降低社会综合融资成本。”权威专家介绍，本次政策利率下调20个基点，体现了“有力度”的要求，在市场化的利率调控机制下，将带动各类市场基准利率下降。此前央行行长潘功胜在9月24日新闻发布会上宣布将于近期降息，9月25日开展的MLF操作中标利率随之下降30个基点。预计本次政策利率下调还将引导存款利率和贷款市场报价利率（LPR）同步下行，保持商业银行净息差的稳定。同时降息将推动降低实体经济综合融资成本，支持经济稳定增长。

人民银行于今早宣布降息，有利于保持政策强度的持续性，进一步凝聚高质量发展的共识，夯实资本市场持续稳中向好基础，为市场健康向上发展提供充足动力。

进一步强化公开市场7天期逆回购利率的政策属性。潘功胜此前表示，7天期逆回购操作利率已基本承担主要政策利率的功能，此次央行再次以调整公开市场7天期逆回购操作利率的方式公告降息，进一步印证了央行健全市场化利率调控机制的改革方向。

人民银行货币政策司司长邹澜9月5日在国新办发布会上谈到，央行已明确7天期逆回购操作利率是主要的政策利率，将7天期逆回购由原来的利率招标，改为了固定利率、数量招标，充分满足了一级交易商的投标需求，利率不再是中标结果，而是中央银行根据实施货币政策等需要确定的，数量不再是中央银行调节流动性的手段，而是一级交易商根据政策利率和他们的市场判断共同决定的，这有利于提升机构流动性管理的主动性。

此前9月23日开展的14天期逆回购操作利率较上一次（春节前）低了10个基点，被部分市场机构误读为降息，但实际上只是对7月22日7天期逆回购操作利率下调的跟随调整，不具备政策含义。

其他公开市场回购品种的操作利率将按规则同步调整。此次公告还提到，“14天期逆回购和临时正逆回购操作利率继续在7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变”。按这一规则，14天期逆回购操作利率将跟随下调至1.65%；临时正、逆回购的操作利率将分别调整为2.0%和1.3%。

来源：中国人民银行官网、中国证券报

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本刊法律顾问：广东南国德赛律师事务所 谢炎燊、陈慧霞