转自：上观新闻

“国内生物医药产业处于10年来的估值低点，投资机构有机会以更低估值获得高价值公司的股权，以及更高的安全边际。”昨天举行的第四届“海聚英才”全球创新创业峰会·科学家、创业者、投资人对话会上，上海国投公司生物医药产业基金副总经理何苗介绍了上海225亿元规模生物医药产业母基金的运营情况，邀请市场化投资机构与母基金合作，成为“投早、投小、投长期、投硬科技”的生物医药子基金，与上海生物医药企业实现共赢。

上海三大先导产业母基金总规模1000亿元，包括集成电路、生物医药、人工智能母基金以及未来产业基金。其中，生物医药产业母基金重点投向创新药物及高端制剂、高端医疗器械、生物技术、高端制药装备等领域。

何苗介绍，今年上半年，国内医疗健康行业的资本市场并不景气，IPO上市企业仅8家，合计募资金额36亿元，其中A股2家、港股5家、美股1家。科创板曾是我国医疗健康企业上市的首选板块，但由于上市标准收紧，今年上半年无企业上市。在二级市场，2021年下半年至今，我国医疗健康行业的估值大幅回调，目前仍处于相对低位。

何苗在“海聚英才”科学家、创业者、投资人对话会上演讲。

她分析说，2020年至2021年上半年，国内生物医药资本市场的繁荣源自多因素的共振，包括疫情刺激相关企业业绩爆发、监管改革打开创新空间、mRNA等技术创新浪潮和降息周期。“这样的共振本就多年难遇，要理性看待周期波动。现阶段，国内生物医药产业处于10年来的估值低点，投资机构有机会以更低估值获得高价值公司的股权。”

上海生物医药产业是全国的排头兵、先行者，2023年产业规模为9337亿元，同比增长4.9%；其中制造业产值为1860亿元，同比增长8.6%。在人才方面，上海拥有国家级生物医药人才1000位以上，其中两院院士100位；在临床资源方面，上海有三甲医院36家、国家临床医学研究中心6家、国家临床医学中心4家；在创新能力方面，上海的生物医药专利累计达23281件，新药上市数量50个，医疗器械首次注册数量141个。

如何发挥先导母基金的作用，助力上海生物医药生态建设？何苗表示，与其他产业相比，生物医药企业往往要花更长的时间完成科技成果转化，所以需要得到“耐心资本”的理解和协助，共同跨越创业“死亡谷”。为此，母基金将从之前股权市场较为集中的项目成长期向早期、中后期两级转移，投资早期项目以培育未来产业，在中后期主要为重大项目落地与整合服务。基金期限长达15年，旨在培育“耐心资本”。

母基金的配置目标是“三个一”：布局产业链核心节点与龙头企业，追求“第一”；注重技术体系底层的颠覆性创新，培育“唯一”；打造产业上游与应用场景生态，服务“之一”。

为了实现这三个目标，上海生物医药产业母基金邀请广大投资机构与其合作。原则上，要求子基金注册在上海。母基金的配置比例为不少于80%用于子基金投资，不高于20%用于直投项目。母基金在子基金中作为重要出资人，将发挥重要影响力；同时按照市场运作、专业管理的原则，与社会资本协同联动，以市场化方式链接创新资源，推动上海生物医药产业链延链、补链、强链。

栏目主编：黄海华 图片来源：薛志明摄