茅台绷不住了，终于放大招，周五股市交易结束后，茅台推出一份股票回购方案，回购金额最低30亿，不超过60亿，这是茅台历史上首次进行股票回购，30-60亿的回购金额在A股也是排的上号的，这份雄心勃勃的回购计划有两大看点。

1、回购股票用于注销

对于茅台的这份回购计划最大的看点是回购股票的用途——用于注销，A股实施股票回购的上市公司并不在少数，但是回购股票的用途主要是股权激励，这些股票最终依然会回到二级市场，此类股票回购颇有上市公司自己炒自家股票的意思，股价低的时候公司自己买回来，股价涨了再卖掉，因此，对于那些将回购股票的用途作为股权激励的上市公司，股民并不十分看好。

股民一直是非常希望A股上市公司能够效仿美股上市公司，多做股票回购的注销，这种股票回购才是市场真正的买方力量，而不是涉嫌炒作自家股票赚取差价，美股之所以不断创新高的原因之一就是主要的公司不断进行回购并注销。

以微软为例，这家公司已经上市数十年了，也是美股核心公司，目前是市值最大的上市公司之一，但是在2003年的时候，微软的股本数量为107亿股，但是现在却只有74亿股，相当于在20年的时间里减少了33亿股，减少比例高达31%，减少的33亿股就是微软不断回购并注销的结果。

苹果也有类似操作，在2020年股本数量还有171亿股，现在只有152亿股，在4年时间里减少了近20亿股，减少比例高达11%，平均每年回购注销2.6%的股本。

回购注销有三大好处，首先是当下增加了买方力量，增强市场信心；其次是不用担心未来再卖出来；最后是增厚每股收益，在公司总利润不变的情况下，越少的股本意味着每股收益是在增加的，相同的估值情况下，股价自然也是要上涨的。

茅台作为A股的股王，不仅是市值最高的股票，而且其盈利能力以及强大的现金流更是其他公司难以媲美的，茅台的净资产近2200亿，但是现金就有一两千亿，可以说是A股最大的现金奶牛。

2、回购股票价格的上限

回购股票的另一个看点是回购价格和回购期限，有些公司是很鸡贼的，表明看回购计划不错，但是回购价格和回购期限都比较虚，最后的结果就是雷声大雨点小，但是茅台还是比较实在，回购期限就是12个月，也就是在未来12个月内要完成这份回购计划，起码是30亿的回购金额，这点是非常确定的。

同时，茅台将回购价格的上限定在1795元/股，这个价格是过去30个交易日的平均交易价格的130%，也就是在交易平均价格上上浮了30%，这可以被视作茅台自己对茅台股价的认可价位。

由于茅台最近跌得比较厉害，当前的股价是远低于过去30个交易日的平均价格的，周五的收盘价是1264元/股，只有回购价格上限的70%，反过来说，回购价格上限是当前价格的43%，在茅台管理层的眼中，茅台股价的估值修复空间颇大。

茅台股价跌了三年多，股价从最高2627元/股下跌超过50%，这种跌幅在历史上也并不多见，如何进行市值管理显然已经摆在了各地国资委的任务栏，茅台作为贵州省的国有企业，眼看股价不断下跌，损失的不仅仅是股民，国资委持有超过50%的股份，他们才是最大的损失方。

茅台是有资金实力进行股票回购的，现金流充沛，之前是每年都进行分红，每年基本都将50%以上的利润拿出来分红，比如今年4月份拿出390亿进行分红。这次股份回购方案唯一的不足是规模还不够大，按照贵州茅台1.6万亿的市值体量以及近千亿的净利润，拿出上百亿的资金回购注销是没有压力的。

当然这是茅台历史首次进行回购注销，求稳的心态，先拿出至少30亿先试试效果，效果不理想的话以后还可以再追加。