9月20日晚间，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）发布公告，宣布将以自有资金不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含）的金额，通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过1795.78元/股（含）。这是贵州茅台上市23年来的首次回购，并将采取注销方式减少公司注册资本。

根据公告，贵州茅台计划回购的股份数量为167.0583万股至334.1164万股，占公司总股本的比例为0.1330%至0.2660%。此次回购计划实施后，贵州茅台表示，不会对公司日常经营、财务、研发、盈利能力、债务履行能力、未来发展及维持上市地位等产生重大影响。同时，贵州茅台的控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员在未来3个月、6个月内没有减持公司股份的计划。

贵州茅台年内累计跌超25%

近年来，白酒行业进入调整期，贵州茅台作为行业龙头企业，其股价和市场表现备受关注。自2024年初以来，贵州茅台股价持续走低，特别是在9月19日，股价一度跌至1245.83元/股，创出近四年以来的新低。截至9月20日收盘，贵州茅台股价报收1263.92元/股，年内累计跌幅超过25%。

此外，茅台酒的价格也进入下行通道。以龙年生肖茅台为例，其发售价格为2499元/瓶，但市场批发价已跌破发售价，黄牛甚至暂停回收。这一变化不仅影响了茅台酒的市场需求，也引发了投资者对白酒行业整体走势的担忧。

回购注销向市场传递信心

贵州茅台此次回购注销计划，被视为公司维护股价、增强投资者信心的重要举措。首先，回购注销将减少公司股本，在当期利润与分红比率不变的情况下，每股收益、每股净资产回报率、每股分红等财务指标将得到提升，有助于提升投资者收益。

其次，从市值管理的角度来看，回购注销传递了贵州茅台对行业未来发展前景的信心，以及对公司成长价值的认可。这一举动有助于稳定市场预期，提振市场信心，对贵州茅台股价的回升起到积极作用。

截至2024年6月30日，贵州茅台总资产为2792.07亿元，归属于上市公司股东的净资产为2185.76亿元，现金和现金等价物为1452.67亿元。假设本次回购股份的资金上限60亿元全部使用完毕，仅占公司总资产的2.15%、归属于上市公司股东净资产的2.75%、现金和现金等价物的4.13%。因此，此次回购不会对贵州茅台的财务状况造成显著影响。

为整个白酒行业“打样”

贵州茅台的回购注销计划得到了投资者和市场的积极响应。有投资者表示，从2023年大股东增持，到此前提出的三年分红率不低于75%，再到此次回购注销，贵州茅台通过一系列市场化手段，持续加强市值管理，传递信心、稳定预期，真正让投资者有回报有获得感。

同时，市场人士也认为，贵州茅台的回购计划不仅是对当前股价的直接支撑，更是对公司长期价值的认可。通过回购注销，公司股本减少，理论上有助于提升每股收益和分红，从而提高投资者的投资回报。此外，贵州茅台的市值管理策略，包括回购、分红和增持，均显示了公司对资本市场的重视和对投资者利益的维护。

公司管理层此前也已明确表示，将确保年度15%的营业总收入增长目标如期完成，并通过高频次的市场调研和与投资者的沟通，持续完善战略战术体系，以应对市场挑战，实现稳定、健康、可持续发展。

贵州茅台的这一历史性回购，不仅是公司发展史上的里程碑事件，也为整个白酒行业乃至资本市场提供了新的观察视角。在行业调整期，贵州茅台通过积极的市值管理策略，展现了其作为行业龙头的责任感和对未来发展的坚定信心。

来源：金融界