来源：界面新闻

黄金价格又创新高。美国当地时间周四，国际金价再度大涨。COMEX黄金期货涨1.78%，报2587.6美元/盎司，刷新历史收盘高位。伦敦金现当日也则刷新了历史收盘新高，收于2558．485美元/盎司，日内涨幅为1.88%。

Wind数据显示，今年3月开始，黄金开启主升浪，在3月创出一波历史新高后开始震荡整理，在7月快速突破2500美元，目前再创新高后即将突破2600美元。今年以来COMEX黄金累计上涨超过20%，伦敦金现累计涨幅超过22%。

黄金价格的上涨也推动银行理财等资管机构积极开发挂钩黄金等理财产品以把握掘“金”机遇。根据睿智新虹理财研究院等数据，截至8月23日，今年以来理财公司新发挂钩黄金的理财产品数量就已经达到78只，预估规模合计超66亿元，再次刷新近五年的最高纪录。界面新闻记者在中国理财网搜索关键词“黄金”，未公告具体发行时间的处于“待售”状态的理财产品有32只。

银行理财挂钩黄金产品花样多

目前，银行理财市场上挂钩黄金的理财产品主要包含两类。一类是“固收+黄金”，投资于固收资产的部分不少于80%，而黄金资产的比例不超过20%，一般仓位在10%左右。

图：“固收+黄金”理财产品的资产配置示例 来源：理财产品说明书

还有一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品，这类产品除了配置固收类资产外，还投资了与黄金相关的衍生品，期权结构一般主要是二元看涨自动赎回型和鲨鱼鳍型。二元看涨自动赎回结构的产品，黄金期末价格只要超过期初价格一定幅度，投资者就能获得高档位收益。鲨鱼鳍结构产品则会约定波动范围，黄金价格在约定范围内波动可获得更高收益，若价格超出该区间，意味着期权发生了敲出，合约失效，则收益相对较低。

图：投资“鲨鱼鳍”结构期权理财产品的业绩比较基准说明 来源：理财产品说明书

业内人士：黄金仍有上涨空间

对于银行理财市场加速布局挂钩黄金理财产品的动力，普益标准研究员表示，一方面随着国际地缘冲突加剧、全球宏观经济环境复杂化，黄金作为优质的避险资产，需求增加推动黄金价格的上涨；另一方面，随着美联储降息预期的加强，已有资金从美国货币市场转向投资黄金，进一步推动黄金价格的上涨。

黄金的价格一直以来都和美国实际利率呈负相关。9月12日美国劳工部公布相关数据，8月PPI同比上升1.7%，低于市场预期的1.8%，环比上涨0.2%。PPI数据的发布也使得市场对美联储降息的预期再度升温。

同时新兴市场央行在黄金市场中的角色变得越来越重要。根据华泰证券研究，全球金融危机后，新兴市场央行开始增持黄金，2022年后这一过程大幅加速，央行购金占全球黄金需求比例从此前的一成左右跳升至四分之一。“各国央行增持黄金仍有较大空间，且考虑到黄金生产陷入瓶颈，金价中长期看有结构性支撑。”

在不少市场人士看来，尽管近期中国央行连续四个月暂停购进黄金，但影响有限。有业内人士对界面新闻记者表示，长期来看，黄金作为美元的替代资产，大家出于对美元信用担忧，购金的需求会增加，支撑金价。

“我们认为金价的上涨还没有结束，未来6-12个月仍有进一步上行空间。我们重申对黄金的看好观点，年底前目标价在2600美元/盎司，明年年中将在2700美元/盎司。”瑞银财富管理投资总监办公室分析师预计。

对于这一预测的理由，瑞银给出了新的角度：“支撑看法的主要因素是交易所交易基金（ETF）大规模回笼，这是自2022年4月以来首次出现。传统上，ETF资金流入的方向与利率走势呈现负相关，也就是说当政府债券收益率下滑时，黄金需求（通过ETF）就会上升。我们预期更多的ETF将呈现资金流入，投机性需求也是如此。”