21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道

9月12日下午，泸州老窖（000568.SZ）举行了四川辖区2024年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会。由于当天白酒板块再度整体下跌，众多投资者对近期中秋动销和全年目标表示出高度关注。

泸州老窖董事长刘淼回应，公司目前正在积极开展双节销售工作，抢抓旺季市场份额，（中秋）节前公司产品动销情况良性。

今年上半年，白酒行业虽然整体保持营收、盈利增长，但不少酒企增速放缓甚至倒退，消化库存成为今年不少酒企任务，也因此投资者今年非常关注各家白酒的去库存进展。

刘淼表示，泸州老窖有有效的渠道库存管理指标考核体系，经过近几个月大力开展消费者建设活动，经销商库存已有明显下降，为中秋国庆旺季销售工作打下了良好基础。

重申将努力完成年度目标

泸州老窖2024年的经营计划是力争实现营业收入同比增长不低于15%。今年上半年，泸州老窖营收同比增长15.84%，归母净利润同比增长13.22%，与全年目标保持一致。

有投资者询问，下半年需求疲软的经济环境下，全年目标能否完成？对此刘淼重申，公司生产经营一切正常，将努力完成董事会年初制定的年度生产经营计划，积极回报广大投资者。

对于二季度盈利增速慢于收入增速，泸州老窖财务总监谢红回应，二季度利润增速放缓主要系在二季度加大了市场投入、税金及附加同比增加较大、中档产品占比提升导致成本同比增速较快等因素共同影响所致。

半年报显示，上半年泸州老窖的营业税金及附加同比增速高于营收增长。有投资者担心，后续税金增长的趋势会否持续？

谢红解释，今年二季度税金及附加同比增加主要系公司去年同期消化终端库存，税收基数较低叠加今年区域性备货提前实现消费税所致，预计下半年可能会逐步平滑。

对于二季度长期债务出现增长，刘淼解释，泸州老窖正在投资建设一系列项目以匹配未来发展需要，为保障公司健康发展，以及为后期项目建设做足额储备，公司利用良好的信用优势在银行取得低成本长期借款，同时通过公平比价优选银行存款产品，在风险可控的前提下适度提升财务杠杆，优化资本结构，能够进一步增加现金管理收益，降低财务费用，增加公司净利润。

“审计机构会计师通过获取贷款协议及银行授信协议、向贷款银行进行函证等核查程序，对公司长期借款事项进行了核查，核查证明公司在经营现金流充足的情况下借入大额长期借款具备合理性，财务费用与存贷款利率具有匹配性；公司不存在转借长期借款、直接或委托第三方向经销商贷款的情况，也不存在放大经销商存货积压风险的情况。”刘淼表示。

针对提高分红诉求将开展研究

面临下行周期，也有投资者想知道泸州老窖对于行业长期形势的看法以及应对策略。

刘淼认为，2024年白酒行业进入结构性调整周期，存量时代特征愈发鲜明，产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势愈加明显，对此泸州老窖将全力做大规模体量，持续提升发展势能，抢占市场、品牌、品质三大高地，坚定信心、勇担重任，坚决打赢2024年破垒冲关的关键战役。

面对下行周期，刘淼给出泸州老窖两方面的策略：一是要坚持战略定力。从长远看，白酒的消费、需求逻辑没有也不会产生根本性变化，将大力开展圈层营销培育消费者，致力于竞争型组织的打造；二是要与时俱进，充分应用先进科技成果，推动从供应链、管理到营销体系的全面数智化转型，企业从决策依据到执行效率等方面的全面提升，实现在存量和巨头竞争时代的组织领先。

随着白酒增长放缓，多只白酒股今年宣布将提高分红率或承诺分红金额。多位投资者在业绩说明会上也建议泸州老窖提高分红率或开展股份回购。

刘淼回应，泸州老窖将积极开展相关课题研究。他提到，泸州老窖高度重视对投资者的合理回报，与广大投资者共享公司发展成果，保持利润分配稳定性和连续性，自上市以来，公司累计分红率高达61%。

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