投资就是投预期，港股走强的预期愈发沸腾。

Wind数据显示，截至8月30日，南向资金今年以来累计净流入达到4612.58亿港元，创下历史同期新高；而恒生指数年内涨幅也超过5.5%。展望未来，高盛、中信证券和中金公司等知名机构纷纷对港股发出看好预期。

有分析人士指出：首先，美联储的货币政策即将转向，9月份降息几乎已成定局，由此也带动了包括南向资金在内的市场资金持续流入港股市场。其次，港股上市公司大面积的回购利好也驱动了港股上涨行情。最后，今年的中报显示，许多港股权重股，尤其是互联网科技龙头企业的盈利增速优于预期，进一步强化了市场信心。

一场正向循环似乎已经拉开帷幕。

针对市场近期表现，各家基金经理也给出了自己的判断。

比如，在最新披露的2024年基金中期报告中，万家沪港深蓝筹混合基金经理刘宏达认为，港股市场已经进入可以布局的阶段。近期宏观环境最大的变化来自海外发达经济体确定将进入衰退区间，其饱满的股市估值和日渐疲弱的基本面预期将使国际资本流动进入再平衡阶段。凭借较高的股息率和逐步改善的基本面，港股将受益于这一轮全球资金再平衡。

刘宏达的判断并非一家之言。

中欧基金旗下港股投研13年的基金经理罗佳明认为，美元指数与恒生指数之间反相关性或依然存在，在美元指数下行阶段，港股市场往往有好的表现。随着美元进入宽松周期，对港股市场亦是一个正面的信号。在估值方面，横向对比主流经济体股市，港股市场估值偏低，其他新兴市场以及一些发达市场当下估值已接近修复到21年的高点，而港股股票市场的估值则接近2018年的历史低位。随着政策催化下基本面持续复苏，国际资金“高低切换”的行为随时可以出现。与此同时，今年以来港股市场的企业回购和分红的金额，大于市场权益融资的金额，港股市场资金面已经成为了正回馈的市场。

罗佳明擅长“集邮式”投港股，挖掘各行业中的智者（公司管理层）和长期好生意。其管理的中欧丰泰港股通混合A也有着较为稳定的业绩表现，基金中报数据显示，截至二季度末，该基金近一年收益率为11.68%，相较同期业绩比较基准斩获了17.08%的超额收益。

汇添富沪港深大盘价值混合基金经理陈健玮也表示，美联储有望在9月进入降息周期，海外流动性将逐步好转，这对港股的估值定价具有较大的正面支持作用。此外，港股市场汇聚众多不同领域的优秀中国龙头企业，众多港股上市公司已逐步提升分红比例，回购金额也在增加，这进一步提升了港股市场的股东现金回报率，为长线投资者提供了更坚实的安全垫。

天弘基金国际业务基金经理胡超对于港股的判断也十分具有参考价值：他认为，虽然去年科技板块整体下跌，但当前有积极的变化——上市公司开始降本增效，今年业绩表现可能比较突出。“部分互联网科技龙头股的股息率不输给美国公司，而估值只有其一半。我认为，无论是公司还是行业层面都在变好，只是投资者信心的回归还需要时间。”

胡超看好港股市场中的两类公司：一类是包含了中国顶尖互联网平台和“大厂”的龙头科技公司；另一类则是高股息相关公司，这些公司的估值相对更低。

胡超的观点一定程度上反映了市场现状和情绪。从南向资金的行业偏好来看，央国企等高股息板块依然是更受欢迎的一类资产，也体现了今年以来市场资金对更低风险、更高确定性的资产偏好。

兴业证券年中时给出观点也认为，两类资产或可关注：一类是港股高股息资产，股息率仍有吸引力，受益优化互联互通股息红利税务安排的潜在可能性；一类是更有弹性的新时代的港股核心资产，比如具有良好的现金流，可以支撑分红及业绩的持续性以及未来能够有不低的业绩增速的资产，板块上或可关注互联网等TMT龙头、内需新趋势受益者、出海产业链优胜者以及上游供需关系较好的领域。

总体而言，股票是资金的游戏。

宏观预期已经来临：美联储将在今年开启降息周期，有益于国际资金回流新兴市场，这是港股的机会，也可能是基金们的翻身仗。

基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。