来源：市场资讯

会议总结

参会者普遍认为沪指下跌空间或有限，大双底前是布局时期，下跌的绝望才能产生希望的拐点。美联储降息预期叠加国内货币政策持续放松预期，以及各地稳增长措施，基本面企稳回升可期。市场关注科技方面为主：如华为产业链、电子消费；高端装备相关的通信设备、电动整车、固态电池、航空航天等方面。周期方面跟踪保险券商，和地产业链。消费方面关注创新药和医疗器械，旅游、黄金消费板块。国泰君安和海通证券合并，凸显上海国企改革明显提速，国企改革方向也值得关注。

会议精要

本周参会者观点相较于此前积极，大部分参会者觉得后续回调有限，当前属于调整的末期了。以上结论主要来自以下逻辑，一方面美国非农不及预期，后续降息超预期，给我国货币政策打开空间。另一方面，各地密集出台稳增长政策，此外近期有调研人员发现各地都在招商促进投资，后续经济存在改善的预期。再者，地产降存贷，降准预期强烈，后续落地有望给市场带来情绪改善。往后来看，经济存在边际回暖的可能性，叠加目前多数优质个股破净，估值弹簧压缩到极致，当前正是中长期配置的好时机。

买方机构看好方向

旅游消费+黄金消费：经济回暖预期，目前位置超跌。标的：锦江酒店(近期回购);宋城演艺(半年报归母净利润5.5亿元，同比+82%)。老凤祥(半年报归母净利润为7.63亿元，同比+49.95%。);潮宏基：(上半年归母净利润为2.29亿元，同比

增长10.04%)其他：众信旅游、峨眉山A、长白山等。

固态电池：朋辉能源(密度280wh/kg,循环使用2000次，通过了针刺试验)、南都电源(能量密度可达350Wh/kg,循环寿命2000次，目前已通过热箱、短路等国标安全测试。)、德尔股份(已经通过第三方针刺，热箱试验，德尔股份和江铃汽车合作推广量产)。

地产产业链：金地集团、新城控股、万科A

保险：天茂集团、新华保险、中国平安

券商：天风证券、中国银河、太平洋、华鑫股份、方正证券汽车：江淮汽车、比亚迪、宁德时代、尚太科技、科达利、

其他：博瑞数据(IT运维，近期产品业绩迎来放量，进入业绩兑现期，叠加公司有华云云概念，合作方式是每年订阅模式，盈利模式好)

医药首席精要：

我觉得其实往后展望四季度，可以加强关注一下医药板块。当前其实板块还是在历史低点上面，跟历史去比的话，其实是比18年的低点还要再稍稍低一点。其实，我觉得目前股价其实充分地反映悲观的预期，包括集采、FAN腐、中美博弈等。与此同时，我们最近看到一些边际回暖的信号，一方面卫健委今年也发过相关的一些政策，高压状态的边际缓和。另一方面，从业绩上来看的话，其实同比改善了，环比也改善了，复合增速还是有的。再者，中美博弈的峰值在大选10月份节点，这些因素落地让行业变得更加明朗。消息面上，有相应的催化剂，后两周，行业有大会，第一个是美国肿瘤学会，第二个是欧洲肿瘤会。后续10月份还有国内创新药谈判。加上，海外降息总体来说对创新药这个板块来说其实是偏正面的一个因素。我觉得往后能够有波至少是反弹性的机会，方向上，不妨还是看看这种有景气度，有成长性的方向，建议关注创新药和医疗器械。如果是相对偏向于稳健性配置的话，建议关注中药，但不是主推方向。

标的：恒瑞医药、爱博医疗(医疗器械强烈看好，产品有望持续放量，保持业绩30%增速增长，首席强推，不过目前估值比较高，调一调性价比就很高了)、信达生物(港股，首席强推之一)

电新首席：

大家现在目前一直关心汽车消费的问题，但复盘日本的当年90年，当年日本汽车板块应该是短暂调整之后，又重回上升通道。类比来看，我认为新能源汽车趋势没走完。看到后面10年，我觉得汽车板块肯定是中国股市中表现最好的细分板块，这是非常确定的。汽车电池，零部件，整车整个产业链都看好。首推宁德时代，其次是尚太科技，还有科达利，江淮汽车、比亚迪。尤其看好复合集流体，电池技术已经8年没有迭代了，已经8年没有迭代了，固态电池稍微远点，但复合集流体接来了会迎来兑现，宁德也一定会做，但目前最确定的标的仍然是没有的。

通信首席分享精要：

我看好大科技，这和大的产业趋势和整个大的全球的环境，是息息相关的。整个美国的大科技风格已经过去接近10年的消化，整体来说位置估值也普遍偏低。我是从2010年开始研究科技行业，15年这是唯——次比尔盖茨也好，扎克伯格也好，马斯克也好，黄仁勋也好，奥特曼也好，一众大佬进军AI,这个浪潮不会停。第三点，政治经济学，国内现在展望经济作延伸，我们国家三中全会也好，二十大也好，都明确的这个突出了经济生产力，突出了要重点发展科技行业，所以这是国内政治经济学。所以基于这三个判断，我们说未来225年到27年是一个大科技环境，所以建议大家未来三年要高度重视科技板块。关注大科技的基础设施环节，如中兴通讯、中际旭创、中天科技(后面海外订单多，订单三季报值得期待)等。

军工首席精要：

短期还是偏谨慎的，然后中期是非常乐观的。大的逻辑我觉得市场上其实大家应该也比较清楚，整个比如站在明后年的角度来看的话，军工它的整个需求会呈现一个比较确定性的，明年应该是一个比较爆发式的总增长。第一个的话十四五就是2021年到2025年这5年，前面的22年23年乃至到今年二四年整个受到F腐等等诸多的一些影响，装备的一些采购其实是非常低预期的，整个军费的话，去年只花了5只花了一部分，今年的话也是一部分按照我们从军费这个角度来说，如果比如说去年今年的没花完的，如果在25年明年全部花完了，可能带来至少七八倍的弹性。所以从军费花费的角度来说的话，其实明年的明后年弹性会比较大。同时从各个行业来看的话，军工是中央财政比较刚性的一块这种支出。所以从后半个季度来看的话，明年比今年要好很多。所以总体上来看，军工困境反转的这样的一个个产业趋势其实是一个非常明确的。建议关注导弹，新技术方向。个股如：中航光电、中航西飞、航发动力等。

（转自：纪要研报地）