针对年底如何分红等热点问题，贵州茅台的管理层作出最新回应。

9月9日，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者了解到，贵州茅台在线上举行了2024年半年度业绩说明会，该公司董事长张德芹连同公司高管及独立董事，回应网友和股东关切的问题。南都湾财社记者留意到，本次线上业绩说明会，股东较为关切分红、销售渠道以及新设立基金对外投资等问题。

根据贵州茅台半年报数据显示，该公司营收（非营业总收入）为819.31亿元，归母净利润为416.96亿元，同比增长17.76%和15.88%，顺利达成“时间过半，任务过半”目标，并夯实“白酒老大”的地位。

对此，在业绩说明会上，张德芹针对股东提到关于明年业绩增速问题后表示，贵州茅台的经营目标基于生产、市场、基酒等多重要素科学制定，董事会和生产经营班子将确保年度15%的营业总收入的增长目标如期完成，“对于明年的增速，公司会经相关程序决策后及时披露”。

成绩单亮眼同时，贵州茅台的分红再度受到关注。据南都湾财社记者了解，此前在披露半年报数据后，贵州茅台发布了《2024-2026年度现金分红回报规划》，即2024至2026年度，该公司每年度分配的现金红利总额不低于当年归母净利润的75%，原则上每年度分两次（年度和中期分红）实施。

在相关方案提出后，何时实施成为投资者关注的焦点，在业绩说明会上，有投资者也对中期分红的具体实施时间进行提问，张德芹回复表示：“具体的现金分红方案由公司董事会拟定，经公司股东大会审议通过后实施。下一步，公司将按计划于年底前，推进分红规划和具体分红预案提交股东大会审议，切实与股东共享发展成果。”

据南都湾财社记者了解，截至最新报告期，贵州茅台累计分红金额已突破2700亿元，其中2022年起，该公司开始实施回报股东特别分红，2022年和2023年分别派发现金红利275.23亿元、240.01亿元。叠加年度分红后，2022年与2023年的分红率分别达到95.78%和84.01%。

南都湾财社记者注意到，除了关注分红外，投资者也对贵州茅台的渠道策略，尤其是对经销商政策作出关注。在业绩说明会上，有投资者就贵州茅台的渠道策略以及经销商政策等问题作出提问，对此张德芹两度回复强调：贵州茅台的经销商政策暂无变化。

实际上，针对当下贵州茅台直营和经销商之间的渠道关系，“平衡”是关键词。张德芹表示，目前贵州茅台已形成比较完整的渠道生态系统，从报表口径来看，批发渠道包括社会经销、电商、商超等，直销渠道包括自营公司、i茅台等。2024年上半年，公司直销渠道实现收入337.28亿元，同比增长7.35%

不过在今年上半年，贵州茅台的经销商渠道的增速超过了直营渠道，对此，贵州茅台副总经理、财务总监兼董秘蒋焰表示，主要是53度 500ml 贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格提高，批发渠道收入占比因此提高。她还进一步补充表示，上半年贵州茅台增加的18个经销商均为系列酒经销商，“贵州茅台酒未增加经销商”。

南都湾财社记者还注意到，虽然贵州茅台尚未改变对经销商的政策，但是今年以来，该公司高管对全国各地的经销商频繁走动，以稳定贵州茅台的市场。张德芹在半年业绩说明会上表示：“茅台高度重视市场情况，我们深入各省区开展市场调研，召开各省区市场工作会，与经销商、电商、团购、省区自营等渠道代表深度座谈交流，持续完善既系统、又协同的战略战术体系，市场情况整体较为稳定。”

当然，除了传统酒水主业外，贵州茅台的对外投资业务也是股东和投资者关注部分。据南都湾财社记者了解，去年上市公司斥资近百亿元成立了两个投资基金，针对相关投资进展，蒋焰表示，两只基金实际到位资金44.08亿元，“目前两只基金还处于投资期，截至目前已投项目3个，泰和伟业人0.3亿，思朗科技1.5亿，兰溪致德0.5亿，投资金额合计为2.3亿元，基金整体运行如期推进”。

南都湾财社记者 贝贝