近日，基金公司上半年经营业绩数据随着上市公司半年报披露陆续出炉。受宏观经济、政策、资金面等多重因素影响，权益市场表现回落，“债基”成为了公募基金一致青睐的对象以及维持业绩的重点。

然而，债基也并非公募业绩“万金油”，许多公募债基“缩水”严重，甚至已从成立之初的百亿规模缩至百万规模。

据和讯网统计，许多百亿起点的债基已不复高光时刻——定开债券（005384）从初成立时的百亿规模下滑至发稿（9月3日）仅剩2亿元出头；鹏华永益3个月定开债（012059）从初成立时的百亿规模下滑至发稿仅剩5200万；前海联合泓元定开债券（005378）甚至从发行之初的百亿规模下滑至发稿规模百万元出头。

据wind资讯，截至9月2日，国联安恒鑫3个月定开债（012807）从初成立时的40亿元规模下滑至规模不足1000万元出头；前海联合泓瑞定开债券（005722）从初成立时的规模45亿元下滑至规模仅剩百万（中国写的是不足1000万元？）；债券A（003730）从发行之初的10亿元规模下滑至规模65万元。

公募债基受持有人结构、团队动荡掣肘??????

市场普遍认为，以上债基萎缩，主要系机构占比偏高导致抗风险能力差以及团队架构动荡等原因所致。

天天基金网显示，规模大幅度缩水的前海联合泓元定开债券（005378）、银河铭忆3个月定开债券（005384）、鹏华永益3个月定开债（012059）持有人几乎全部为机构。

某市场人士称，这些年有一些中小基金公司（如前海联合）通过一些机构定制产品来做大规模，以期实现弯道超车。但这些机构资源比较有限，也很强势，往往以超高比例持有份额拥有绝对话语权。一旦在基金浮盈后大量赎回，基金规模会在短时间内大幅缩水，最终走向清盘。事后来看，这种做法具有一定博弈成分。

此外，高层动荡也是市场公认的、影响基金规模的原因之一。以银河铭忆3个月定开债券（005384）的基金公司银河基金为例，8月31日，银河基金发布董事长任职公告，新任胡泊为公司董事长；7月20日，公司公告，董事长宋卫刚因工作安排离任，公司党委副书记、总经理及公司董事史平武代任董事长；今年1月，银河基金新任吴磊为副总经理。

近三年来，银河基金的高级管理人员，包括董事长、总经理、副总经理等职位均出现了变更。尤其是总经理一职，2020年4月至今，已历任三位总经理（包含现任）。

鹏华永益3个月定开债（012059）的基金公司鹏华基金年内亦因多位中流砥柱出走引发关注。今年4月13日，鹏华基金公告，副总经理邢彪因个人原因离职。2月，鹏华还公告王宗合因个人身体原因，离任公司副总经理一职。2021年1月，为激励投研员工，王宗合被升为公司副总经理。2023年2月开始，王宗合陆续卸任多只基金，同年4月，不再管理任何基金。

公募债基扩列备受监管牵制

债基规模缩水或许并非是某一家基金的遭遇，也是整个市场的大趋势。近年监管层对于公募基金债基的发行与审批呈现出显著收紧趋势，8月初，更有“监管不让发公募债基”等不实“小作文”传出。

市场声音普遍认为，监管正在有意识地阶段性暂缓公募新发债基，以及限制单一利率债指数产品规模上限。相应地，公募基金债基阵容的扩张无疑受到了牵制。

自2023年末起，中国债市呈现出“债牛”行情，2024年6月下旬，10年期国债收益率逼近2.2%关口，创20年来新低。前期债市涨幅明显，市场情绪高涨，央行多次发声“敲打”长端风险积累。在此背景下，有基金公司对媒体表示，近期债基成立已基本不做宣传。债券基金近期的审批节奏有所放缓。“近期发行或成立的债基，基本是此前已获批的存量产品。一些公司有一段时间没债基批文下来了。这种基调不需要也没有具体文件，这是基金业基于目前市场环境变化做出的产品策略调整。”北京一家中小公募市场人士如是说。

“目前没有说不让发行公募债基。但和指数基金等其他产品相比，债券基金的审批节奏的确有所放缓，这主要是出于对权益和债券基金的平衡发行考虑。”华南一家中型公募品牌负责人亦表示。

万得基金发布的公募基金市场周报显示，2024.8.26- 2024.8.30当周合计发行19只，其中股票型基金发行7只，混合型基金发行8只，债券型基金发行3只，FOF型基金发行1只，总发行份额51.19亿份。

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